备受瞩目的保险业2018开门红数据终于“出炉”。近日，保监会公布今年一月行业保费数据，整体来看下滑趋势明显。具体而言，保险行业实现原保险保费收入6851.92亿元，同比下降19.89%，其中，产险公司原保险保费收入1251.50亿元，同比增长20.79%；寿险公司原保险保费收入5600.41亿元，同比下降25.50%，这也是寿险公司原保险保费收入时隔五年“再现”保费负增长。
“由于监管导向发生很大的变化，关于‘开门红’保险销售的风险提示，对‘开门红’的审慎态度也可能在一定程度上影响保费收入规模。此外，大多数寿险公司都处于转型期，保费增速有限或是下滑是可以预期的”，国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示。
“开门红”转绿，专家：银保渠道下滑，个险业绩平平
从公司层面来看，今年1月，共计有33家人身险公司出现原保险保费收入同比下滑的情况，其中，14家公司原保险保费收入“腰斩”，部分险企更是降幅“惊人”。
具体来看，和谐健康原保险保费收入大幅下挫，去年一月原保险保费收入179.5亿元，而今年同期仅为0.2亿元，同比“缩水”99.89%；其次，安邦人寿、华汇人寿原保险保费收入同比下降幅度也分别达到98.24%、97.12%，三家险企原保险保费降幅甚是明显。
此外，众合人寿、人保健康、幸福人寿、中邮人寿、东吴人寿、珠江人寿、吉祥人寿、工银安盛、交银康联、北大方正人寿、中银三星等11家险企原保险保费降幅也均超过50%。
为何险企原保险保费收入出现“大面积”、“大幅度”下滑趋势，中央财经大学教授郝演苏对蓝鲸财经表示，由于监管要求产品转型，“今年一月保费下滑是正常现象”。同时，监管机构整合及市场仍处于调整阶段，郝演苏认为，“全年寿险保费增速可能放缓，甚至负增长”。
“毫无疑问寿险行业已经进入了转型深水区”，经济学家宋清辉指出，在银行加息以及“134号”文等影响下，2018年的寿险行业“疲态尽显”，整个寿险行业原保险保费出现下滑局面。
回到险企的展业渠道上来看，朱俊生对蓝鲸财经表示，开门红业务主要是银保渠道和个险渠道，其中大型险企主要依赖个险渠道，而大多数中小型险企则对银保的依赖程度较高。从银保渠道来看，按照监管部门要求，转型期交产品所面临很大的挑战，且市场利率上行造成银行理财产品吸引力增加，竞争加剧，导致银保下滑比较多，“一些高度依赖银保渠道的中小公司现金流压力比较大。”
而在个险渠道方面，朱俊生则表示个险渠道大都主推年金保险，而年金保险在当前的市场环境下收益率也相对有限，产品的竞争力有待提高，再加上人力增长有限、且人均产能尚有待提高，造成个险的业绩也平平。
“值得关注的是如何提升个险渠道产品的保险保障程度”，朱俊生称，彰显实现的长期风险管理和保障功能，提高代理人人均产能与销售效率、规范销售行为，保护消费者利益。在银保渠道，朱俊生则认为需要聚焦在如何实现银行和保险公司的深度融合，促进银保模式的升级以及向期交、保障性业务转型，增加新单业务价值。
原保险“疲软” 万能险加码? 东吴君康万能险同比暴涨超170倍
除了原保险保费业务出现不同程度的下降之外，蓝鲸财经也注意到部分险企万能险业务有“东山再起”之势。数据显示，1月，人身险公司万能险和投连险业务保费收入共计1943.23亿元，同比增长94.94%，其中万能险业务保费收入1856.32亿元，同比上涨91.06%，投连险业务保费收入86.92亿元，同比上涨244.11%。
从万能险业务来看，2016年底，保监会曾对万能险业务量较大，特别是中短期存续业务占比较高的东吴人寿、君康人寿、珠江人寿等9家公司开展万能险专项检查，并对问题公司下发监管函，进行一系列处罚。“重拳”打击之下，治理颇有成效，从2017年全年数据来看，全行业万能险保费收入同比下降50.32%。
但在今年一月，万能险保费收入却同比大涨91.06%，共有26家险企出现了不同程度的上涨。而此前曾因万能险业务遭监管层“点名”的东吴人寿、君康人寿，万能险业务更以同比百倍增长的速度进行扩张。
