2014年期货行情展望

　　【摘要】回顾2013年期货行情，整个期货市场波澜不惊，整体商品市场及股指期货、国债期货都表现出弱势下行的走势。展望2014年期货行情，相关人士预测，在经济复苏和政策红利的预期下，期货行情有望回苏。
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　　“2014年经济下行和债务上行风险叠加是宏观主基调，资产和大宗商品价格波动和下行应该是趋势性的。改革的力度在与改革的阻力博弈中红利短期难以凸显，通过金融衍生品对冲风险，熨平波动率是投资基本选择。”国金期货首席经济学家、副总经理江明德称。

　　在江明德看来，今年还是个错综复杂的年份。国际上看，美联储缩减量化宽松(QE)，开启实质性退出量化宽松政策大门，美国经济趋势向好进一步提升美元强势地位，热钱开始回流；国内看，经济增速下降，结构调整任务艰巨，地方债务缠身，货币政策再度宽松的可能性微乎其微。“中国对大宗商品需求强度弱化，导致过去十年的国际大宗商品强势格局动摇，而美元指数的中期走强对整个大宗商品市场都会形成抑制。”他说。

　　分类别看，工业品最不看好，农产品则相对抗跌。中信期货研究所副总经理刘宾认为，2014年商品仍缺乏明显的主线，商品的主要影响因素达到了前所未有的平衡状态，但工业品依然是平衡中的弱势，而农产品相对分化。“其中需求端，发达国家和发展中国家一起一落的平衡，货币政策影响一负一正，可能两相抵，供应端压力犹存，中国何种路径去产能，将是影响商品价格何种方向变动的重要主线，这也是我们平衡中‘工业品弱势’的主线。”

　　江明德表示，工业品总体看淡，原油市场供需关系和地缘政治因素都在弱化，原油走弱会带来下游化工品价格调整，贱金属和贵金属总体也处弱市。农产品方面，他认为相关品种价格不存在大幅下行的可能性。国内农产品供需始终处于紧平衡，提高农产品价格也是政策导向，再加上天气因素炒作，这类品种会有波动，但不会大跌。

　　相对大宗商品市场，金融期货，尤其是股指期货或将率先完成筑底，否极泰来现曙光。刘宾表示， 2014年，股指期货在改革释放正能量的情况下，有望熊牛转换初现曙光。今年影响股市的三大主要因素仍然是改革、流动性和宏观，但改革将是主要驱动力。三中全会释放的全面深化改革蓝图将在2014年成为改革元年，有望逐步恢复市场信心，并在国企改革、土地改革、自贸区等主要改革方向为市场注入实在的提振力。虽然资金仍可能存在困扰，宏观也没有亮点，但相比2013年其拖累作用或有所弱化。

　　他说，“因此，我们认为2014年整体市场或呈现宽幅震荡略偏多，有望完成筑底过程形成牛熊转换，迎来牛市初期，节奏上或略显前弱后强，主要波动区间2000-2550点之间。”

　　慧择提示：2014年期货行情如何？通过业内人士的专业分析我们不难看出，2014年期货行情有望走出低迷市场氛围，广大投资者可以根据自己掌握的期货投资知识及时进行投资策略调整。另外，考虑到期货行情瞬息万变，所以上文专家的观点仅供参考，投资者还是要根据自己掌握的知识进行期货行情分析。