【摘要】央行再次“双降”超出市场预期，但和首次“双降”相比，对股市的刺激效果不尽相同。很多人对此轮双降表示很不理解，其实双降初衷就是为了维护人民币汇率的稳定，进一步拯救汇市，减少人民币贬值带来的损失。
在6月27日降息和定向降准后，8月25日晚央行再次放出“双降”大招。与上一轮“双降”目的不同，本轮“双降”旨在维护人民币汇率的稳定，缓解资金流出压力。自2014年11月以来，我国外汇占款余额一直处于下行通道中。根据最新数据显示，中国央行和金融机构的人民币外汇占款7月均创历史最大下降，央行7月末人民币外汇占款26.4万亿元，环比减少3080亿元，金融机构7月末人民币外汇占款28.9万亿元，环比下降2491亿元。
8月中旬人民币汇率贬值后资金外流进一步加剧。尽管上周央行通过放量逆回购和MLF释放流动性，但对冲效果有限，银行间利率水平持续上升。因此，央行此次降准在市场意料之中。然而，降准叠加降息实则意外。短期来看降息或带来人民币继续贬值的问题，但长期有利于降低企业融资成本，促进经济稳定增长，一旦经济出现好转则将缓解人民币贬值的压力。
慧择提示：目前来看，投资者信心的恢复重建是最重要的。“双降”对市场悲观情绪改善有限，只不过降低了市场继续加速下跌的可能性。就目前情况看来，减少人民币贬值带来的损失，维护人民币汇率的稳定，是重建市场信心的重要举措。
