【摘要】近日，股票市场风雨突变，证金公司率领各大机构吹响救市的号角。中国平安作为融资第一股，是杠杆交易的风向标，也成为了救市的主要战场。
7月6日(本周一)，中国平安高开低走，但是最终以上涨5.01%收盘。昨日(7月7日)，中国平安一度下跌9.08%，11时10分被巨量买单拉起，尾市封于涨停，全天成交679.4亿元，换手率高达15.57%，创历史最大成交。
由于沪市昨日成交额为7761亿元，实际上中国平安昨日贡献了沪市交易额的8.75%。中国平安679.4亿元的成交量是什么概念——这比昨日整个创业板的成交量还多，是创业板成交量的1.5倍。
11天融资余额减少110亿
作为沪深300的重要权重股，自2010年以来，中国平安融资余额除了少数几天被中信证券超过外，绝大多数时间稳居融资余额第一的宝座。在这轮杠杆上的牛市中，它也成为杠杆交易的风向标。
根据同花顺iFinD统计数据，从今年初到6月18日，在112个交易日里，中国平安一共被融资净买入274.21亿元。6月18日，中国平安创下523.69亿元融资余额历史峰值，这一数据较其去年年底的融资余额247.72亿元增加约110%。投资者对平安的追捧可见一斑。
但巨额融资盘并未让平安股价出现太大变化。到6月18日为止，平安今年以来一共只上涨了12.38%；表现远远落后于许多中小市值个股。而从6月19日开始，随着大盘暴跌，坚定看好中国平安的融资客们也开始动摇。
6月19日~7月6日，在11个交易日内，中国平安只有7月1日一天出现融资资金净流入，其余10个交易日全部为净流出。到了7月6日，平安的融资余额下降至397.54亿元，虽然仍居两市第一，但区间净流出高达112.31亿元。
而本周一(7月6日)上涨5%后，平安的融资余额也出现了快速下降。当天平安共发生了27.58亿元融资买入，虽然较上周五有明显放量，但与此同时其融资偿还高达61.13亿元。融资买入/融资偿还为0.45，即融资买入不到融资偿还的一半，这一数据创下6月19日以来的最低值。
某券商人士指出，中国平安作为融资第一股，是杠杆交易的风向标。最近中国平安跌幅并不算大，其触及强平的也不会太多，但融资余额出现巨额减少，最主要原因在于在许多中小市值个股暴跌的背景下，投资者恐慌情绪蔓延。而在去年大盘走牛之前很长时间，融资者都在缓慢加仓。如果中国平安融资余额能够连续反弹，那将有利于投资者重拾信心，市场止跌回暖。
A股快速去杠杆
6月19日~7月6日，沪深两市融资余额经历了连续11个交易日的下降。6月18日沪深两市融资余额见顶2.266万亿元，到7月6日已经减少至1.770万亿元，11个交易日减少约4960亿元。
在892只两融标的中，只有38只在这期间出现融资余额净增长，占比为4.26%。其余95.74%标的均为减少。分行业看，在申万二级行业分类下的97个行业全部为融资资金净流出。这种情况在两融5年历史中可谓绝无仅有。
方正证券经过测算后指出，对于两融业务规模最强的约束条件是净稳定资金率指标。根据券商截至6月17日已经完成的融资计划计算两融上限为2.66万亿元，根据已经公布的融资计划计算两融上限为3.11万亿元。如果上证指数跌至2212点，维持担保比例达到151%(之前两融警戒线)；下跌到1843点，市场维持担保比例将达到138%，接近130%的补仓线。因此仅仅从两融的被动测算来看，两融市场仍有较大抗风险能力，但考虑到市场主动减仓行为，实际情况可能更差。
慧择提示：事实上，不仅是中国平安，整个A股市场去杠杆的过程都急速而痛苦。值得注意的是，导致市场波动加剧的原因是由于配资和平仓盘在此次下跌中扮演了“反身性加强者”(由做多变成做空)的作用。
7月6日(本周一)，中国平安高开低走，但是最终以上涨5.01%收盘。昨日(7月7日)，中国平安一度下跌9.08%，11时10分被巨量买单拉起，尾市封于涨停，全天成交679.4亿元，换手率高达15.57%，创历史最大成交。
由于沪市昨日成交额为7761亿元，实际上中国平安昨日贡献了沪市交易额的8.75%。中国平安679.4亿元的成交量是什么概念——这比昨日整个创业板的成交量还多，是创业板成交量的1.5倍。
11天融资余额减少110亿
作为沪深300的重要权重股，自2010年以来，中国平安融资余额除了少数几天被中信证券超过外，绝大多数时间稳居融资余额第一的宝座。在这轮杠杆上的牛市中，它也成为杠杆交易的风向标。
根据同花顺iFinD统计数据，从今年初到6月18日，在112个交易日里，中国平安一共被融资净买入274.21亿元。6月18日，中国平安创下523.69亿元融资余额历史峰值，这一数据较其去年年底的融资余额247.72亿元增加约110%。投资者对平安的追捧可见一斑。
但巨额融资盘并未让平安股价出现太大变化。到6月18日为止，平安今年以来一共只上涨了12.38%；表现远远落后于许多中小市值个股。而从6月19日开始，随着大盘暴跌，坚定看好中国平安的融资客们也开始动摇。
6月19日~7月6日，在11个交易日内，中国平安只有7月1日一天出现融资资金净流入，其余10个交易日全部为净流出。到了7月6日，平安的融资余额下降至397.54亿元，虽然仍居两市第一，但区间净流出高达112.31亿元。
而本周一(7月6日)上涨5%后，平安的融资余额也出现了快速下降。当天平安共发生了27.58亿元融资买入，虽然较上周五有明显放量，但与此同时其融资偿还高达61.13亿元。融资买入/融资偿还为0.45，即融资买入不到融资偿还的一半，这一数据创下6月19日以来的最低值。
某券商人士指出，中国平安作为融资第一股，是杠杆交易的风向标。最近中国平安跌幅并不算大，其触及强平的也不会太多，但融资余额出现巨额减少，最主要原因在于在许多中小市值个股暴跌的背景下，投资者恐慌情绪蔓延。而在去年大盘走牛之前很长时间，融资者都在缓慢加仓。如果中国平安融资余额能够连续反弹，那将有利于投资者重拾信心，市场止跌回暖。
A股快速去杠杆
6月19日~7月6日，沪深两市融资余额经历了连续11个交易日的下降。6月18日沪深两市融资余额见顶2.266万亿元，到7月6日已经减少至1.770万亿元，11个交易日减少约4960亿元。
在892只两融标的中，只有38只在这期间出现融资余额净增长，占比为4.26%。其余95.74%标的均为减少。分行业看，在申万二级行业分类下的97个行业全部为融资资金净流出。这种情况在两融5年历史中可谓绝无仅有。
方正证券经过测算后指出，对于两融业务规模最强的约束条件是净稳定资金率指标。根据券商截至6月17日已经完成的融资计划计算两融上限为2.66万亿元，根据已经公布的融资计划计算两融上限为3.11万亿元。如果上证指数跌至2212点，维持担保比例达到151%(之前两融警戒线)；下跌到1843点，市场维持担保比例将达到138%，接近130%的补仓线。因此仅仅从两融的被动测算来看，两融市场仍有较大抗风险能力，但考虑到市场主动减仓行为，实际情况可能更差。
慧择提示：事实上，不仅是中国平安，整个A股市场去杠杆的过程都急速而痛苦。值得注意的是，导致市场波动加剧的原因是由于配资和平仓盘在此次下跌中扮演了“反身性加强者”(由做多变成做空)的作用。
