【摘要】近日，保监会向各保险公司连发3份《征求意见稿》，拟对保险公司的股东资质、入股资金、股东行为、险资举牌等一系列问题进行监管和约束，防止险企成为社会资本进军二级市场的融资平台，促使保险资金和保险产品回归保障本质。
事前准入：股东资质界定标准更详细
具体而言，《办法》(修订版，下同)将保险公司的股东分为财务类股东、战略类股东以及控制类股东三大类，并对这三类股东资质和持股比例进行了详细的界定。
《办法》规定，投资者从证券市场购买上市保险公司股票，且持股比例达到一定标准的，应报保监会批准或备案；保监会不予许可的，应在50个交易日内转出，如遇股票停牌，则应在10个交易日内转出。
《办法》明确，同一投资者只能成为两家经营同类业务的保险公司的控制类股东，不能成为两家以上保险公司的战略类股东，但对成为保险公司的财务类股东则不予限制。若投资者为保险公司，则只能成为保险公司的控制类股东。此外，投资者不得委托他人或接受他人委托持有保险公司股权。
《办法》对股东的资金来源作出详细的规定，要求投资者应以货币资金出资，不得用实物、知识产权、土地使用权等非货币财产出资。针对货币资金的来源，《办法》规定，投资者不得使用与保险公司有关的借款、以保险公司投资为条件获取的资金、以保险公司存款或其他资产为质押获取的资金、以保险公司股权为质押获取的资金来获取股权。
险资举牌：对险资股权投资要求更严
保监会副主席陈文辉近日撰文表示，近期一些保险公司的投资行为已偏离“保险资金要运用于服务主业”这个原则，保险资金已成为大股东的“一致行动人”，并被盲目投资到一些毫不相干的行业，完全偏离了审慎稳健的投资理念，成为了真正的“险”资。
对此，保监会资金运用部近日下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知(征求意见稿)》(下称《通知》)，拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施严厉监管。其中，险资及“一致行动人”的股权投资行为被分为一般股票投资和重大股票投资两大类。
华泰证券（601688）发表研报指出，此次的监管政策旨在针对保险资金的盲目投资，引导保险资金遵守稳健的投资理念，摒除某些股东将保险作为投融资工具的行为。保险经营“保”字为先，其资金具有长期性、保障性的特点，在当今低利率的环境下更要做好资产负债匹配，审慎对待。
该券商还表示，此次监管政策主要针对中小险企的激进扩张与投资现象，而大型险企投资稳健，注重产业整合和综合金融发展，并不会受该项政策太大影响。相反，大型险企实力雄厚，自有资金充足、投资审慎，更能在规范市场中发挥优势有所突破。
慧择提示：继从售前提醒和售后维权两方面整治“负债端”的产品销售行为以后，保监会开始从股东准入、股权管理两方面规范“投资端”的险资举牌行为，从而促使保险姓保，并降低保险机构的投资风险和经营隐患。
事前准入：股东资质界定标准更详细
具体而言，《办法》(修订版，下同)将保险公司的股东分为财务类股东、战略类股东以及控制类股东三大类，并对这三类股东资质和持股比例进行了详细的界定。
《办法》规定，投资者从证券市场购买上市保险公司股票，且持股比例达到一定标准的，应报保监会批准或备案；保监会不予许可的，应在50个交易日内转出，如遇股票停牌，则应在10个交易日内转出。
《办法》明确，同一投资者只能成为两家经营同类业务的保险公司的控制类股东，不能成为两家以上保险公司的战略类股东，但对成为保险公司的财务类股东则不予限制。若投资者为保险公司，则只能成为保险公司的控制类股东。此外，投资者不得委托他人或接受他人委托持有保险公司股权。
《办法》对股东的资金来源作出详细的规定，要求投资者应以货币资金出资，不得用实物、知识产权、土地使用权等非货币财产出资。针对货币资金的来源，《办法》规定，投资者不得使用与保险公司有关的借款、以保险公司投资为条件获取的资金、以保险公司存款或其他资产为质押获取的资金、以保险公司股权为质押获取的资金来获取股权。
险资举牌：对险资股权投资要求更严
保监会副主席陈文辉近日撰文表示，近期一些保险公司的投资行为已偏离“保险资金要运用于服务主业”这个原则，保险资金已成为大股东的“一致行动人”，并被盲目投资到一些毫不相干的行业，完全偏离了审慎稳健的投资理念，成为了真正的“险”资。
对此，保监会资金运用部近日下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知(征求意见稿)》(下称《通知》)，拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施严厉监管。其中，险资及“一致行动人”的股权投资行为被分为一般股票投资和重大股票投资两大类。
华泰证券（601688）发表研报指出，此次的监管政策旨在针对保险资金的盲目投资，引导保险资金遵守稳健的投资理念，摒除某些股东将保险作为投融资工具的行为。保险经营“保”字为先，其资金具有长期性、保障性的特点，在当今低利率的环境下更要做好资产负债匹配，审慎对待。
该券商还表示，此次监管政策主要针对中小险企的激进扩张与投资现象，而大型险企投资稳健，注重产业整合和综合金融发展，并不会受该项政策太大影响。相反，大型险企实力雄厚，自有资金充足、投资审慎，更能在规范市场中发挥优势有所突破。
慧择提示：继从售前提醒和售后维权两方面整治“负债端”的产品销售行为以后，保监会开始从股东准入、股权管理两方面规范“投资端”的险资举牌行为，从而促使保险姓保，并降低保险机构的投资风险和经营隐患。
