【摘要】当今社会，经济发展速度快，我国信托行业也得到较大发展。而在信托行业中，不同的业务逻辑和市场需求，催生了丰富的资金池信托图谱，下面就为您详细介绍。
资金池信托图谱：类货币基金型
上海信托的“现金丰利”系列可谓信托资金池始祖，诞生于2005年，运作模式与货币基金如出一辙：每个工作日均可买入、赎回，投资范围包括协议存款、债券、货币基金等，与普通公募货币基金大致重合，不同在于，99号文之前还可为企业发放6个月内短期贷款，以及银行资产包、信托受益权等非标资产。
可将“现金丰利”理解为“能投非标的货币基金”，收益率比货币基金可观，但资产流动性较弱，还需面对随时出现的赎回，是市面流动性管理难度最高的产品，“钱荒”期间也被认为遭受极大压力。
“现金丰利”的首次投资门槛仅20万元，追加投资起步5万元。按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》，在投资者有文件证明自己是合格投资人时，产品投资门槛可低于100万。现金丰利和后来出现的中铁TOT都利用该规定做低了门槛。
资金池信托图谱：短期理财型
2009年平安信托推出“日聚金”产品，开辟短期理财型资金池的模式：募集资金期限分布在1、2、3、4、6、9、12个月，投资包括非标资产在内的一篮子金融工具(以信托受益权为主)。由于不需随时预备赎回，资金流出具有一定可预见性，“日聚金”可以配置更大比例的非标资产来获利。
该模式被广泛复制，成为信托资金池的主流，并按期限、投资范围分化出较完整的“光谱”。
譬如，华宝信托推出的“现金增利”、“稳健增利”两款产品，前者永续存在，每周二开放；后者每6个月可以赎回。中融信托则主做“长端市场”，其汇聚金、隆晟系列的最短期限均在半年以上，收益率较高；中信信托的“信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划”封闭期亦长达一年。
据悉，大部分信托公司均只保有一个资金池，少数如中融同时运作多个池子，分属不同团队，具有很强的独立性，少有跨池的关联交易。
资金池信托图谱：多期接续型
类货币基金和短期理财型均属狭义的资金池信托，资金和资产呈现“多对多”对应关系，运作核心是期限错配，对流动性风险非常敏感，均在99号文整改行列中。
以中信信托“虹道”为代表的多期接续型，虽然具有一定期限错配特点，但资金和资产有明确的一一对应关系，按“执行细则”定义不需整改。其模式之一是：以6个月一期滚动发行信托产品，共发行4期，为期限两年的工商企业、房地产项目融资。资金的接续或使用过桥资金，或提前募好下期资金。
有业内人士称，此类业务初期引起争议，因《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定不得将同一公司管理的不同信托计划投资于同一项目，但发行人用“同一信托计划分期发行”规避了这一条款。
资金池信托图谱：TOT型
TOT(信托的信托)模式衍生于“短期理财型”，募集固定期限的资金用于投资多个信托计划的受益权。中铁信托以TOT模式知名，有“聚金”、“金丰”、“众益”系列；中航信托也开发了“天富”、“天信”系列。
由于资产端100%为“非标资产”，TOT资金端的期限多为两年，资金成本较高。不少从业者认为TOT不能算是资金池，因为一般不存在期限错配，甚至存在负的期限错配(即资产端久期小于资金端)。
该模式主要功用是“资金拆零”。一般信托项目募资量大，限于“300万以下投资者不得超过50人”，要设置较高门槛；采取TOT可以降低投资门槛，如中铁信托的TOT门槛一般为50万元。从合规角度出发，100万元以下的投资者必须出具财产证明。
慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，在丰富的资金池信托图谱中，资金池业务主要包括类货币基金型、短期理财型、多期接续型、TOT型等类型。
资金池信托图谱：类货币基金型
上海信托的“现金丰利”系列可谓信托资金池始祖，诞生于2005年，运作模式与货币基金如出一辙：每个工作日均可买入、赎回，投资范围包括协议存款、债券、货币基金等，与普通公募货币基金大致重合，不同在于，99号文之前还可为企业发放6个月内短期贷款，以及银行资产包、信托受益权等非标资产。
可将“现金丰利”理解为“能投非标的货币基金”，收益率比货币基金可观，但资产流动性较弱，还需面对随时出现的赎回，是市面流动性管理难度最高的产品，“钱荒”期间也被认为遭受极大压力。
“现金丰利”的首次投资门槛仅20万元，追加投资起步5万元。按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》，在投资者有文件证明自己是合格投资人时，产品投资门槛可低于100万。现金丰利和后来出现的中铁TOT都利用该规定做低了门槛。
资金池信托图谱：短期理财型
2009年平安信托推出“日聚金”产品，开辟短期理财型资金池的模式：募集资金期限分布在1、2、3、4、6、9、12个月，投资包括非标资产在内的一篮子金融工具(以信托受益权为主)。由于不需随时预备赎回，资金流出具有一定可预见性，“日聚金”可以配置更大比例的非标资产来获利。
该模式被广泛复制，成为信托资金池的主流，并按期限、投资范围分化出较完整的“光谱”。
譬如，华宝信托推出的“现金增利”、“稳健增利”两款产品，前者永续存在，每周二开放；后者每6个月可以赎回。中融信托则主做“长端市场”，其汇聚金、隆晟系列的最短期限均在半年以上，收益率较高；中信信托的“信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划”封闭期亦长达一年。
据悉，大部分信托公司均只保有一个资金池，少数如中融同时运作多个池子，分属不同团队，具有很强的独立性，少有跨池的关联交易。
资金池信托图谱：多期接续型
类货币基金和短期理财型均属狭义的资金池信托，资金和资产呈现“多对多”对应关系，运作核心是期限错配，对流动性风险非常敏感，均在99号文整改行列中。
以中信信托“虹道”为代表的多期接续型，虽然具有一定期限错配特点，但资金和资产有明确的一一对应关系，按“执行细则”定义不需整改。其模式之一是：以6个月一期滚动发行信托产品，共发行4期，为期限两年的工商企业、房地产项目融资。资金的接续或使用过桥资金，或提前募好下期资金。
有业内人士称，此类业务初期引起争议，因《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定不得将同一公司管理的不同信托计划投资于同一项目，但发行人用“同一信托计划分期发行”规避了这一条款。
资金池信托图谱：TOT型
TOT(信托的信托)模式衍生于“短期理财型”，募集固定期限的资金用于投资多个信托计划的受益权。中铁信托以TOT模式知名，有“聚金”、“金丰”、“众益”系列；中航信托也开发了“天富”、“天信”系列。
由于资产端100%为“非标资产”，TOT资金端的期限多为两年，资金成本较高。不少从业者认为TOT不能算是资金池，因为一般不存在期限错配，甚至存在负的期限错配(即资产端久期小于资金端)。
该模式主要功用是“资金拆零”。一般信托项目募资量大，限于“300万以下投资者不得超过50人”，要设置较高门槛；采取TOT可以降低投资门槛，如中铁信托的TOT门槛一般为50万元。从合规角度出发，100万元以下的投资者必须出具财产证明。
慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，在丰富的资金池信托图谱中，资金池业务主要包括类货币基金型、短期理财型、多期接续型、TOT型等类型。
