【摘要】中国社保基金已正式运转满15年，在这15年里，社保基金的投资取得了较大的收益，它拥有一套完善的投资政策。在这种情况下，养老金将委托社会保障基金理事会投资运作，这能够确保养老金入市的安全。
养老金入市规模有限
平安证券认为，山东接棒广东将养老金进行委托投资，或将拉开养老金入市试点的大幕。
中国社会科学院副研究员张盈华表示，《基本养老保险基金投资管理办法(征求意见稿)》提出，由各省、自治区、直辖市人民政府作为委托人，实际上是要求养老保险基金先归集到省。目前，养老保险基金交由省级管理的省份只有京、津、沪和陕西，其他地区名义上省级统筹，但基金并未完全归集到省，实际上还是由市级甚至区县级政府管理。也正因如此，中央财经大学社会保障系主任褚福灵表示，地方养老金交由全国社会保障基金理事会投资管理，进行多渠道投资，以实现养老金的安全增值，需要做好前期的大量准备工作。
张盈华告诉媒体人，目前养老保险基金累计结余3万多亿元，但按照规定，必须预留相当于2个月的支付费用，然后按照上限30%计算。因此，可用于投资股市的资金最大量也就6000亿元。实际上，从全国社保基金和企业年金基金的资产配置来看，都没有用足权益类资产投资上限，这都是出于安全性的考虑。
事实上，我国对社保基金投资有严格限定，不能全部投资于股市。2001年财政部、劳动和社会保障部发布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，确定了全国社保基金的投资比例：银行存款和国债投资的比例不得低于50%，其中，银行存款的比例不得低于10%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。
今年6月底，人社部、财政部联合公布《基本养老保险基金投资管理办法(征求意见稿)》，明确规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。其目的也是合理控制投资风险。
当然，也有投资人士对媒体人表示，此番山东养老金入市也可能是因为近年来养老金缴费人数增速逐年下降、养老金支出速率逐年上升。
投资策略首选安全
平安证券认为，养老金长期收益率较低，收支压力日渐加大，亟须提高养老基金投资收益。
一位证券公司有关负责人表示，地方各省养老金“交是趋势”，毕竟留着钱不能保值增值。对于养老金这部分养老钱的投资运营，只能在策略上选择安全，不能做保本承诺，所谓“投资策略的安全”还是要看多年投资实践经验的积累，一般是组合型投资，且要容忍某些年度会有波动。
人社部发布的《中国社会保险发展年度报告2014》显示，2009年-2014年，企业养老保险基金收益率分别为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期银行存款利率。而社保基金年报显示，社保基金同一时期投资收益率分别为16.12%、4.23%、0.84%、7.01%、6.20%、11.69%。可见，社保基金投资收益率高出养老金收益率年份居多，但不得不提的是，2008年投资收益率为-6.79%，这是社保基金自成立以来第一次出现年度投资亏损。正如证券公司提示股民，股市有风险，投资须谨慎。
人社部新闻发言人兼政策研究司副司长李忠回答媒体人提问时说，在基本养老保险金投资管理办法反馈意见中，最集中的热点还是养老保险基金投资股市的问题，主要有两种看法：一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会；同时，养老保险基金进入股市能够体现政府对我国证券市场长期健康稳定发展的信心，同时对于资本市场的规范化会起到一定的促进作用。因此，应该允许少量养老保险基金投资股市，有的建议投资股票类资产的比例还应该适当提高。这是一种意见。另一种意见认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。
慧择提示：养老金的性质与其他基金的性质不同，它的投资入市需要格外的谨慎。为了确保养老金的安全，养老金入市的规模有限，并且选择多元化的投资。但不论采用怎样的投资方式，都要以安全为前提。
养老金入市规模有限
平安证券认为，山东接棒广东将养老金进行委托投资，或将拉开养老金入市试点的大幕。
中国社会科学院副研究员张盈华表示，《基本养老保险基金投资管理办法(征求意见稿)》提出，由各省、自治区、直辖市人民政府作为委托人，实际上是要求养老保险基金先归集到省。目前，养老保险基金交由省级管理的省份只有京、津、沪和陕西，其他地区名义上省级统筹，但基金并未完全归集到省，实际上还是由市级甚至区县级政府管理。也正因如此，中央财经大学社会保障系主任褚福灵表示，地方养老金交由全国社会保障基金理事会投资管理，进行多渠道投资，以实现养老金的安全增值，需要做好前期的大量准备工作。
张盈华告诉媒体人，目前养老保险基金累计结余3万多亿元，但按照规定，必须预留相当于2个月的支付费用，然后按照上限30%计算。因此，可用于投资股市的资金最大量也就6000亿元。实际上，从全国社保基金和企业年金基金的资产配置来看，都没有用足权益类资产投资上限，这都是出于安全性的考虑。
事实上，我国对社保基金投资有严格限定，不能全部投资于股市。2001年财政部、劳动和社会保障部发布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，确定了全国社保基金的投资比例：银行存款和国债投资的比例不得低于50%，其中，银行存款的比例不得低于10%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。
今年6月底，人社部、财政部联合公布《基本养老保险基金投资管理办法(征求意见稿)》，明确规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。其目的也是合理控制投资风险。
当然，也有投资人士对媒体人表示，此番山东养老金入市也可能是因为近年来养老金缴费人数增速逐年下降、养老金支出速率逐年上升。
投资策略首选安全
平安证券认为，养老金长期收益率较低，收支压力日渐加大，亟须提高养老基金投资收益。
一位证券公司有关负责人表示，地方各省养老金“交是趋势”，毕竟留着钱不能保值增值。对于养老金这部分养老钱的投资运营，只能在策略上选择安全，不能做保本承诺，所谓“投资策略的安全”还是要看多年投资实践经验的积累，一般是组合型投资，且要容忍某些年度会有波动。
人社部发布的《中国社会保险发展年度报告2014》显示，2009年-2014年，企业养老保险基金收益率分别为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期银行存款利率。而社保基金年报显示，社保基金同一时期投资收益率分别为16.12%、4.23%、0.84%、7.01%、6.20%、11.69%。可见，社保基金投资收益率高出养老金收益率年份居多，但不得不提的是，2008年投资收益率为-6.79%，这是社保基金自成立以来第一次出现年度投资亏损。正如证券公司提示股民，股市有风险，投资须谨慎。
人社部新闻发言人兼政策研究司副司长李忠回答媒体人提问时说，在基本养老保险金投资管理办法反馈意见中，最集中的热点还是养老保险基金投资股市的问题，主要有两种看法：一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会；同时，养老保险基金进入股市能够体现政府对我国证券市场长期健康稳定发展的信心，同时对于资本市场的规范化会起到一定的促进作用。因此，应该允许少量养老保险基金投资股市，有的建议投资股票类资产的比例还应该适当提高。这是一种意见。另一种意见认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。
慧择提示：养老金的性质与其他基金的性质不同，它的投资入市需要格外的谨慎。为了确保养老金的安全，养老金入市的规模有限，并且选择多元化的投资。但不论采用怎样的投资方式，都要以安全为前提。
