【摘要】为了有效的市场资金的流动性，央行从七月底就通过逆回购操作投向资金。同时，为了提前做好美联储可能缩减量化宽松政策（QE）带来的冲击，央行次对3年期央票进行到期续做。在这种“锁长放短”的操作之下，资金面一直波澜不惊，呈现紧平衡状态。
不过，随着贸易顺差的季节性增加，以及美联储量化宽松政策退出延迟，外汇占款在近期重新恢复大幅流入趋势。据央行近日公布，9月份我国新增外汇占款为1263.6亿元，环比多增990.4亿元，创下今年5月份以来新高。
与此同时，近期公布的CPI数据和社会融资规模数据均超预期，使得各方对于通货膨胀的担忧有所上升，限制了货币政策的宽松空间。
其结果是，在度过9月底的季末大考后，资金面逐渐走向宽松，隔夜利率回落至3.0%，7天和14天利率则处于3.5%左右位置，远低于央行逆回购利率。于是，从上周四开始，央行暂停开展了两个半月的逆回购操作。
从到期资金来看，本周二，上周二发行的100亿元7天逆回购到期，同时今年4月招标的400亿元半年期国库现金定存到期；本周四，两周前发行的480亿元逆回购到期。据此测算，本周公开市场实现净回笼580亿元；如果算上国库现金定存到期，则回笼规模接近1000亿元。
慧择提示：市场资金的稳定版离不开央行政策的大力支持和引导，但是如果长期对市场资金进行控制，将会大大的降低市场的积极性。为了进一步的活跃资金市场，央行还需适当放开紧握的手。
市场资金呈现紧平衡状态
2017-08-26 19:03慧择网
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