【摘要】前期传得沸沸扬扬的中国人寿(16.76,0.28,1.70%)(601628，收盘价17.69元)换帅一事终于尘埃落定。近日(5月23日)，国寿发布公告称，由于工作变动，原公司董事长袁力辞去董事长及执行董事职务。原保监会副主席杨明生成为国寿的新掌门人。此时距离去年6月国寿正式宣布袁力上任仅过了不到一年时间。过去的一年，对袁力来说并不轻松。
2011年6月，袁力接替因年龄辞职的杨超出任国寿董事长。上任之初，这位曾担任保监会主席助理、新闻发言人的少帅曾经公开表态：“深感责任重大……我们要坚持走中国人寿特色的科学发展之路，为公司股东提供长期稳定的回报。”
但在这近一年时间，国寿无论是业绩还是股价均不尽如人意。2011年三季度至2012年一季度，国寿分别实现净利润37.53亿元、16.14亿元、56.25亿元，同比下降45.70%、81.41%和29.43%，公司股价则从2011年6月初的19元附近，一度跌破15元大关。
从年报和一季报来看，国寿业绩不佳的主要原因有二：保费增长乏力和对投资资产进行大额减值准备。特别是后者对国寿的净利润影响非常明显。
2011年，国寿对可供出售金融资产共计提了高达129.13亿元的减值准备，使得公司全年净利润增长率同比下降45.48%，在A股市场四只保险股中业绩表现最差。今年一季度，国寿又继续计提了高达76.86亿元减值准备金，较去年同期的15.65亿元增加391.1%。这一数据相当于其一季度利润总额的111.85%。
同时，国寿的保费收入增速也出现瓶颈。5月15日国寿发布的公告显示，1～4月公司累计原保费收入约为1330亿元，同比下降8.5%；其中4月单月保费收入192亿元，同比下降14.3%；为四家上市保险公司中最差。
一位不愿透露姓名的保险行业分析师指出，从现在的情况来看，袁力任董事长这一年时间颇有过渡意味，选择做低利润表其实是情有可原的。“尽管市场喜欢看净利润，但事实上保险公司的价值与利润表关系不大。前期有一种说法，杨明生之所以会接替袁力，是因为国寿升级为副部级央企后，袁力级别不够所以必须换帅。不管是何种原因，国寿高层变动一事尘埃落定，对公司正常经营都是好事。”
有关资料显示，杨明生1955年出生，1980年进入农业银行(2.62,-0.01,-0.38%)工作，2003年9月，任农行党委书记、行长。2007年7月调任中国保监会副主席，而农行与国寿的合作已经有20年历史。农行股改时，国寿就曾与时任农行行长的杨明生就战投事宜进行接洽。
【慧择提示】值得一提的是，尽管由于行业原因，分析师们对国寿2012年保费收入并不十分看好，但在已经计提巨额投资减值准备后，分析师们对国寿未来业绩大多数持乐观态度。如中信证券(13.43,0.29,2.21%)在点评国寿一季报时表示：“公司已经计提了非常充分的减值准备，浮亏处理基本结束，看好未来业绩反转。”广发证券(31.70,0.77,2.49%)、国泰君安也指出，国寿业绩拐点已经出现
2011年6月，袁力接替因年龄辞职的杨超出任国寿董事长。上任之初，这位曾担任保监会主席助理、新闻发言人的少帅曾经公开表态：“深感责任重大……我们要坚持走中国人寿特色的科学发展之路，为公司股东提供长期稳定的回报。”
但在这近一年时间，国寿无论是业绩还是股价均不尽如人意。2011年三季度至2012年一季度，国寿分别实现净利润37.53亿元、16.14亿元、56.25亿元，同比下降45.70%、81.41%和29.43%，公司股价则从2011年6月初的19元附近，一度跌破15元大关。
从年报和一季报来看，国寿业绩不佳的主要原因有二：保费增长乏力和对投资资产进行大额减值准备。特别是后者对国寿的净利润影响非常明显。
2011年，国寿对可供出售金融资产共计提了高达129.13亿元的减值准备，使得公司全年净利润增长率同比下降45.48%，在A股市场四只保险股中业绩表现最差。今年一季度，国寿又继续计提了高达76.86亿元减值准备金，较去年同期的15.65亿元增加391.1%。这一数据相当于其一季度利润总额的111.85%。
同时，国寿的保费收入增速也出现瓶颈。5月15日国寿发布的公告显示，1～4月公司累计原保费收入约为1330亿元，同比下降8.5%；其中4月单月保费收入192亿元，同比下降14.3%；为四家上市保险公司中最差。
一位不愿透露姓名的保险行业分析师指出，从现在的情况来看，袁力任董事长这一年时间颇有过渡意味，选择做低利润表其实是情有可原的。“尽管市场喜欢看净利润，但事实上保险公司的价值与利润表关系不大。前期有一种说法，杨明生之所以会接替袁力，是因为国寿升级为副部级央企后，袁力级别不够所以必须换帅。不管是何种原因，国寿高层变动一事尘埃落定，对公司正常经营都是好事。”
有关资料显示，杨明生1955年出生，1980年进入农业银行(2.62,-0.01,-0.38%)工作，2003年9月，任农行党委书记、行长。2007年7月调任中国保监会副主席，而农行与国寿的合作已经有20年历史。农行股改时，国寿就曾与时任农行行长的杨明生就战投事宜进行接洽。
【慧择提示】值得一提的是，尽管由于行业原因，分析师们对国寿2012年保费收入并不十分看好，但在已经计提巨额投资减值准备后，分析师们对国寿未来业绩大多数持乐观态度。如中信证券(13.43,0.29,2.21%)在点评国寿一季报时表示：“公司已经计提了非常充分的减值准备，浮亏处理基本结束，看好未来业绩反转。”广发证券(31.70,0.77,2.49%)、国泰君安也指出，国寿业绩拐点已经出现
