【摘要】相信很多投资者在购买国库券后，都会进行收益计算。但是，投资者需要注意的是，国库券收益计算方式与其他债券是有所不同的，切不能混为一谈。在进行国库券收益计算时，您可以采用以下几种方式。
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（一）实际年利率（rEAR, effective annual rate）
1.定义
将购买国库券的资金（面值）购买具有相同收益率的投资项目时在一年中的收益，这种收益计算以复利为计算根据。
2.举例
期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求投资者投资该国库券的实际年利率。
国库券投资回报率＝收益÷投资数额＝400美元÷9600美元＝0.0417；
国库券的实际年利率为=1美元×（1+0.0417）2-1＝0.0851美元，即8.51%。
（二）银行折现（bank discount method）收益率
1.方法
将从国库券获得的收益按照单利换算成一年的收益水平。
2.关于银行折现收益率需要注意的问题
（1）银行折现收益率按一年360天而非365天计算，因而同一种国库券的银行折现收益率低于其实际年利率。
（2）国库券投资回报率转换成银行折现收益率时使用的是单利而不是复利。
（3）分母使用的国库券的面值，而不是投资者购买国库券时的价格。
（三）债券等价收益率
1.国库券收益率的衡量
在中国，投资者一般使用债券等价收益率表示国库券的实际收益水平。
2.关于国库券的债券等价收益率计算的说明
（1）右边第一项表示持有到期国库券按照面值面值支付时，国库券价格将上升。
（2）右边第二项表示国库券的投资回报率换算为年收益率。
（3）使用单利而非复利计算。
慧择提示：投资者在购买国库券后可根据上述三种方法计算具体收益，但是需要注意的是，目前各国都不再使用实际的年收益率作为报价基础。投资者可根据自己的实际情况选择适合的国库券收益计算方式。
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（一）实际年利率（rEAR, effective annual rate）
1.定义
将购买国库券的资金（面值）购买具有相同收益率的投资项目时在一年中的收益，这种收益计算以复利为计算根据。
2.举例
期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求投资者投资该国库券的实际年利率。
国库券投资回报率＝收益÷投资数额＝400美元÷9600美元＝0.0417；
国库券的实际年利率为=1美元×（1+0.0417）2-1＝0.0851美元，即8.51%。
（二）银行折现（bank discount method）收益率
1.方法
将从国库券获得的收益按照单利换算成一年的收益水平。
2.关于银行折现收益率需要注意的问题
（1）银行折现收益率按一年360天而非365天计算，因而同一种国库券的银行折现收益率低于其实际年利率。
（2）国库券投资回报率转换成银行折现收益率时使用的是单利而不是复利。
（3）分母使用的国库券的面值，而不是投资者购买国库券时的价格。
（三）债券等价收益率
1.国库券收益率的衡量
在中国，投资者一般使用债券等价收益率表示国库券的实际收益水平。
2.关于国库券的债券等价收益率计算的说明
（1）右边第一项表示持有到期国库券按照面值面值支付时，国库券价格将上升。
（2）右边第二项表示国库券的投资回报率换算为年收益率。
（3）使用单利而非复利计算。
慧择提示：投资者在购买国库券后可根据上述三种方法计算具体收益，但是需要注意的是，目前各国都不再使用实际的年收益率作为报价基础。投资者可根据自己的实际情况选择适合的国库券收益计算方式。
