险资另类资产配置需求带来机遇

【摘要】进入阳春三月，上市公司购买信托产品也逐渐“破冰”。据统计，仅今年3月份，沪深两市的上市公司购买信托理财数额已达到十余亿元，其中中国人寿称拟与重庆信托订立框架协议，连续三年购买信托产品合计1500亿元。

　　土豪买家频现
　　日前，中国人寿在上交所及港交所披露公告，称将与重庆信托订立框架协议购买信托产品。公告显示，截至2019年12月31日止的三个年度，中国人寿计划完成每年500亿元人民币的信托产品认购/申购金额，同时保证中国人寿每年在信托计划结束前可提前赎回的额度不超过45亿元人民币。重庆信托的信托报酬将直接从信托财产中收取，预计每年收取的信托报酬将不超过人民币5亿元。
　　根据框架协议显示，中国人寿将与重庆信托进行信托产品认购/申购和赎回交易，以及其他包括但不限于重庆信托购入中国人寿产品、租入租出办公用房、人力资源服务、信息系统服务等法律法规允许的日常交易。
　　对于开展此次合作的原因，中国人寿表示：“公司投资重庆信托发行的信托产品及与重庆信托开展其他日常交易，有助于拓宽公司保险资金投资渠道，既有利于公司投资业务发展，增加盈利机会，为公司股东提供更好的投资回报，又有利于系统内投资资源整合，进一步提升公司品牌价值。”
　　无独有偶，近日联想控股亦以30亿元的自有资金认购中铁信托的信托产品。
　　此前，联想控股披露公告显示，公司购买信托计划为“中铁信托·诚鑫优选2号集合资金信托计划”，认购金额为30亿元人民币，预期年化收益率为5.2%，投资期限为2017年3月30日至2017年9月30日。联想控股称，此次投资的目的在于“确保资金安全和流动性不影响投资项目需要的前提下，通过阶段性有效运用资金，提升公司整体收益”。
　　有业内观察人士认为，目前，信托资金的来源已进一步向机构及优质的大客户倾斜。这些资金往往单笔投资金额巨大但是不太灵活，而信托可以为其做架构，满足其投资需求。
　　除此之外，该观察人士还提醒媒体人，对于上市公司进行数额规模较大的信托理财，并不能单纯认为是公司以其自有闲置资金进行的短期投资，而可能是该公司或所属集团处于整体利益规划部署的结果。

　　节后理财情绪回升 保险公司热衷投资信托
　　事实上，除了上述两笔“大单”，上市公司购买信托理财的整体情况亦有所好转。根据Wind数据显示，进入3月份以来，沪深两市共有7家上市公司购买了11单信托产品，总金额达10.63亿元，平均预期收益率约为6%。而相比之下，1月份有6家上市公司购买11单信托产品，总金额为7.72亿元；2月份有4家上市公司购买5单信托产品，总金额仅为4.8亿元。
　　市场观察人士表示，上市公司开始加码购买信托产品，一方面是由于此前年初时信托产品本身发行量规模减少，上市公司投资规模随之下降也在情理之中；另一方面，在上市公司纷纷披露年报之后，公司各项运营开始恢复正常，此时开展投资理财活动正当其时。
　　另外，像中国人寿一样，险资大举认购信托产品，对于信托公司也会形成新的机遇。华融信托研究员袁吉伟对本报媒体人表示，目前资产荒仍在延续，上市公司除了配置部分短期理财产品，也有配置收益与风险性价比稍高的信托产品，锁定长期收益的需求，从而实现资产保值增值。但是中国人寿如此大规模的配置一家信托公司产品，类似情况并不多见。这不仅突显了保险系股东对信托公司的支持力度，也反映了保险公司近年低利率环境下资产配置难度加大，对于信托等另类资产配置给予更高重视。
　　事实上，近年来保险公司与信托公司“携手并肩”的动作的确较为频繁，除了中国人寿与重庆信托的合作之外，还有泰康人寿入股国投信托、安邦保险入股天津信托等。
　　业界人士表示，从保险公司角度出发，在目前银行利率出现下调、债券收益也因经济增速回落而处于下行通道的背景下，保险公司面对大量的存量资金和新收保费有着寻求更多有效投资渠道的需要。而从信托公司视角来看，保险公司庞大的客户群也有助于信托公司由单一的租牌照模式向全方位的个人财富管理迈进。

　　慧择提示：信托“土豪级”买家频现，险资另类资产配置需求带来机遇，其中联想控股称其已认购中铁信托30亿元的信托计划，中国人寿与重庆信托订立框架协议，累计购买规模1500亿元。