【摘要】50ETF期权向来都是市场关注的一大焦点，近期首批26个上证50ETF期权合约更受备受市场瞩目。据调查获悉，50ETF期权首次有效行权共有9760张。
今日上场交易合约88个
昨日期权市场的盘面显示，当日到期的实值认沽期权涨幅居前，排名第一、二的品种为：行权价为2.65元、2.7元的3月认沽期权，分别录得113.62%、50.16%涨幅。
跌幅靠前的则是当日到期的虚值认购期权，行权价为2.65、2.7元的3月认购期权，分别下跌99.15%、93.75%，均收于0.0001元（跌停价）。
上证所相关人士表示，3月25日场上交易合约104个，3月26日摘牌3月份到期合约26个。按相关规定：“新到期月份加挂的期权合约设定5个行权价格，包括依据行权价格间距选取的最接近50ETF收盘价的基准行权价格，以及依据行权价格间距依次选取的2个高于和2个低于基准行权价格的行权价格。”
3月25日50ETF的收盘价为2.604元，因此基准行权价格为2.60元，按照0.05元的行权价格间距，3月26日将加挂5月份到期、行权价分别为2.50元、2.55元、2.60元、2.65元、2.70元的认购、认沽共10个合约，该人士阐述，“加挂5月到期合约10个，因此，3月26日将有88个期权合约进行交易。”
从成交情况来看，据媒体人了解，25日期权市场交易总量为3.08万张，权利金成交金额为3311万元，创2月9日上线以来新高。其中，认沽期权成交1.10万张，认购期权成交1.71万张，认沽/认购期权成交比为0.64（低于1表示相对看好后市）。
提前布局4月合约
“随着3月首批合约到期，期权参与者已开始提前布局4月合约。”上海本地一位私募对冲机构人士告诉《每日经济新闻》媒体人。
盘面显示，本周沪指在九连阳后，3月24日迎来大幅震荡，令投资者担忧大盘是否将面临回调风险。
对此，光大期货期权部建议，为了规避调整风险，投资者可以在持有现货时同时买入认沽期权进行保护，即保护性认沽期权策略。认沽期权给买方带来的是权利而不是义务，让买方在到期日可按行权价格出售其持有的标的。因此，在付了一笔相对来说较小的权利金之后，投资者的风险有限。
保护性认沽期权的最大损失=支付的权利金-行权价格+股票购买价格。保护性认沽期权的盈亏平衡点=股票购买价格＋期权权利金，光大期货期权部阐述，例如，投资者可以在持有50ETF的情况下，买入“50ETF沽4月2650”进行保护，付出权利金690元。该策略最大亏损为1070元，最大收益无限。
中金公司在3月25日发布的量化策略研报中表示，目前看后市不确定性大幅增加，市场获利了结压力越来越大，50ETF短期动量更有耗尽之嫌。但另一方面，上周末证监会发言人稳定军心之语仍余音绕梁。故当下较为安全的策略是跨式组合，其以有限的亏损空间博取大概率的未来短期波动率的上行。
因而中金公司推荐如下组合：做多沽4月2.60+做多购4月2.65。不计手续费时，执行一手该策略的成本为（按周二收盘价计算）：690元+851元=1541元。但潜在收益空间则远高于此。
慧择提示：3月25日，首批26个上证50ETF期权合约迎来到期日，有效行权张数为9760张，而持有实值期权合约的衍生品合约账户有84个，占比较高。这以数据体现出投资者对期权合约的相关风险有了进一步的认识。
今日上场交易合约88个
昨日期权市场的盘面显示，当日到期的实值认沽期权涨幅居前，排名第一、二的品种为：行权价为2.65元、2.7元的3月认沽期权，分别录得113.62%、50.16%涨幅。
跌幅靠前的则是当日到期的虚值认购期权，行权价为2.65、2.7元的3月认购期权，分别下跌99.15%、93.75%，均收于0.0001元（跌停价）。
上证所相关人士表示，3月25日场上交易合约104个，3月26日摘牌3月份到期合约26个。按相关规定：“新到期月份加挂的期权合约设定5个行权价格，包括依据行权价格间距选取的最接近50ETF收盘价的基准行权价格，以及依据行权价格间距依次选取的2个高于和2个低于基准行权价格的行权价格。”
3月25日50ETF的收盘价为2.604元，因此基准行权价格为2.60元，按照0.05元的行权价格间距，3月26日将加挂5月份到期、行权价分别为2.50元、2.55元、2.60元、2.65元、2.70元的认购、认沽共10个合约，该人士阐述，“加挂5月到期合约10个，因此，3月26日将有88个期权合约进行交易。”
从成交情况来看，据媒体人了解，25日期权市场交易总量为3.08万张，权利金成交金额为3311万元，创2月9日上线以来新高。其中，认沽期权成交1.10万张，认购期权成交1.71万张，认沽/认购期权成交比为0.64（低于1表示相对看好后市）。
提前布局4月合约
“随着3月首批合约到期，期权参与者已开始提前布局4月合约。”上海本地一位私募对冲机构人士告诉《每日经济新闻》媒体人。
盘面显示，本周沪指在九连阳后，3月24日迎来大幅震荡，令投资者担忧大盘是否将面临回调风险。
对此，光大期货期权部建议，为了规避调整风险，投资者可以在持有现货时同时买入认沽期权进行保护，即保护性认沽期权策略。认沽期权给买方带来的是权利而不是义务，让买方在到期日可按行权价格出售其持有的标的。因此，在付了一笔相对来说较小的权利金之后，投资者的风险有限。
保护性认沽期权的最大损失=支付的权利金-行权价格+股票购买价格。保护性认沽期权的盈亏平衡点=股票购买价格＋期权权利金，光大期货期权部阐述，例如，投资者可以在持有50ETF的情况下，买入“50ETF沽4月2650”进行保护，付出权利金690元。该策略最大亏损为1070元，最大收益无限。
中金公司在3月25日发布的量化策略研报中表示，目前看后市不确定性大幅增加，市场获利了结压力越来越大，50ETF短期动量更有耗尽之嫌。但另一方面，上周末证监会发言人稳定军心之语仍余音绕梁。故当下较为安全的策略是跨式组合，其以有限的亏损空间博取大概率的未来短期波动率的上行。
因而中金公司推荐如下组合：做多沽4月2.60+做多购4月2.65。不计手续费时，执行一手该策略的成本为（按周二收盘价计算）：690元+851元=1541元。但潜在收益空间则远高于此。
慧择提示：3月25日，首批26个上证50ETF期权合约迎来到期日，有效行权张数为9760张，而持有实值期权合约的衍生品合约账户有84个，占比较高。这以数据体现出投资者对期权合约的相关风险有了进一步的认识。
