【摘要】中国保险业成立以来一直都是以传统保险模式进行发展，不过由于互联网保险的发展，传统保险正面临着巨大的挑战，我们来了解一下。
中国寿险业过去十年故步自封的主流商业模式正在迅速崩塌，而新的模式还没有显现轮廓。”一位保险业内人士在看到保险公司的半年报时如此评价。
“改善”的假象
如果单单看今年的半年报和三季报，漂亮的利润增长数字似乎可以让对保险行业增长担忧不已的业内人士松一口气。统计显示，2013年前三季度4家上市保险公司实现归属净利润590.6亿元，同比增长103.8%。从半年报可以看到，上半年上市保险公司业绩整体略好于市场预期，净利润同比增长48%，其中寿险公司业绩较2012年有明显改善，净利润同比增长60%；财险公司业绩较2012年亦有所提升，净利润同比增长19%。太保、国寿、平安、新华的净利润分别上涨了107%、68%、28%和15%。
然而，仅仅看到净利润的增长往往具有欺骗性。保险行业净利润高增长受益于投资收益的提升和资产减值的减少。在不少保险行业分析师看来，上半年上市保险公司的投资表现可以说是超预期，投资收益率较去年同期均显着提高，由于上市保险公司普遍适时减少了权益资产的投资比重，并增加了包括基础设施债权投资计划等另类投资的比重,并积极利用6月份流动性紧张、银行存款需求加大带来的投资机会阶段性加大协议存款的配置力度，不少保险公司的投资成绩让人眼前一亮。据最新统计，2013年前9月保险业投资资产累计值为51280.24亿元，同比增加22.67%。保险行业投资资产占总资产比重为63.68%。
然而，从总资产的规模增长看，前三季度较年初仅增长9.8%，相较于历史同期的15%左右，当前增速明显放缓。长江证券分析师刘俊认为，保险行业在利率市场化背景之下，呈现出负债增速下滑被动去杠杆的局面。由于保费增长缓慢，再加上退保和期满给付规模较大，保险公司的责任准备金增速缓慢，导致总资产规模增速缓慢。统计数据显示，2013年前9个月保险行业累计保费收入为13432.61亿元。同比增长11.23%，增速较去年同期上升3.93个百分点，但较上月下滑0.10个百分点。其中，财产险保费收入累计值为4621.25亿元。同比增长15.77%，增速较去年同期上升0.90个百分点，较上月上升0.19个百分点；寿险保费收入累计值为7589.40亿元。同比增长6.75%，增速较去年同期上升4.92个百分点，但较上月下滑0.29个百分点。
“从内含价值角度看，上半年多数上市公司新业务价值增速放缓，而保费收入增速则有所回升，显示寿险公司在高举价值转型大旗的同时，却依然不得不选择规模冲刺来暂缓当前压力，并没有着手解决产品因偏离风险保障和中长期储蓄功能而缺乏竞争力的问题。”一位保险行业研究员在其报告中认为。
投资端和销售端的强烈反差在新华保险的中报中得到明显体现。从承保来看，新华保费收入下降，其中新单保费大幅下降，续期保费虽然增加，但13个月和25个月的保单继续率均下降，承保业务不容乐观；从投资来看，通过增加资产支持计划、信托计划和股权投资的投资规模，加上合理控制仓位和正确使用波段操作，新华的利息收入和买卖价差收入均大幅提升，此外公司减少资产减值损失计提，总投资收益实现较好的增长。
转型之难
受益于经济增长和人口红利，中国保险业的规模在过去的十年保持了高速增长。然而，“靠天吃饭”的时代已经逐渐远去。一方面，从宏观经济角度看，保持较低的经济增速将成为今后的常态；另一方面，随着泛资产管理时代的到来，保险产品的收益率已经无法与银行理财、信托等产品相竞争，再加上政策层面的影响，保险行业的规模增长将驶入慢车道。
慧择提示：虽然表面上显示传统保险发展已经改善，但是实际上传统保险的发展是缓慢的，相关部门应该积极采取措施将挑战转化为机遇，这样才更利于传统保险的发展。
