【摘要】众所周知，我国人口基数大，再加上老龄化社会的加剧，未来人们对养老的需求增多，对养老金的压力也越来越大。扩宽养老金投资渠道已毋庸置疑，而基金管理公司可以发挥什么作用呢？
基金投资养老金管理方式现状：好酒藏深巷
富国基金年金投资部总经理黄兴是年金投资的“老人”，在他眼里这是项很特殊的业务。“年金的竞争压力比公募更大。一方面年金投资存续时间长且规模增长稳定；另一方面，它是企业职工的养命钱，不容任何闪失，不能像公募基金那样做相对收益排名，在市场下跌过程中需要抉择时，应确保绝对收益。有些委托人基本每年都要进行末位淘汰，业绩排名落后就面临被淘汰，管理规模势必萎缩。”在这场“赚钱能力”的比拼里，做年金投资最可靠的保证是专职团队。目前，富国年金的专职团队有6人，在2008年至2012年间，富国基金管理的年金组合每年都超过21家年金投资人的平均业绩。而年金管理“巨头”海富通基金仅投研团队就达49人，平均拥有9年证券投资经验。截至今年5月，海富通中标企业年金客户近百家，实际投资运作组合超70个，实际投资规模超过300亿元。
这些案例较好地诠释了基金公司在养老金管理中的角色提升。北京展恒理财研究总监李兆贺说，从社保基金管理规模方面看，2013年基金公司管理的全国社保基金资产规模达4519.25亿元，较2012年有所增长。基金公司当前管理规模基本维持在全国社保基金总规模的三分之一，占社保基金委托投资规模的比例超过80%。收益方面，社保基金历史年化平均收益在8%至10%之间，起到了较好的保值增值作用。从企业年金管理规模来看，2013年末基金公司管理的企业年金达2415.5亿元，占全部企业年金委托投资规模的比例约为42%。“在看到成绩之余，不能否认目前投资者对基金养老的认知度并不高，这一养老金管理方式像好酒藏在深巷，尚待人发现和品尝。”李兆贺说。
《中国证券投资基金业年报（2013）》调查显示，在基金个人投资者中，有33%的人选择通过投资基金来管理个人养老资金，占比最高；其次是银行存款和购买国债，占23%；购买商业养老保险占21%；通过买股票或者其他方式管理个人养老资金占比较小。可见，基金投资人群，更倾向于选择基金来管理个人养老资金；但是33%的比例表明，基金管理养老金的价值尚未得到广泛认可。
事实上，基金在养老金等长期资金方面的参与度并不高。截至2013年末，机构持有基金占比为27%，其中社保基金、企业年金等长期资金持有基金占比不足16%，基本养老保险基金尚未参与。“我国养老金投资目前主要限定于存银行和买国债等形式，近10年养老金的年收益率不高。同时，部分地区养老金收支缺口开始显现，财政补贴养老金压力不断加大，养老金投资多元化势在必行。”李兆贺说。
基金投资养老金未来：开拓投资蓝海
博时基金统计显示，目前我国养老金占基金总资管规模的比重约15%。企业年金规模超过6000亿元，预计今后每年可能新增1000亿元；职业年金有望在未来推出，之后每年规模都会有所增加；基本养老保险结余2.8万亿元，全国社保基金规模1.2万亿元，2020年之前都将持续增加。可见，未来几年养老金将为公募基金创造超过数万亿元的蓝海市场。“养老金的确称得上基金行业未来的蓝海。美国2013年养老金投入公募基金近7万亿美元，占公募基金规模的48.7%。如果我国能够明确规划和完善养老金顶层制度设计，积极鼓励资产管理领域的充分竞争、高度透明和业绩导向，无论是养老金投资还是基金行业都将迎来更大的发展空间。”博时基金总裁助理兼养老金业务部总经理耿红说。截至今年6月底，博时管理的养老金规模近850亿元，成为这只老牌基金的主营业务之一。目前，养老金市场包括企业年金业务还面临着各种困难和问题，养老金与资本市场的衔接也不够充分，在巨大的需求下，基金公司要赢得“老人心”，需要政府、市场、机构共同努力。
耿红建议，首先要大力推动基本养老保险建立市场化的投资运营体制，鼓励将现有基金结余通过市场化方式实现保值增值；其次推动职业年金确立以公募基金为主的投资管理模式。此外，可以考虑通过税收优惠，推动个人税收递延养老金的发展，并将公募基金等作为其重要的资产配置工具。实践证明，美国的生命周期基金因符合养老金的投资需求，伴随养老金市场的发展而迅猛增长。耿红认为，基金公司的核心能力在于产品和投资，应进一步加快产品创新，打造适合养老金的资产管理能力。“此外，企业年金的投资范围可再进一步扩大，将来是否可以投向另类资产、商品期货，值得期待。”海富通基金投资副总监邵佳民说。
慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，扩宽养老金的投资渠道，需要提升基金公司在养老金管理中的角色，挖掘这一养老金管理方式。而如果我国能够明确规划和完善养老金顶层制度设计，无论是养老金投资还是基金行业都将迎来更大的发展空间。
