美联储压制美元走强

　　【摘要】据了解，近段时间，在美国经济数据良好的情况下，多数美联储官员仍预计将在2015年首次加息，但是考虑到劳动力市场就业增长受限的情况以及通胀率短期难以回升至2%的政策目标，美联储或许会将加息暂缓 压制美元走强。

　　哟下周美联储将召开利率决议，考虑到通胀率尚未达到政策目标，市场普遍预期本次会议加息概率不高。经济数据方面主要集中在欧元区，受益于欧元贬值，对外贸易对该地区经济起到比较明显的提振，欧洲央行货币政策料继续保持宽松，压制欧元。

　　6月15日，星期一，欧元区公布4月未季调贸易帐，美国公布5月工业产出月率。

　　欧元区3月贸易帐盈余197亿欧元，季调后出口增长至1711亿欧元，进口则升至1514亿欧元。虽然季调后贸易帐盈余回落，但是进出口双双反弹，表明欧元区贸易形势改善势头逐渐明显。德国4月未季调贸易帐顺差221亿欧元,季调后4月出口环比增加1.9%,好于预期，进口环比下降1.3%,不及预期。从外贸来看，欧元区对其他地区的商品出口明显受到了欧元贬值的提振，料二季度经济继续受益。

　　美国4月工业产出月率下降0.3%，为连续第五个月下降，不及预期，主要是受到矿业和公共事业产出减少拖累。但是5月数据显示，美国制造业增长速度从4月的近两年来最低水平反弹。5月ISM制造业PMI升至52.8，好于预期和前值。其中，就业和新订单指数升幅较明显。一季度以来美元维持强势，对制造业增长形成压制。二季度经济出现一些反弹迹象，预计工业产出环比小幅回升。

　　6月16日，星期二，德国公布5月CPI年率终值以及6月ZEW经济景气指数，欧元区公布第一季度季调后就业人数季率，美国公布5月新屋开工总数年化以及5月营建许可总数。

　　德国5月CPI年率初值超预期上升0.7%，创八个月以来最大增幅，同时也是连续第三个月正增长。5月CPI月率初值上升0.1%，符合预期，4月终值为持平。目前德国通胀率稳步上升，但依然低于欧洲央行2%的中期通胀目标。德国5月ZEW经济景气指数从4月的53.3跌至41.9，远低于市场预期，为2014年12月以来的最低水平。德国景气指数下滑主要原因在于欧元区经济一季度增长0.4%，而德国经济同期仅增长0.3%，低于欧元区其他主要成员国，因此市场对德国经济增长的乐观情绪有所下降。预计德国6月景气指数仍难有明显回升，另外欧元区通胀率短期料难以达到央行目标，货币政策预期继续保持宽松，利空欧元。

　　美国4月新屋开工年化月率超预期跳升20.2%至113.5万户，为2007年11月以来最高水平；4月营建许可月率超预期上升10.1%，至114.3万户，为2008年6月以来最高水平。具体数据显示房地产市场在冬季销售淡季过后出现反弹，其中占新屋市场最大份额的独栋住房开工在4月激增，推动了4月新屋开工数据的强势反弹。预计5月新屋开工仍将保持强劲，支撑二季度经济。

　　6月18日，星期四，美联储利率决议，美国公布6月13日当周初请失业金人数。

　　下周美联储将召开货币政策会议，主席耶伦将发表讲话，同时会议也将发布最新的经济与利率预告。此前3月份美联储发布的季度经济评估报告显示，多数美联储官员仍预计将在2015年首次加息。近期耶伦讲话也表示如果经济如她所预期的那样持续改善，今年将是合适的加息时机。考虑到劳动力市场就业增长受限的情况以及通胀率短期难以回升至2%的政策目标，市场普遍预期6月加息概率不高。如果会议确实暂缓加息，美元或继续受到压制。

　　美国5月30日当周初请失业金人数减少至27.6万，好于预期和前值。波动性较小的初请失业金人数四周均值略增加至27.475万，低于30万关口。初请失业金人数超预期下降，表明在经济增长放缓的背景下劳动力市场仍持续复苏。

　　慧择提示：如果美联储将加息暂缓，并且会压制美元，这不仅仅有利于美国劳动力市场就业增长的恢复以及通胀率短期的回升，还会给黄金以喘息之机。