【摘要】众所周知，目前，在市场上有很多投资产品，债券是最受人们欢迎的其中之一。债券虽然每日的市价有波动，但是如果你能够持有到期、本金和票息得到兑付，你的年化收益率又会回来了。那么对于去年那些在熊市大跌中赎回债基的投资者来说，落在他们口袋里的是资产缩水、亏损锁定，他们损失掉的收益去哪里了呢？
就债券基金来说，大家通常将债券基金当作银行理财的同质产品来比较。当然这是债基的销售渠道被动决定的。其实债券基金采用的是市价估值方法，这是债基净值波动的原因所在。固定票息的债券在存续期内，票息的部分是固定不变的，例如，一个债券的票息是7.3%，那么每张债券每日的应计利息就是0.02元（7.3/365）。随着时间的累积，这部分应计利息也是相应累积的。再简化一下，假设这个债券是一年到期的，那么到期日投资者收到了107.3元，包括100元本金和7.3元的利息。那么若期间三个月或者六个月的时候投资者想赎回其持有份额，也能获得年化7.3%的收益率么，答案是不一定。因为如同股票一样，债券价格也是每日波动的。如果投资者赎回的时候债券全价（包含了应计利息的价格）是低于100块的，那么投资者赎回之后获得收益就是负；当然如果全价较高，投资者赎回时候也会获得高于上述假设票息的年化收益率。
如果投资者需要还房贷、车贷、缴水电杂费、日常shopping，那么恐怕可以投资的范围就要剔除掉不能快速变现的房产，以及波动性较大的股权类产品了。接下来最适合做流动性管理的产品就是货币类基金。
货币基金采取的是摊余成本法，这一点是和债券基金有所不同。继续拿上面债基的数字来举例，如果换成货币基金的估值方法，那么在这一年中，投资者随时赎回，其获得的收益就是年化7.3%了。不过，货基对于投资标的流动性要求较高，又有剩余期限的严格限制，因此从资产配置范围上来讲，静态绝对收益水平是要低一些。
货币基金最大的优点就是每日计息，那么你的收益就不会在指缝中悄悄溜走。假设你可以买到一个月年化6%的投资品，但是需要在不同银行间开户、转账、提前申购锁定、到日期当天本息资金不能马上运用，假设前后你有5天的时间不能自由运用资金，那么这35天平均算下来年化收益摊薄了很多，只有不到5.2%。如果你说5天时间太久了，你可以一两天内就能完成转换。那么接下来你的问题或许就是，要持续找到严格匹配未来现金流出时点的产品。
作为流动性管理的工具，货币基金的投向主要是银行同业存款和一年内到期的债券，剩余期限不得超过120天（或180天）。这就意味着平均每4个月或6个月，货币基金就要面临资产全部再投资，投资收益自然也是随着货币市场价格而波动。
之前普通投资者鲜有投资银行间债券市场和同业存款的途径，货币基金为大家提供了这样一个机会。其实你就是利率市场化的一分子。银行间市场每天的供需力量决定了当日的货币市场价格，而稳定的货币市场价格作为基础，决定着整条债券收益率曲线的定位。这个定位为需要融资的企业发行债券提供了依据。在我国大力发展直接融资的背景下，这种传导定位链条愈发重要。
慧择提示：综上可知，对于那些低风险低收益偏好者来说，债券基金是一个不错的选择，债券基金可以为您节省时间，让您的收益不再悄悄溜走。但，在此，提醒一下广大消费者，在投资时一定要根据自己的实际情况并结合市场行情来进行投资。
就债券基金来说，大家通常将债券基金当作银行理财的同质产品来比较。当然这是债基的销售渠道被动决定的。其实债券基金采用的是市价估值方法，这是债基净值波动的原因所在。固定票息的债券在存续期内，票息的部分是固定不变的，例如，一个债券的票息是7.3%，那么每张债券每日的应计利息就是0.02元（7.3/365）。随着时间的累积，这部分应计利息也是相应累积的。再简化一下，假设这个债券是一年到期的，那么到期日投资者收到了107.3元，包括100元本金和7.3元的利息。那么若期间三个月或者六个月的时候投资者想赎回其持有份额，也能获得年化7.3%的收益率么，答案是不一定。因为如同股票一样，债券价格也是每日波动的。如果投资者赎回的时候债券全价（包含了应计利息的价格）是低于100块的，那么投资者赎回之后获得收益就是负；当然如果全价较高，投资者赎回时候也会获得高于上述假设票息的年化收益率。
如果投资者需要还房贷、车贷、缴水电杂费、日常shopping，那么恐怕可以投资的范围就要剔除掉不能快速变现的房产，以及波动性较大的股权类产品了。接下来最适合做流动性管理的产品就是货币类基金。
货币基金采取的是摊余成本法，这一点是和债券基金有所不同。继续拿上面债基的数字来举例，如果换成货币基金的估值方法，那么在这一年中，投资者随时赎回，其获得的收益就是年化7.3%了。不过，货基对于投资标的流动性要求较高，又有剩余期限的严格限制，因此从资产配置范围上来讲，静态绝对收益水平是要低一些。
货币基金最大的优点就是每日计息，那么你的收益就不会在指缝中悄悄溜走。假设你可以买到一个月年化6%的投资品，但是需要在不同银行间开户、转账、提前申购锁定、到日期当天本息资金不能马上运用，假设前后你有5天的时间不能自由运用资金，那么这35天平均算下来年化收益摊薄了很多，只有不到5.2%。如果你说5天时间太久了，你可以一两天内就能完成转换。那么接下来你的问题或许就是，要持续找到严格匹配未来现金流出时点的产品。
作为流动性管理的工具，货币基金的投向主要是银行同业存款和一年内到期的债券，剩余期限不得超过120天（或180天）。这就意味着平均每4个月或6个月，货币基金就要面临资产全部再投资，投资收益自然也是随着货币市场价格而波动。
之前普通投资者鲜有投资银行间债券市场和同业存款的途径，货币基金为大家提供了这样一个机会。其实你就是利率市场化的一分子。银行间市场每天的供需力量决定了当日的货币市场价格，而稳定的货币市场价格作为基础，决定着整条债券收益率曲线的定位。这个定位为需要融资的企业发行债券提供了依据。在我国大力发展直接融资的背景下，这种传导定位链条愈发重要。
慧择提示：综上可知，对于那些低风险低收益偏好者来说，债券基金是一个不错的选择，债券基金可以为您节省时间，让您的收益不再悄悄溜走。但，在此，提醒一下广大消费者，在投资时一定要根据自己的实际情况并结合市场行情来进行投资。
