浅析黄金价格暴跌的原因

　　【摘要】在当前黄金价格暴跌的投资行情下，投资者要想更加理性的判断未来黄金价格的运动趋势，还需从黄金价格暴跌的原因分析说起。而近期的国际黄金价格暴跌不是偶然性因素触发的，而是以下几种因素共同作用导致的必然性结果。
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　　黄金价格暴跌原因一
　　众所周知，黄金是抵御通货膨胀风险的利器。事实上，近年来黄金价格的上涨，与发达国家的量化宽松政策密切相关。目前美联储、欧洲央行、英格兰银行与日本央行均在实施量化宽松政策，而黑田东彦出任日本央行后，日本央行的量化宽松政策可谓火力全开。全球范围内如此大规模的流动性注入行动，势必造成未来的通货膨胀压力上升，这恰好是近几年来黄金价格暴涨的最重要原因之一。然而，迄今为止，量化宽松政策既没有推动发达经济体显著增长，也没有推高全球通货膨胀。近期美国就业数据低迷、通胀数据保持在低位，而IMF最新发布的全球经济展望再度调低全球经济增速数据。在这一背景下，投资者下调通胀预期，这自然会撼动黄金价格暴涨的根基，黄金价格下跌就不难理解了。

　　黄金价格暴跌原因二
　　黄金除了能够抵御通胀风险外，在金融市场振荡或金融危机爆发时也备受风险偏好增强的投资者的青睐。因此，无论是美国次贷危机还是欧债危机肆虐期间，黄金价格均保持上涨趋势。然而，本轮塞浦路斯危机爆发后，以德国为首的欧元区政府保持了非常强硬的态度，对提供援助提出了严厉的附加条件，这导致塞浦路斯政府不得不宣布，将通过抛售10吨黄金储备来筹集部分纾困资金。塞浦路斯政府的这一做法激发了市场的想象，因为目前陷入欧债危机的南欧国家持有不菲的黄金储备，尤其是意大利政府的黄金储备超过2000吨。如果未来欧元区国家将通过出售黄金储备来筹措资金，这无疑会极大地打压黄金价格。上述预期造成黄金价格急转直下。

　　黄金价格暴跌原因三
　　与其他大宗商品价格一样，黄金的全球价格是以美元计价的。这意味着，即使供需不变，仅仅是美元汇率波动就会造成黄金价格的相应波动。从目前来看，美国经济的复苏是全球发达国家之中最为强劲的。基于私人部门去杠杆化的基本结束、国内能源格局的重大变化、危机造成国内劳动力成本下调、未来爆发技术革命的可能性上升，美国经济可能在一两年之后重返强劲增长。这一预期自然会推动美元汇率走强。除此之外，今年年初，市场上一度预期美联储将会提前结束量化宽松政策，此项预期同样有助于推动美元升值，此外也有助于稳定未来的通胀预期。而无论是美元升值还是通胀预期的稳定，都将打压黄金价格。瑞银分析师甚至认为，目前美元正处于第三个牛市的中段，未来3年将会持续升值。这对黄金价格而言绝非好消息。

　　黄金价格暴跌原因四
　　目前美国道琼斯指数与标普500指数均达到历史新高，而日本股市自上一轮量化宽松政策宣布以来已经上涨超过30%。风险资产表现良好，降低了黄金对投资者的吸引力。ETF证券的数据显示，今年前3个月全球黄金ETF的资金流出规模达到92亿美元，创下季度资金净流出额的历史新高。黄金市场的资金外流自然会压低黄金价格。

　　慧择提示：从上文所述的黄金暴跌原因分析中我们不难看出，这些影响黄金价格暴跌的因素大多数是经长期积累沉淀的因素，并不会在短期内迅速逆转。因此，黄金价格在未来的一段时间内还会以下跌为主要基调，所以投资者盲目抄底也许并不明智，参与黄金投资之前树立充分的风险意识才能在当下的黄金投资市场中立于不败之地。