中国寿险业过去十年故步自封的主流商业模式正在迅速崩塌，而新的模式还没有显现轮廓。”一位保险业内人士在看到保险公司的半年报时如此评价。
“改善”的假象
如果单单看今年的半年报和三季报，漂亮的利润增长数字似乎可以让对保险行业增长担忧不已的业内人士松一口气。统计显示，2013年前三季度4家上市保险公司实现归属净利润590.6亿元，同比增长103.8%。从半年报可以看到，上半年上市保险公司业绩整体略好于市场预期，净利润同比增长48%，其中寿险公司业绩较2012年有明显改善，净利润同比增长60%；财险公司业绩较2012年亦有所提升，净利润同比增长19%。太保、国寿、平安、新华的净利润分别上涨了107%、68%、28%和15%。
然而，仅仅看到净利润的增长往往具有欺骗性。保险行业净利润高增长受益于投资收益的提升和资产减值的减少。在不少保险行业分析师看来，上半年上市保险公司的投资表现可以说是超预期，投资收益率较去年同期均显着提高，由于上市保险公司普遍适时减少了权益资产的投资比重，并增加了包括基础设施债权投资计划等另类投资的比重,并积极利用6月份流动性紧张、银行存款需求加大带来的投资机会阶段性加大协议存款的配置力度，不少保险公司的投资成绩让人眼前一亮。据最新统计，2013年前9月保险业投资资产累计值为51280.24亿元，同比增加22.67%。保险行业投资资产占总资产比重为63.68%。
然而，从总资产的规模增长看，前三季度较年初仅增长9.8%，相较于历史同期的15%左右，当前增速明显放缓。长江证券分析师刘俊认为，保险行业在利率市场化背景之下，呈现出负债增速下滑被动去杠杆的局面。由于保费增长缓慢，再加上退保和期满给付规模较大，保险公司的责任准备金增速缓慢，导致总资产规模增速缓慢。统计数据显示，2013年前9个月保险行业累计保费收入为13432.61亿元。同比增长11.23%，增速较去年同期上升3.93个百分点，但较上月下滑0.10个百分点。其中，财产险保费收入累计值为4621.25亿元。同比增长15.77%，增速较去年同期上升0.90个百分点，较上月上升0.19个百分点；寿险保费收入累计值为7589.40亿元。同比增长6.75%，增速较去年同期上升4.92个百分点，但较上月下滑0.29个百分点。
“从内含价值角度看，上半年多数上市公司新业务价值增速放缓，而保费收入增速则有所回升，显示寿险公司在高举价值转型大旗的同时，却依然不得不选择规模冲刺来暂缓当前压力，并没有着手解决产品因偏离风险保障和中长期储蓄功能而缺乏竞争力的问题。”一位保险行业研究员在其报告中认为。
投资端和销售端的强烈反差在新华保险的中报中得到明显体现。从承保来看，新华保费收入下降，其中新单保费大幅下降，续期保费虽然增加，但13个月和25个月的保单继续率均下降，承保业务不容乐观；从投资来看，通过增加资产支持计划、信托计划和股权投资的投资规模，加上合理控制仓位和正确使用波段操作，新华的利息收入和买卖价差收入均大幅提升，此外公司减少资产减值损失计提，总投资收益实现较好的增长。
转型之难
受益于经济增长和人口红利，中国保险业的规模在过去的十年保持了高速增长。然而，“靠天吃饭”的时代已经逐渐远去。一方面，从宏观经济角度看，保持较低的经济增速将成为今后的常态；另一方面，随着泛资产管理时代的到来，保险产品的收益率已经无法与银行理财、信托等产品相竞争，再加上政策层面的影响，保险行业的规模增长将驶入慢车道。
慧择提示：虽然表面上显示传统保险发展已经改善，但是实际上传统保险的发展是缓慢的，相关部门应该积极采取措施将挑战转化为机遇，这样才更利于传统保险的发展。
