【摘要】上周,高盛与美国资本策略研究公司对神火股份进行了调研。据悉,这是自2014年10月以来,神火股份首次接待机构调研。根据调研报告显示,此次调研主要针对神火股份在新疆地区的经营环境、相关项目完成情况等内容。
神火股份实际控制人为河南省商丘市国资委,公司业务领域与国家政策关联紧密。上周末,新疆发改委西部处向媒体披露,新疆对接“一带一路”的实施方案已获批,正就修改意见进行相关调整。此外,对于西电东输的影响,神火股份认为,内地能源价格下降、高耗能产业转移,因此西电东输线路可能发挥不了原设想的作用。
调研报告显示,机构提出的13个问题,主要聚焦新疆的经营环境、新疆项目完成情况、新疆铝产品的成本构成等。接待调研的公司人员包括神火股份董秘、子公司新疆神火煤电有限公司总经理和副总经理等。
神火股份表示,除铝价大幅下降外,新疆地区的其他经营环境与原设想基本一致。公司原计划在新疆投资150.26亿元,实际投入108.15亿元,80万吨电解铝、40万吨炭素、4×350MW机组项目已全部建成投入运营。不过,由于目前铝产品市场不好,同时铝产品产能受国家调控限制,因此暂时没有铝产品新产能建设。
对于神火股份新疆地区员工的生活及流动率,公司介绍,新疆地区男女职工比例为85:15,都在厂区居住,住宿免费,餐费有补助。工人流失率控制在10%以内,招工是在公司本部所在地进行,公司内地停产企业大部分职工流动至新疆公司。
机构还询问了神火股份在新疆已取得的煤炭资源,公司表示,5号露天矿地质储量预计为25亿吨,其中10亿吨为公司子公司新疆神火煤电有限公司的权益资源量,现在联合开发的合资企业已取得探矿权证。对于铝产品的成本、销售等情况问题,公司明确表示,由于运输成本高昂,因此目前不在新疆地区做高端铝加工。
从已公布的调研报告和公司现有的情况来看,投资者很难看出神火股份吸引外资机构专程到访的魅力所在,何况此前已经被机构冷落了快一年的时间。
从公司基本面来看,神火股份最近一年持续亏损,今年上半年亏损2.88亿元。公司2014年年报显示,截至2014年底的担保余额为65.55亿元,占净资产的95.49%。公司提示,尽管被担保方均为公司子公司,但仍有被担保方出现违约事件。
另一方面,神火股份一直将政策方面作为公司的第一核心竞争力。神火股份披露,河南省政府明确公司控股股东神火集团为河南省重点支持发展的煤炭和铝加工企业集团,具备对外兼并重组,快速发展壮大的平台。河南省政府将进一步推进煤炭、电解铝等行业的兼并重组,对跨行业、跨地区兼并重组的企业,优先考虑资源配置、能源供应和运力保障,并在项目核准、土地、信贷等方面予以支持。
大股东的增持承诺也是影响公司股价的重要因素。神火股份大股东承诺,7月9日之后6个月内,将在股价低于10元的情况下增持1000万股以上。如今,神火股份股价已然4元多,但至今尚未披露大股东的增持动向。
慧择提示:神火股份是一家以发展煤炭为主的大型企业集团,自成立以来,公司将政策作为核心竞争力。但是最近一年,神火股份处于持续亏损状态。近期,高盛及美国相关公司对神火股份进行调研,旨在明确其发展状况及是否具有投资价值。