【摘要】在2014年，我国基金市场整体发展形势向好，分级基金也实现了飞跃式的发展。进入2015年后，分级基金延续火爆行情，成为基金公司创新“风口”。
牛市激发分级基金“生命力”
在这轮牛市来临之前，分级基金一度曾陷入流动性衰减、规模萎缩的发展瓶颈，不过2014年四季度以来，股票市场大幅上涨，激发了分级基金内在的生命力，带动了股票指数分级基金规模剧增。
根据招商证券数据，截至2014年12月31日，股票分级基金总数达到65只，总资产规模达到1491.5亿元，较9月底增长158%。由于2014年四季度整体溢价套利活跃，股票分级基金进取份额场内份额达到542亿份，较9月底增长95.6%。债券分级基金共有59只，总资产净值450亿元，较9月底规模增长6%。债券分级进取份额为186.3亿份，较9月底增长1.6%。
这种爆发式的增长态势吸引了基金公司加速开发分级基金产品。证监会公布的基金募集申请情况显示，自2014年10月以来，基金公司共计上报了20只分级基金，发行方涉及十余家基金公司，既有富国、申万菱信等已经在分级基金领域斩获颇丰的公司，也有一些新面孔。从指数标的看，上报的产品聚焦在传媒、互联网、证券以及军工等热门行业。
其中，富国基金上报了中证全指证券公司分级、中证新能源汽车分级，申万菱信基金上报了申银万国电子行业分级、传媒行业分级，前海开源上报了中证健康产业分级、中航军工分级、中证大农业分级，融通基金上报了中证军工分级、中证全指证券公司分级，均呈系列布局态势。
此外，西部利得中证等权重指数分级、交银施罗德国证新能源指数分级等多只基金已经获批待发。可以预见的是，随着上述产品的发行，2015年将成为分级基金的扩容大年。
分级基金成规模比拼战场
分级热一定程度上来自于这波行情的激励，榜样的力量是无穷的，申万证券分级的成功“逆袭”被视为一个可参照学习的样本。受益证券行业大涨，申万菱信证券行业分级规模大幅增长，截至12月31日，该基金资产净值达到270亿，成为市场上规模最大的分级基金。
在不少业内人士看来，2014年有11只分级B涨幅超100%。在牛市氛围下，处于“风口”上的指数分级基金备受投资者追捧，百亿元规模不再是个案，其“吸金“效果绝不亚于一只业绩过人的主动管理基金。
并且，值得注意的是，分级基金大扩张正在改写公募行业规模排名版图。在2006年-2007年的牛市中，基金公司之间规模的之争是相对简单化的，而这轮行情中可采取的战略战术更为丰富，处于“风口”上的分级基金俨然已经成为规模比拼的重要分战场之一。因此，一些从未涉足分级基金的基金公司也开始跃跃欲试，尝试开发分级产品完善产品线。
慧择提示：综上可知，牛市激发分级基金“生命力”，分级基金在基金公司上报的创新产品中占比较高。目前，分级基金已经成为规模比拼战场。
牛市激发分级基金“生命力”
在这轮牛市来临之前，分级基金一度曾陷入流动性衰减、规模萎缩的发展瓶颈，不过2014年四季度以来，股票市场大幅上涨，激发了分级基金内在的生命力，带动了股票指数分级基金规模剧增。
根据招商证券数据，截至2014年12月31日，股票分级基金总数达到65只，总资产规模达到1491.5亿元，较9月底增长158%。由于2014年四季度整体溢价套利活跃，股票分级基金进取份额场内份额达到542亿份，较9月底增长95.6%。债券分级基金共有59只，总资产净值450亿元，较9月底规模增长6%。债券分级进取份额为186.3亿份，较9月底增长1.6%。
这种爆发式的增长态势吸引了基金公司加速开发分级基金产品。证监会公布的基金募集申请情况显示，自2014年10月以来，基金公司共计上报了20只分级基金，发行方涉及十余家基金公司，既有富国、申万菱信等已经在分级基金领域斩获颇丰的公司，也有一些新面孔。从指数标的看，上报的产品聚焦在传媒、互联网、证券以及军工等热门行业。
其中，富国基金上报了中证全指证券公司分级、中证新能源汽车分级，申万菱信基金上报了申银万国电子行业分级、传媒行业分级，前海开源上报了中证健康产业分级、中航军工分级、中证大农业分级，融通基金上报了中证军工分级、中证全指证券公司分级，均呈系列布局态势。
此外，西部利得中证等权重指数分级、交银施罗德国证新能源指数分级等多只基金已经获批待发。可以预见的是，随着上述产品的发行，2015年将成为分级基金的扩容大年。
分级基金成规模比拼战场
分级热一定程度上来自于这波行情的激励，榜样的力量是无穷的，申万证券分级的成功“逆袭”被视为一个可参照学习的样本。受益证券行业大涨，申万菱信证券行业分级规模大幅增长，截至12月31日，该基金资产净值达到270亿，成为市场上规模最大的分级基金。
在不少业内人士看来，2014年有11只分级B涨幅超100%。在牛市氛围下，处于“风口”上的指数分级基金备受投资者追捧，百亿元规模不再是个案，其“吸金“效果绝不亚于一只业绩过人的主动管理基金。
并且，值得注意的是，分级基金大扩张正在改写公募行业规模排名版图。在2006年-2007年的牛市中，基金公司之间规模的之争是相对简单化的，而这轮行情中可采取的战略战术更为丰富，处于“风口”上的分级基金俨然已经成为规模比拼的重要分战场之一。因此，一些从未涉足分级基金的基金公司也开始跃跃欲试，尝试开发分级产品完善产品线。
慧择提示：综上可知，牛市激发分级基金“生命力”，分级基金在基金公司上报的创新产品中占比较高。目前，分级基金已经成为规模比拼战场。
