【摘要】自从中国平安得到了证监会的批准以后，其可转债发行工作就紧锣密鼓的展开了。随着中国平安正式启动其附带次级条款的可转债发行工作，市场上的投资者也对此作出了热烈的回应。
中国平安260亿元可转债发行受市场热捧。根据11月26日的公告，平安此次发行有效申购总需求达到3,465亿元，中签率为3.42%，超额认购倍数达29.2倍。
平安转债受热捧
平安转债已于11月22日完成发行簿记工作，从发行情况来看，平安转债受市场欢迎的程度远超之前发行的徐工转债和民生转债。
此次平安转债的中签率为3.42%，相比于今年发行的徐工转债，平安转债的中签率与之接近，凸显了投资者申购的激烈程度。此前，徐工机械发行25亿元可转换公司债券，中签率为3.05%；平安260亿元可转债发行规模超过徐工转债规模10倍以上，仍取得了与徐工转债较为接近的中签率结果。
另一方面，平安转债在转股价存在较高溢价率的情况下，仍能获得市场追捧，说明了投资者对中国平安未来发展有较强的信心。相对于募集说明书公告前二十个交易日股票交易均价，平安的转股价的溢价率为5.91%，而之前徐工转债和民生转债的溢价率分别约为0.83%和0.59%，均低于平安转债的转股溢价。
业内人士认为，平安转债的发行兼顾了公司与市场的利益，既满足了支持公司发展的资金需求，又通过合理的可转债条款设置平衡了各类投资者的利益需求，因此该转债对市场有足够的吸引力。
中国平安2013年中报显示，集团偿付能力充足率为163%，虽高于150%的法定标准，但考虑到集团目前较快的发展势头，偿付能力的下降或将不可避免。随着本次可转债的成功发行，广发证券预计，中国平安的偿付能力将马上提高近20个百分点，达到181%，可以满足中国平安未来两年偿付能力对资本的需求。
而根据中国平安的公告，平安转债不仅设有优先配售条款，原A股股东还可参加优先配售后余额的申购。这意味着，持有平安股票的原A股股东可以以较低的成本获取本次可转债，进而以债券的收益来弥补股价可能下跌带来的损失；对于其他投资者而言，也可以在股权登记日前买入平安股票以获得优先配售，从而在可转债上取得一定收益。
综合金融被看好
事实上，平安转债的成功发行，也标志着市场对本次发行方式和中国平安投资价值的双重认可。
2013年前三季度，中国平安实现归属于母公司股东的净利润233.39亿元，同比增长45.1%。前三季度，作为平安核心业务的寿险、产险和银行业务扩张均居于行业领先地位。前三季度，平安寿险业务实现规模保费达人民币1,738.17亿元，同比增长10.3%。其中，个人寿险业务实现规模保费人民币1,557.77亿元，同比增长12.3%。平安产险前三季度业务稳健增长，实现保费收入人民币835.42亿元，同比增长13.1%。银行方面，平安银行实现净利润人民币116.96亿元，同比增长13.0%，为平安集团贡献利润人民币60.20亿元，同比增长14.8%。
对于中国平安综合金融的前景，国泰君安指出，在目前金融混业经营趋势愈演愈烈的背景下，中国平安作为金融板块最具有标志性的综合金融集团，在客户交叉销售、后援集中管理和综合业务平台的搭建等方面都享有同业不可比拟的优势。此次可转债发行成功后，将助力于中国平安综合金融的建设。
慧择提示：据了解，本次的转债融资是中国第一例次级可转债融资。中国平安本次发行募集资金的目的是用于改善保险子公司的偿付能力，同时增加公司资本偿还能力。
中国平安260亿元可转债发行受市场热捧。根据11月26日的公告，平安此次发行有效申购总需求达到3,465亿元，中签率为3.42%，超额认购倍数达29.2倍。
平安转债受热捧
平安转债已于11月22日完成发行簿记工作，从发行情况来看，平安转债受市场欢迎的程度远超之前发行的徐工转债和民生转债。
此次平安转债的中签率为3.42%，相比于今年发行的徐工转债，平安转债的中签率与之接近，凸显了投资者申购的激烈程度。此前，徐工机械发行25亿元可转换公司债券，中签率为3.05%；平安260亿元可转债发行规模超过徐工转债规模10倍以上，仍取得了与徐工转债较为接近的中签率结果。
另一方面，平安转债在转股价存在较高溢价率的情况下，仍能获得市场追捧，说明了投资者对中国平安未来发展有较强的信心。相对于募集说明书公告前二十个交易日股票交易均价，平安的转股价的溢价率为5.91%，而之前徐工转债和民生转债的溢价率分别约为0.83%和0.59%，均低于平安转债的转股溢价。
业内人士认为，平安转债的发行兼顾了公司与市场的利益，既满足了支持公司发展的资金需求，又通过合理的可转债条款设置平衡了各类投资者的利益需求，因此该转债对市场有足够的吸引力。
中国平安2013年中报显示，集团偿付能力充足率为163%，虽高于150%的法定标准，但考虑到集团目前较快的发展势头，偿付能力的下降或将不可避免。随着本次可转债的成功发行，广发证券预计，中国平安的偿付能力将马上提高近20个百分点，达到181%，可以满足中国平安未来两年偿付能力对资本的需求。
而根据中国平安的公告，平安转债不仅设有优先配售条款，原A股股东还可参加优先配售后余额的申购。这意味着，持有平安股票的原A股股东可以以较低的成本获取本次可转债，进而以债券的收益来弥补股价可能下跌带来的损失；对于其他投资者而言，也可以在股权登记日前买入平安股票以获得优先配售，从而在可转债上取得一定收益。
综合金融被看好
事实上，平安转债的成功发行，也标志着市场对本次发行方式和中国平安投资价值的双重认可。
2013年前三季度，中国平安实现归属于母公司股东的净利润233.39亿元，同比增长45.1%。前三季度，作为平安核心业务的寿险、产险和银行业务扩张均居于行业领先地位。前三季度，平安寿险业务实现规模保费达人民币1,738.17亿元，同比增长10.3%。其中，个人寿险业务实现规模保费人民币1,557.77亿元，同比增长12.3%。平安产险前三季度业务稳健增长，实现保费收入人民币835.42亿元，同比增长13.1%。银行方面，平安银行实现净利润人民币116.96亿元，同比增长13.0%，为平安集团贡献利润人民币60.20亿元，同比增长14.8%。
对于中国平安综合金融的前景，国泰君安指出，在目前金融混业经营趋势愈演愈烈的背景下，中国平安作为金融板块最具有标志性的综合金融集团，在客户交叉销售、后援集中管理和综合业务平台的搭建等方面都享有同业不可比拟的优势。此次可转债发行成功后，将助力于中国平安综合金融的建设。
慧择提示：据了解，本次的转债融资是中国第一例次级可转债融资。中国平安本次发行募集资金的目的是用于改善保险子公司的偿付能力，同时增加公司资本偿还能力。