基金投资养老金管理方式现状：好酒藏深巷
富国基金年金投资部总经理黄兴是年金投资的“老人”，在他眼里这是项很特殊的业务。“年金的竞争压力比公募更大。一方面年金投资存续时间长且规模增长稳定；另一方面，它是企业职工的养命钱，不容任何闪失，不能像公募基金那样做相对收益排名，在市场下跌过程中需要抉择时，应确保绝对收益。有些委托人基本每年都要进行末位淘汰，业绩排名落后就面临被淘汰，管理规模势必萎缩。”在这场“赚钱能力”的比拼里，做年金投资最可靠的保证是专职团队。目前，富国年金的专职团队有6人，在2008年至2012年间，富国基金管理的年金组合每年都超过21家年金投资人的平均业绩。而年金管理“巨头”海富通基金仅投研团队就达49人，平均拥有9年证券投资经验。截至今年5月，海富通中标企业年金客户近百家，实际投资运作组合超70个，实际投资规模超过300亿元。
这些案例较好地诠释了基金公司在养老金管理中的角色提升。北京展恒理财研究总监李兆贺说，从社保基金管理规模方面看，2013年基金公司管理的全国社保基金资产规模达4519.25亿元，较2012年有所增长。基金公司当前管理规模基本维持在全国社保基金总规模的三分之一，占社保基金委托投资规模的比例超过80%。收益方面，社保基金历史年化平均收益在8%至10%之间，起到了较好的保值增值作用。从企业年金管理规模来看，2013年末基金公司管理的企业年金达2415.5亿元，占全部企业年金委托投资规模的比例约为42%。“在看到成绩之余，不能否认目前投资者对基金养老的认知度并不高，这一养老金管理方式像好酒藏在深巷，尚待人发现和品尝。”李兆贺说。
《中国证券投资基金业年报（2013）》调查显示，在基金个人投资者中，有33%的人选择通过投资基金来管理个人养老资金，占比最高；其次是银行存款和购买国债，占23%；购买商业养老保险占21%；通过买股票或者其他方式管理个人养老资金占比较小。可见，基金投资人群，更倾向于选择基金来管理个人养老资金；但是33%的比例表明，基金管理养老金的价值尚未得到广泛认可。
事实上，基金在养老金等长期资金方面的参与度并不高。截至2013年末，机构持有基金占比为27%，其中社保基金、企业年金等长期资金持有基金占比不足16%，基本养老保险基金尚未参与。“我国养老金投资目前主要限定于存银行和买国债等形式，近10年养老金的年收益率不高。同时，部分地区养老金收支缺口开始显现，财政补贴养老金压力不断加大，养老金投资多元化势在必行。”李兆贺说。
基金投资养老金未来：开拓投资蓝海
博时基金统计显示，目前我国养老金占基金总资管规模的比重约15%。企业年金规模超过6000亿元，预计今后每年可能新增1000亿元；职业年金有望在未来推出，之后每年规模都会有所增加；基本养老保险结余2.8万亿元，全国社保基金规模1.2万亿元，2020年之前都将持续增加。可见，未来几年养老金将为公募基金创造超过数万亿元的蓝海市场。“养老金的确称得上基金行业未来的蓝海。美国2013年养老金投入公募基金近7万亿美元，占公募基金规模的48.7%。如果我国能够明确规划和完善养老金顶层制度设计，积极鼓励资产管理领域的充分竞争、高度透明和业绩导向，无论是养老金投资还是基金行业都将迎来更大的发展空间。”博时基金总裁助理兼养老金业务部总经理耿红说。截至今年6月底，博时管理的养老金规模近850亿元，成为这只老牌基金的主营业务之一。目前，养老金市场包括企业年金业务还面临着各种困难和问题，养老金与资本市场的衔接也不够充分，在巨大的需求下，基金公司要赢得“老人心”，需要政府、市场、机构共同努力。
耿红建议，首先要大力推动基本养老保险建立市场化的投资运营体制，鼓励将现有基金结余通过市场化方式实现保值增值；其次推动职业年金确立以公募基金为主的投资管理模式。此外，可以考虑通过税收优惠，推动个人税收递延养老金的发展，并将公募基金等作为其重要的资产配置工具。实践证明，美国的生命周期基金因符合养老金的投资需求，伴随养老金市场的发展而迅猛增长。耿红认为，基金公司的核心能力在于产品和投资，应进一步加快产品创新，打造适合养老金的资产管理能力。“此外，企业年金的投资范围可再进一步扩大，将来是否可以投向另类资产、商品期货，值得期待。”海富通基金投资副总监邵佳民说。
慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，扩宽养老金的投资渠道，需要提升基金公司在养老金管理中的角色，挖掘这一养老金管理方式。而如果我国能够明确规划和完善养老金顶层制度设计，无论是养老金投资还是基金行业都将迎来更大的发展空间。