具体来看，东吴人寿原保险保费同比下滑61.16%，但万能险业务保费收入却从去年1月的385.41万元暴涨至今年1月份的8.44亿元，同比上升了21802.5%；君康人寿原保险保费下降幅度相对较小，同比下滑15.02%，而万能险保费却同比暴涨17238.33%。值得一提的是，蓝鲸财经发现，2017年全年数据显示，东吴人寿万能险业务保费收入同比下降46.33%，君康人寿更是同比下挫84.65%，原保险业务保费收入持续“萎缩”。
此外，安邦人寿、和谐健康、昆仑健康、国华人寿、上海人寿、中银三星六家险企万能险保费涨幅也较为明显，其中安邦人寿涨幅达6211.07%；和谐健康、昆仑健康则分别上涨1449.69%、1124.53%，上海人寿、国华人寿、中银三星三家险企万能险同比涨幅也均超过700%。除昆仑健康和国华人寿外，其余6家险企在万能险业务增速较快的同时，原保险业务保费收入均呈现下滑趋势。此外，蓝鲸财经还发现，上述险企不仅万能险同比增速较大，从单月环比数据来看，涨幅也是“不可小觑”。值得关注的是，君康人寿今年1月万能险保费环比上涨21698.96%，不论同比数据还是环比数据，均呈百倍扩张，而国华人寿万能险环比上涨也超162倍，安邦人寿则紧随其后，环比上涨1078.05%。东吴人寿、和谐健康、昆仑健康、上海人寿、中银三星也是出现了不同幅度的上涨。
为何重新“加码”万能险业务?对此，朱俊生指出，“这可能和监管部门关注行业，监管处于转型期带来的衍生风险有关”。他表示，此前由于监管政策导向发生较大变化，“一些公司隐形的现金流风险被显性化”，中短存续期产品面临退保和满期给付双重压力，此外，叠加业务收入急速收缩，这使得之前依赖新单现金流入补足给付缺口的模式难以持续，造成一些公司面临较为严重的现金流风险压力。
“这种转急弯给险企留下的调整时间和空间非常有限”，朱俊生表示，在此情况下，便衍生了新风险。朱俊生建议，“要避免急刹车，给公司留下转大弯的空间，是更为务实的做法。”同时，他也强调，在此过程中，险企要注意资产负债的匹配，避免高负债成本有可能造成利差损以及倒逼资产端，做出激进投资行为。
郝演苏则认为，“万能险不是洪水猛兽”，若个别小公司如果满足偿付能力要求，通过万能险壮大资产大也无可厚非。
安邦系两险企万能险占比高达99%，专家称安邦现金流压力不小
值得关注的是，不论是原保险保费的同比下滑还是万能险业务的大幅上升，安邦人寿、和谐健康都“赫然在列”。
从安邦人寿、和谐健康的具体表现来看，今年1月，安邦人寿原保险保费收入15.03亿元，去年同期数据为852.58亿元，同比下挫98.24%；万能险业务保费收入584.22亿元，而去年这一数据为9.26亿元，同比上涨6211.07%，万能险业务保费收入大幅上涨，占规模保费总比高达97.49%。
和谐健康的表现也并不乐观，原保险保费收入仅为0.2亿元，而去年同期原保险保费收入为179.5亿元，同比缩减99.89%；万能险业务则是同比上扬1449.69%，占规模保费总比的99.45%。可以看出，不论是安邦人寿还是和谐健康，原保险业务保费收入均大幅“缩水”，万能险业务保费收入几乎占据规模保费绝大部分空间。
回顾来看，与安邦人寿在2017年原保险保费收入同比上涨66.01%不同的是，早在2017年，和谐人寿原保险保费业务就已显“疲软”。具体来看，去年和谐健康原保险保费共计收入360.86亿元，同比下滑66.28%。
“安邦人寿及和谐健康因安邦集团原因，业务下滑在意料之中”, 郝演苏对蓝鲸财经分析称。朱俊生也指出，由于结构调整与转型，“安邦现金流压力不小”，且通过原保费收入增加带来现金流在短期内难以做到，“通过万能险业务短期内迅速带来现金流，缓解转型压力，为转型提供更大的空间，是比较务实的选择。”
“开门红”严监管政策、银保渠道的迅速下跌、个险渠道的续接不力，或是导致1月保费出现大幅缩水的主要因素。但专家并未对此表示担忧，郝演苏认为，当前保险业风险保障指标持续向好，寿险公司产品的保障属性增强，将为长远发展奠定基础。宋清辉则预计监管效应还会进一步继续，并推动行业走上健康发展轨道。
