【摘要】分级基金在今年异常火热，在前期分级基金的发展呈现良好的行情，但是下半年分级基金的发展行情不景气，不多专业人士都希望取消分级基金。但是，随着现在分级基金行情出现好转，分级基金再现红十月。
分级基金再现红十月
前一段市场深度调整，分级基金也遭遇截杀，规模出现快速跳水，去年9月至今年6月中旬，作为牛市的赚钱利器---分级基金的规模从439.2亿元一度膨胀至3845.4亿元，增幅高达775.6%。然而，6月中旬以来的市场出现非理性下跌，令分级基金等杠杆产品遭遇重挫。8月，随着分级基金遭遇规模空前的下折潮，场内规模单月锐减逾千亿份，缩水幅度高达45%。数据显示，截至8月末，139只股票型分级基金的两类份额合计为1210亿份，比7月底的2227亿份大幅减少1017亿份，缩水比例达45.67%。而光大证券统计显示，8月末的分级基金市场份额相比于6月末的最高规模缩水将近75%，规模缩水意味着投资者真金白银的巨亏。其中尤以少部分投资者以炒股博反弹的心态在分级B的下折日仍然飞蛾扑火般的买入，最为离谱。
本月大盘开门红，分级基金连续4个交易日暴涨，其中互联网B4日上涨42%，作为分级基金最大的供应商鹏华基金旗下分级B也是一路飘红，本周一，旗下的带路B、高铁B、新能B、环保B级、互联B 、信息B、券商B级、传媒B、酒B等9只分级B份额涨停。
由于前期的暴跌，投资者对于分级基金心有余悸。根据集思录数据统计，截至本周二收盘，仍有30只分级基金B端折价。好买基金曾令华表示，随着秋收行情的到来，再加上分级基金B端的折价，分级基金最好的投资时光或者已经来临。
依然是单边行情的狙击手
纵观分级基金的投资过程，正是由于投资者对B端机制设计认识不明晰，造成了不能够作出及时的投资决策。因此，面对B端折价，投资者还需三思而后行，在认识分级基金的投资机会上还需未雨绸缪，避免重蹈覆辙，造成新一轮的投资亏损。
分级基金产品设计原理是两类子基金之间的风险收益博弈。作为一只分级基金产品，A份额相当于股票的优先股，B份额相当于股票的普通股。在出现极端行情时，A份额的投资者利益是首先要得到保障的，由于极端行情造成的A份额收益损失，需要B份额投资者来承担，也就是说，B份额承担了自身价格下跌及向A份额支付补偿的双重风险。这就是分级基金的杠杆风险所在。
鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉表示，虽然分级基金风险大，但也有他不可取代的优势，相比投资分级基金，做个股的投资难度更大，投资个股不仅要对行业进行判断，还要对公司经营层面的风险进行判断。而指数分级基金是投资一揽子的股票，如果看准了某个行业的投资机会，投资者可以通过进取份额获取收益机会。使用有杠杆效应的投资工具，可以更好地把握行业投资机会。
投资提醒
投分基需弄懂几件事
风险和收益都是相辅相承的，分级基金虽然风险巨大，但是其在牛市中的魅力也无人能及，因此充分了解产品分外重要。对于分级基金，好买基金的分析师曾令华认为：
首先要选择行业，现在分级基金要涨，对应的基础板块要涨，因此要选择风口上的行业；
其次要知道其杠杆倍数，由于净值每天变化，杠杆的倍数也在不断波动，投资者要明白，当日买入时，其对应的杠杆倍数，一般来说价格在1元之下，价格越低，杠杆倍数越大，1元之上，价格越高倍数越低；
再次要明白折溢价，一二级市场有价差就是说我们所说的折溢价，一般来说折溢价越小越好；
第四要明白下折，分级基金最为可怕的一点就是下折，由于要恢复杠杆倍数，分级基金B的净值端跌到阀值时，就会进行折算，折算是按照净值进行，二级市场的B端就要清除溢价，因此会发生较大的损失，通常建议远离净值在0.5之下，并且高溢价的分级基金B端；最后一点也最为重要，分级基金只适合阶段性单边上涨行情，如果是来回振荡式则不碰为妙。
不用下折的特殊产品
与多数分级基金B份额因下折而饱受诟病不同的是，有分级基金未有下折要求，申万菱信深证成指分级基金(下称“深成指分级基金”)即是这样一只基金，也是目前市场上唯一一只不下折的分级基金。
深成指B尽管没有下折条款约定，但在基金契约中，也附有跌破0.1元极端情况杠杆暂时消失的约定。这意味着，当前深成指B的杠杆功能消失，它将成为一只指数基金。申万菱信基金9月15日发布风险提示声明称，在深成指B份额的基金份额净值大幅下跌至0.10元阈值的过程中，深成指B的净值杠杆逐渐增大。当深成指B份额净值跌至0.10元附近时，最高净值杠杆率可能达到11倍左右，一方面市场下行时其净值下降的速度也会非常快，另一方面其二级市场交易价格可能发生较大波动，参与二级市场交易的投资人面临一定风险。
由于杠杆倍数较大，其波动起来甚是吓人，从去年11月的0.335元，涨至今年最高时的1.306元，然后高台跳水，最深暴跌9成。
虽然不少专业人士对此基金进行诟病，认为其表现过于疯狂，但也有人认为其是最好的定投产品，一是因为其没有下折功能，投资人不用担心被强行“平仓”，其次只要认定未来深成指会上涨，其高杠杆就会使其有大的爆发机会，投资者只要耐心地积累底部筹码即可。
慧择提示：分级基金在上半年的发展行情比较好，下半年股市出现震荡，但是现在有可能出现红十月的行情，造成投资者对分级基金投资的迷茫与担忧。相关人士提醒，投资分级基金时候首先要明白风险和收益相辅相成，其次要明白杠杆倍数，还要明白折溢价和下折。
