沪强深弱格局再现 短期市场动能较强

　　【摘要】众所周知，市场的健康发展离不开政府相关政策的支持，据了解，自十八届四中全会召开以来，股市迎来了发展的好机遇。与此同时，转债分级B大涨，该情况备受很多投资者的关注。

　　十八届四中全会落幕，依法治国等深层次制度改革提振市场信心，A股市场主要指数震荡后大幅上行。上周上证综合指数报收2420.18点，上涨117.9点，环比周上涨幅度为5.12%。深圳综合指数报收1350.5点，上涨53.86点，环比周上涨幅度为4.15%。市场风格和热点再次出现快速切换。银行等蓝筹表现活跃，两市成交量整体攀升，沪深综合指数周成交额均逼近万亿规模。

　　沪强深弱格局再现
　　场内基金方面，沪强深弱格局再现。上周上证基金指数报收4243.91点，上涨152.48点，周上涨幅度为3.73%。深证基金指数报收5750.03点，上涨155.85点，周上涨幅度为2.79%。
　　受市场大幅上涨提振，近九成场内基金周价格收涨，平均价格涨幅达2.91%。从各类上市基金比较来看，超九成ETF基金周价格收涨，平均周价格涨幅达到了3.42%，整体表现居前。受制于流动性，LOF基金价格反应较为滞后，平均周价格涨幅仅为2.4%，相对整体交易价格表现较弱。按投资分类比较来看，场内股票基金平均周价格涨幅达到3.65%，在各类型上市基金中居首位。而受美国退出QE等因素影响国际金价再度下跌，场内黄金ETF平均周价格跌幅达-3.09%，在各类型上市基金中价格表现垫底。
　　从投资运作来看，场内基金整体业绩表现优于市场表现，周平均净值增长率达到了3.16%，净值收涨基金数量占比高达95.91%。转债整体大幅上涨。
　　从市场交易来看，上周场内单只基金平均周成交金额为3.4亿元，上证基金周累计成交总额达1122.11亿元，深证基金周计成交金额总额达173.3亿元。其中两市单只ETF平均周累计成交金额为12.47亿元，远高于场内基金整体平均水平。而LOF基金单只基金平均期间累计成交额仅为273.8万元，虽较前期有所提升，但仍垫底各类型上市基金，零成交现象较为突出。

　　短期市场动能较强
　　国内方面，改革宏图铺就，投资者情绪高涨。十八届四中全会绘就了全面推进依法治国的宏伟蓝图，法治成为社会发展的方向与动力。国务院总理李克强10月29日主持召开国务院常务会议要求，重点推进6大领域消费，会议推进消费扩大和升级，促进经济提质增效；决定进一步放开和规范银行卡清算市场，提高金融对内对外开放水平；确定发展慈善事业措施，汇聚更多爱心扶贫济困。
　　国际方面，美联储退出QE，但全球性流动性宽松仍然持续。上周四美联储凌晨宣布，结束月度购债计划，并不再称美国劳动市场闲置“显著”，展现了对经济前景的信心。10月31日，日本央行扩大“QQE”。其在决议中宣布将增加年度日本政府购债规模30万亿日元，直至通胀稳定在2%，延长国债持有时间至约7-10年，将年度ETF和JREIT购买规模扩大两倍，将ETFs追踪“JPX-日经400指数”纳入购买范围。欧洲方面，受现行的购买私人部门资产计划可能不足以达到刺激通胀的目标，明年可能有采取更大胆行动、启动全面QE的压力。
　　整体而言随着新晋资金的快速增长，短期市场动能仍然较强。但是宏观经济环境仍然相对弱态。乐观而带纠结的市场环境中，可转债等混合证券标的基金的独特优势较为突出。投资混合证券既可以获得固定利息，又可以按条款享有发行公司股票未来上涨获利的双重收益来源。场内分级可转债类基金通过分级结构设计的内部融资机制。这一方面放大了阶段性超额收益，另一方面也增加基金业绩的波动性。投资者应注重对其风险收益的配置调整。

　　慧择提示：综上可知，受深层次制度改革的影响，沪强深弱格局再现，与此同时，短期市场动能较强。此外，相信在政府政策的有力带动，未来社会经济将会发展的越来越好。