油脂先扬后抑 未来下跌空间受限制

　　【摘要】上周油脂先扬后抑，其主要原因是油脂行业数据集中公布，市场对数据的各种猜测与实际数据构成反差。截至上周五，豆油主力1601合约，收于5528元/吨，跌幅1.78%。棕榈油1601合约震荡下挫，开盘4614元/吨，收盘4586元/吨，下跌1.21%。郑油1601合约收报5794元/吨，跌74元/吨，跌幅1.26%。

　　国内进口大豆库存较上周稳中有增，截至8月13日，豆油商业库存总量为103万吨，较上周同期的104万吨略降0.96%，下游需求仍较一般。

　　银河期货认为，在USDA8月供需报告公布前，多家机构及分析师均预测美豆新作单产和产量预估将低于7月数值，在此预期下，豆油连续反弹。而随着周四凌晨的到来，美豆新作的各项关键数据均高于7月预估，意外的结果令多头梦碎。

　　棕榈油方面，8月14日，国内棕榈油现货价格主流平稳，仅个别地区厂商报价呈现10-20元/吨不等的涨跌调整，场内观望情绪浓郁，现货交投维持谨慎、清淡格局。

　　菜籽油方面，据万德数据，湖北地区菜籽价格3400元/吨，行情持稳；湖北地区菜粕价格2200元/吨，行情持稳；湖北地区进口菜油报价6150元/吨，行情持稳。

　　慧择提示：由于此次USDA数据反映的是美豆新作种植情况的二次调查结果，与实际较为贴近，若8月后期天气较为正常，丰产前景依然可期，中长期上仍将压制豆油。但同时国内菜籽预计上市数量有限，料限制菜粕、菜油期货下跌空间，原油低位徘徊仍对菜油期货有一定牵制。