塑料期货未来或将延续走强势头

　　【摘要】近期，塑料期货持续走强，主要来源于其自身供需面的坚挺以及外围宏观不确定性风险的解除，前期被压抑的做多动能充分释放，后期塑料市场面临着进口量维持低位以及需求进入季节性旺季的支撑，在石化检修操作力度加大的背景下，市场强势格局料将延续。

　　首先，下游塑料制品加工业属于劳动密集型产业，出口额占国内出口总额的比重较大，人民币汇率进一步市场化，波动更加有弹性，利多塑料下游制品行业的出口，进而对塑料需求端有利多指引。其次，目前线性进口量占国内总供应量的25%—30%，后期塑料进口量有小幅压缩的可能，进而对塑料供应形成利多支撑。

　　石化装置停车检修增多
　　8月以来，相继有茂名石化、陕西蒲城停车检修，本周开始更是有齐鲁石化、福建联合、沈阳化工和上海赛科等石化装置因故障或其他原因停车检修，国内塑料的供应量较7月底出现明显收缩。而近期进口货源到港量维持在常规水平，预期后期进口量会进一步缩减。整体上，8—9月塑料市场供应量预计将维持在偏低水平。

　　下游即将进入传统需求旺季
　　每年的8月底至9月初，塑料农膜加工企业将进入旺季生产阶段，而前期塑料价格的持续下挫使得下游加工企业采取随用随买的刚性策略，不敢轻易备货。近期塑料期现货市场出现明显的企稳反弹迹象，且当前塑料现货价格比去年同期下跌约2600元/吨，中下游贸易商以及塑料加工企业的备货意向有望增强。
　　截至上周末，石化聚烯烃库存维持在77万吨左右的偏低水平，塑料的社会库存环比和同比分别增加4.3%和9.7%，显示中下游环节的库存有所增长，间接说明在前期多年不遇的价格低点位置，中下游企业拿货积极性有所增加。

　　慧择提示：随着外盘价格的下跌以及国内市场的相对强势，内外盘价差有可能从倒挂演变为正挂，这样会带来后期进口量的回升，进而制约塑料市场的涨势。需要注意的是，后期一旦油价继续向下拓展空间，塑料也难以独善其身。