美联储操纵金价的目的

2013-09-30 13:51慧择网

　　【摘要】美联储会议结果维持现有的购债规模，这显然出乎市场预期的意料之外，这个消息致使金价一路上涨，而就在所有人都看好金价时，美联储再一次宣布购债规模随时都会发生变动，然后金价再一次下降，美联储为何要操纵金价呢？

　　黄金上演过山车
　　9月16日～20日，中秋这一周，美联储无疑成了决定市场走向的核心力量。
　　周一，前美国财长萨默斯决定退出美联储主席的角逐，但并未令黄金价格上涨，黄金因市场普遍预期美联储会开始削减QE而下挫寻找低位。
　　然而，美联储却在周三意外宣布维持每月850亿美元的购债规模不变。美联储每月购买450亿美元较长期美国国债，每月购买400亿美元抵押贷款支持债券；并维持基金利率在0～0.25%区间不变。美联储重申：只要失业率高于6.5%，一至两年预估通胀不超过2.5%，且较长期通胀预期没有上扬趋势，美联储将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。
　　美联储主席伯南克随后在新闻发布会中表示，只要当失业率降至6.5%后才会考虑升息，同时称美联储退出量化宽松政策没有时间表，并且预期2016年后的几年内利率将升至4%。
　　美联储维持量化宽松政策不变，令市场错愕不已！在此之前的很长一段时间内，削减量化宽松规模是市场对美联储的一个较为强烈的预期，然而目前美联储却保持按兵不动，显然出乎投资者意料。在美联储决议公布的周三当天，黄金创下2009年1月以来最佳的单日表现，日涨幅4.04%，至1367.68美元/盎司。
　　但随后，在周五，美联储鸽派代表布拉德却称，QE不缩减的决定是“勉强做出的”，美联储取决于经济数据，10月可能缩减QE。尽管布拉德没有明确指出10月他将支持缩减QE，但这位目前被市场视为鸽派旗帜的美联储官员，却意外在缩减QE问题上有所松口，仍令市场颇感震惊。当天黄金收盘下跌2.7%，创6月以来最大跌幅，至1332.50美元/盎司。
　　对于美联储为何维持量化宽松规模不变，有分析认为，由于2013财年即将结束（9月30日结束），而对于2014财年的财政预算和债务上限问题，奥巴马政府和国会将可能继续演绎对抗。一旦情况出现恶化，那么维持较为宽松的货币政策将可能缓解由于财政预算和债务上限所带来的经济下行风险。
　　不过，NTL FCStone分析师却表示，尽管美联储的决定是黄金市场走势的潜在转变器，此次决定或给予黄金“新生命”，但是黄金这波涨势是否可信，还是要看后期黄金ETF买入会不会增加，以及有没有较高的市场成交量。
　　法国兴业银行分析师则称，美联储推迟放缓QE可能使金价下行趋势有所放缓，但目前仍维持金价预测不变。他表示，尽管美联储意外推迟放缓QE，但仍坚定地看空黄金，预计2013年第四季度黄金均价为1225美元/盎司，2014年期间降至约1100美元/盎司。

　　美联储意欲何为
　　美联储的一举一动，时刻牵动着国际金价的波动。在美联储的幕后操控下，黄金经历了“惊魂一周”。那么，在黄金暴涨、暴跌的背后究竟蕴含着什么奥妙？
　　中国国际期货公司董事总经理、中期研究院常务副院长王红英(博客,微博)（博客，微博）认为，其背后透露出以美联储为代表的政府要不断强化对金融市场的干预权，不愿意金融市场的定价权掌握在华尔街金融寡头手里，这是一个非常重要的信号。
　　所以，王红英说：“我们看到高盛对黄金的预测就像小丑一样被伯南克戏弄，高盛权威的形象瞬间显得如此滑稽可笑；而一些掌握所谓量化技术交易的职业投机者也是损失惨重。这也许是美联储最想看到的效果。”
　　此前国际知名投行高盛曾预计，随着美国经济改善、美联储退出宽松，金价此后可能重启跌势，跌破每盎司1000美元也有可能。野村等机构也认为，如果美联储当真缩减QE，投资者要为金价进一步下跌做准备。
　　然而，周三美联储意外按兵不动，显然打乱了投行们的节奏。就在美联储决议后的第一时间，高盛便对其金银投资建议作出改变。这时高盛改口称，金价可能近期上行。
　　高盛表示，因放缓QE延迟，近期金价会上行，但到2014年仍看空金价。美联储意外决定不会放慢购买资产的速度，更倾向于等待进一步确认美国经济前景。但可悲的是，周五黄金再次出现暴跌。
　　看空则涨看多则跌，高盛成了市场“反向指标”，其权威形象瞬间崩塌。
　　事实上，王红英表示，这一现象背后的逻辑不难分析：2008年以前，美国金融监管部门采取的是不干涉主义，最终从CDO、CDS产品的危害性意识到政府管制金融、引导金融市场、保证其稳定运行的责任；所以在2009年采取量化宽松货币政策的同时，观察与引导经济的发展成为美联储一项重要的责任和任务。
　　不过，值得注意的是，王红英指出，至于以美联储为代表的政府到底以何种身份介入到金融市场，目前还存在较大的争议，但显然政府已经不满足“事后消防员”的角色了—利益让机构拿走、风险留给政府！而政府的介入使得原本复杂的金融市场更趋于“无逻辑预测”方向。从这次黄金暴涨、暴跌过程中，我们认识到各方利益博弈更为激烈，新的金融定价结构市场正在形成。

　　慧择提示：对于美联储会议所致使金价暴跌暴涨的背后，很难不让人怀疑美联储的真正目的，对于美联储的目的外界猜测是多样的，但是大都是美联储想要介入金融市场。

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