【摘要】随着当前国内养殖业低迷和油脂消费疲软，油粕库存量可能继续增加，这给市场的反弹带来压力，而油厂挺油支撑油脂抗跌，粕强油弱局面难以持续，国内库存将会增加，仍需要一定时间消化。
库存或重回高位
国内高库存仍需要时间消化，南美大豆却陆续开始装运，在国内饲料整体需求仍然不佳的背景下，当前饲料厂及经销商饲料企业采购步伐放缓，尽管油厂通过移库操作基本控制了豆粕库存的快速上涨，但油粕商业库存仍再度回升。
据海关部署最新数据，3月份国内进口大豆462万吨，低于2月进口量481万吨，高于同期的384万吨。大豆到港加速，导致大豆库存量继续回升，截止到4月11日，国内进口大豆库存总量648.44万吨，周环比增幅0.89%，较去年同期增82.9%。
“上周因适逢清明假期国内油厂开机率明显下降，加上由于近两周豆粕出货放慢，部分油厂再现胀库现象被迫停机，也有少部分油厂大豆暂时未接上停机。”长江期货研究员韦蕾告诉媒体。据悉，由于终端需求疲软，出货放缓，油粕商业库存再度回升，且部分出现胀库，截止到4月6日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量79.65万吨，当周同比增加2.66%；截止到4月11日，商业库存总量99.05万吨，当周同比增加2.52%。
“随着大豆到港量不断增大，届时油厂开机率势必也将进一步提高，油脂市场继续面临去库存，豆油库存或重回100万吨。且港口棕榈油库存目前已高达110万吨，为历史同期最高水准。”韦蕾表示，终端需求不旺及国储抛售担忧进而对现货市场上涨形成较大的阻力。
需求现回暖迹象
“卖一头生猪约亏损300元，卖一只羽肉鸡亏损10元左右，好在鱼虾价格正持续走高。”有饲料企业介绍，生猪养殖的深度亏损几乎令人绝望，禽类养殖的全面复苏又有待时日，眼下，市场暂时聚焦于水产养殖的恢复情况。
据业内人士介绍，进入二季度以来，淡水鱼价格非常理想，草根调研显示，广东地区草鱼价格达到5.7元左右一斤，明显高于去年，养殖户投苗热情较高，同时对虾于去年下半年以来价格持续走高，4月已经上涨30%，同样推动了养殖热情。
韦蕾认为，豆粕终端消耗缓慢和本月大豆到港量庞大，豆粕又出现胀库停机，在禽类养殖需求尚未恢复，水产养殖业启动初期，豆粕回落风险加剧。而压榨利润亏损，豆粕消费低迷，后期油厂挺油支撑油脂抗跌，但国储抛菜油担忧仍在，小包装油降价10%，油脂价格区间震荡为主。
慧择提示：通过以上信息我们可以获知，终端需求不旺及国储抛售担忧进而对现货市场上涨形成较大的阻力。
