【摘要】近几年股债低迷，因此债权投资计划呈现爆发式增长。仅去年保险债权投资就达到2800亿，于是保监会给出预警。我们来了解一下。
保监会日前下发内部通知，警示保险债权投资计划四大潜在风险。
首先是关注部分作为偿债主体的集团母公司的偿债能力。该人士称，部分集团母公司作为偿债主体，自身没有经营性资产和现金流，对集团内子公司也缺乏实质性控制权，其合并报表的财务数据不能反映真实偿债能力。“特别是其中一些免于信用增级的债权投资计划，缺少担保保障，偿债风险值得关注。”
其次，部分主体债务集中度趋高。部分企业同时与多家保险资产管理公司签署投资合同，部分企业既做偿债主体，又为关联企业担保，债务集中度趋高。
同时警惕融资平台风险继续上升。2013年四季度新增15项以融资平台为偿债主体的投资计划，注册规模合计920亿元，占同期注册规模的73.37%，投资继续加速。以银行担保的占比从2013年三季度末的57.56%下降至2013年四季度末的48.50%，抵质押担保占比则从28.43%提高至40.28%。这说明信用增级层级在下降，这对于保险资产管理公司抵质押物的处置和管理能力提出了更高要求。
与此同时，发行风险逐步显现。2013年下半年以来，市场利率持续上升，对债权投资计划发行带来较大压力，部分已注册产品出现发行失败。对此，保监会要求保险资产管理公司要密切关注市场变化，在产品设计方案中充分考虑发行风险。
按照知情人士的说法，对于这四个潜在风险，保监会下一步将三管齐下加强监管。具体措施包括：进一步落实项目投资问责制度，要求保险资产管理公司和保险公司按照“发行有责，买者自负”的原则，加强风险管控；加强发行人发行质量的监管，对多次发行失败的公司，特别是采用低价竞争手段抢夺市场的公司，采取相应监管措施；同时加强信息披露。
多位接受采访的业内专家称，至少从目前来看，保险资金总体上不会成为地方债务的接盘者。“从投资区域来看，目前保险债权计划所投向的项目，基本上都是国家级、直辖市、省会城市、计划单列市等行政级别较高的城市重大项目，主要集中在交通、不动产、能源和市政行业，这些地区区域经济发展水平高、财政实力雄厚，地方政府支持力度大且可持续，主体信用风险相对较低。”
慧择提示：去年相关数据显示，新增注册保险债权投资计划90项，注册规模2877.6亿元，注册数量和规模相当于过去7年的总和。因此保监会下发通知，警示保险债权投资计划四大潜在风险。
保监会日前下发内部通知，警示保险债权投资计划四大潜在风险。
首先是关注部分作为偿债主体的集团母公司的偿债能力。该人士称，部分集团母公司作为偿债主体，自身没有经营性资产和现金流，对集团内子公司也缺乏实质性控制权，其合并报表的财务数据不能反映真实偿债能力。“特别是其中一些免于信用增级的债权投资计划，缺少担保保障，偿债风险值得关注。”
其次，部分主体债务集中度趋高。部分企业同时与多家保险资产管理公司签署投资合同，部分企业既做偿债主体，又为关联企业担保，债务集中度趋高。
同时警惕融资平台风险继续上升。2013年四季度新增15项以融资平台为偿债主体的投资计划，注册规模合计920亿元，占同期注册规模的73.37%，投资继续加速。以银行担保的占比从2013年三季度末的57.56%下降至2013年四季度末的48.50%，抵质押担保占比则从28.43%提高至40.28%。这说明信用增级层级在下降，这对于保险资产管理公司抵质押物的处置和管理能力提出了更高要求。
与此同时，发行风险逐步显现。2013年下半年以来，市场利率持续上升，对债权投资计划发行带来较大压力，部分已注册产品出现发行失败。对此，保监会要求保险资产管理公司要密切关注市场变化，在产品设计方案中充分考虑发行风险。
按照知情人士的说法，对于这四个潜在风险，保监会下一步将三管齐下加强监管。具体措施包括：进一步落实项目投资问责制度，要求保险资产管理公司和保险公司按照“发行有责，买者自负”的原则，加强风险管控；加强发行人发行质量的监管，对多次发行失败的公司，特别是采用低价竞争手段抢夺市场的公司，采取相应监管措施；同时加强信息披露。
多位接受采访的业内专家称，至少从目前来看，保险资金总体上不会成为地方债务的接盘者。“从投资区域来看，目前保险债权计划所投向的项目，基本上都是国家级、直辖市、省会城市、计划单列市等行政级别较高的城市重大项目，主要集中在交通、不动产、能源和市政行业，这些地区区域经济发展水平高、财政实力雄厚，地方政府支持力度大且可持续，主体信用风险相对较低。”
慧择提示：去年相关数据显示，新增注册保险债权投资计划90项，注册规模2877.6亿元，注册数量和规模相当于过去7年的总和。因此保监会下发通知，警示保险债权投资计划四大潜在风险。