分级基金再现红十月
前一段市场深度调整，分级基金也遭遇截杀，规模出现快速跳水，去年9月至今年6月中旬，作为牛市的赚钱利器---分级基金的规模从439.2亿元一度膨胀至3845.4亿元，增幅高达775.6%。然而，6月中旬以来的市场出现非理性下跌，令分级基金等杠杆产品遭遇重挫。8月，随着分级基金遭遇规模空前的下折潮，场内规模单月锐减逾千亿份，缩水幅度高达45%。数据显示，截至8月末，139只股票型分级基金的两类份额合计为1210亿份，比7月底的2227亿份大幅减少1017亿份，缩水比例达45.67%。而光大证券统计显示，8月末的分级基金市场份额相比于6月末的最高规模缩水将近75%，规模缩水意味着投资者真金白银的巨亏。其中尤以少部分投资者以炒股博反弹的心态在分级B的下折日仍然飞蛾扑火般的买入，最为离谱。
本月大盘开门红，分级基金连续4个交易日暴涨，其中互联网B4日上涨42%，作为分级基金最大的供应商鹏华基金旗下分级B也是一路飘红，本周一，旗下的带路B、高铁B、新能B、环保B级、互联B 、信息B、券商B级、传媒B、酒B等9只分级B份额涨停。
由于前期的暴跌，投资者对于分级基金心有余悸。根据集思录数据统计，截至本周二收盘，仍有30只分级基金B端折价。好买基金曾令华表示，随着秋收行情的到来，再加上分级基金B端的折价，分级基金最好的投资时光或者已经来临。
依然是单边行情的狙击手
纵观分级基金的投资过程，正是由于投资者对B端机制设计认识不明晰，造成了不能够作出及时的投资决策。因此，面对B端折价，投资者还需三思而后行，在认识分级基金的投资机会上还需未雨绸缪，避免重蹈覆辙，造成新一轮的投资亏损。
分级基金产品设计原理是两类子基金之间的风险收益博弈。作为一只分级基金产品，A份额相当于股票的优先股，B份额相当于股票的普通股。在出现极端行情时，A份额的投资者利益是首先要得到保障的，由于极端行情造成的A份额收益损失，需要B份额投资者来承担，也就是说，B份额承担了自身价格下跌及向A份额支付补偿的双重风险。这就是分级基金的杠杆风险所在。
鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉表示，虽然分级基金风险大，但也有他不可取代的优势，相比投资分级基金，做个股的投资难度更大，投资个股不仅要对行业进行判断，还要对公司经营层面的风险进行判断。而指数分级基金是投资一揽子的股票，如果看准了某个行业的投资机会，投资者可以通过进取份额获取收益机会。使用有杠杆效应的投资工具，可以更好地把握行业投资机会。
投资提醒
投分基需弄懂几件事
风险和收益都是相辅相承的，分级基金虽然风险巨大，但是其在牛市中的魅力也无人能及，因此充分了解产品分外重要。对于分级基金，好买基金的分析师曾令华认为：
首先要选择行业，现在分级基金要涨，对应的基础板块要涨，因此要选择风口上的行业；
其次要知道其杠杆倍数，由于净值每天变化，杠杆的倍数也在不断波动，投资者要明白，当日买入时，其对应的杠杆倍数，一般来说价格在1元之下，价格越低，杠杆倍数越大，1元之上，价格越高倍数越低；
再次要明白折溢价，一二级市场有价差就是说我们所说的折溢价，一般来说折溢价越小越好；
第四要明白下折，分级基金最为可怕的一点就是下折，由于要恢复杠杆倍数，分级基金B的净值端跌到阀值时，就会进行折算，折算是按照净值进行，二级市场的B端就要清除溢价，因此会发生较大的损失，通常建议远离净值在0.5之下，并且高溢价的分级基金B端；最后一点也最为重要，分级基金只适合阶段性单边上涨行情，如果是来回振荡式则不碰为妙。
不用下折的特殊产品
与多数分级基金B份额因下折而饱受诟病不同的是，有分级基金未有下折要求，申万菱信深证成指分级基金(下称“深成指分级基金”)即是这样一只基金，也是目前市场上唯一一只不下折的分级基金。
深成指B尽管没有下折条款约定，但在基金契约中，也附有跌破0.1元极端情况杠杆暂时消失的约定。这意味着，当前深成指B的杠杆功能消失，它将成为一只指数基金。申万菱信基金9月15日发布风险提示声明称，在深成指B份额的基金份额净值大幅下跌至0.10元阈值的过程中，深成指B的净值杠杆逐渐增大。当深成指B份额净值跌至0.10元附近时，最高净值杠杆率可能达到11倍左右，一方面市场下行时其净值下降的速度也会非常快，另一方面其二级市场交易价格可能发生较大波动，参与二级市场交易的投资人面临一定风险。
由于杠杆倍数较大，其波动起来甚是吓人，从去年11月的0.335元，涨至今年最高时的1.306元，然后高台跳水，最深暴跌9成。
虽然不少专业人士对此基金进行诟病，认为其表现过于疯狂，但也有人认为其是最好的定投产品，一是因为其没有下折功能，投资人不用担心被强行“平仓”，其次只要认定未来深成指会上涨，其高杠杆就会使其有大的爆发机会，投资者只要耐心地积累底部筹码即可。
慧择提示：分级基金在上半年的发展行情比较好，下半年股市出现震荡，但是现在有可能出现红十月的行情，造成投资者对分级基金投资的迷茫与担忧。相关人士提醒，投资分级基金时候首先要明白风险和收益相辅相成，其次要明白杠杆倍数，还要明白折溢价和下折。
