【摘要】债券市场迎来熊市，其“罪魁祸首”除钱荒引发的资金中枢整体上移外，还有什么因素影响着债券市场进入熊市呢？另外由于这一情况的到来，城投债等高收益品种是如何发展的呢？
多位受访的券商自营债券投资经理表示，6月钱荒以来，企业债收益率几乎一直在上行，8月末走势较为平稳，略有震荡向下。华泰证券一位交易员告诉媒体人，9月上旬经济数据公布后，股市回暖，债市避险需求锐降，总体行情并不太好。
媒体人查询中债估值后得知，5年期无担保AA级企业债券收益率，6月初约在5.82%，受资金冲击后一路攀至6月24日的6.22%。随后资金面短暂缓解，回落至7月初的5.91%附近。但资金面的谨慎情绪并未得到扭转，随后一直到现在，该期限品种收益率最高升至8月下旬的6.66%左右，相较6月初已走高近80个基点。
受到机构去杠杆的制约，市场各品种成交普遍较为清淡。以剩余期限4.05年的AA+评级“10渝江北嘴债”为例，其收益率昨日约在5.57%，最近一个月仅有本周3个交易日出现成交，收益率变化仅在4-5个基点之间，涨跌趋势仍不够显著。
而发改委放权至地方部门可能导致供给增大的负面影响，迄今仍未在企业债市场中得到体现，这也与相关具体实施或推迟至明年一季度有关。
此外值得注意，在供需层面上，除企业债本身外，诸如国债、地方政府债、政策性银行金融债等利率品种今年以来的明显扩量，也对市场供求产生了抑制作用。据统计，今年初至今的8个多月内，上述主要利率债券的发行已达342只，发行规模合计32326.86亿元，比去年同期的30514.50亿元多增1812.36亿元，增幅约6%。
慧择提示：宏观经济数据转暖及股市红火带来的分流挤出效应等也是债券市场迎来熊市的主要因素，虽然利率债水深火热，但是城投债等高收益品种却受益于市场风险偏好提升而出现了一波收益率企稳或价格上涨的的行情。
多位受访的券商自营债券投资经理表示，6月钱荒以来，企业债收益率几乎一直在上行，8月末走势较为平稳，略有震荡向下。华泰证券一位交易员告诉媒体人，9月上旬经济数据公布后，股市回暖，债市避险需求锐降，总体行情并不太好。
媒体人查询中债估值后得知，5年期无担保AA级企业债券收益率，6月初约在5.82%，受资金冲击后一路攀至6月24日的6.22%。随后资金面短暂缓解，回落至7月初的5.91%附近。但资金面的谨慎情绪并未得到扭转，随后一直到现在，该期限品种收益率最高升至8月下旬的6.66%左右，相较6月初已走高近80个基点。
受到机构去杠杆的制约，市场各品种成交普遍较为清淡。以剩余期限4.05年的AA+评级“10渝江北嘴债”为例，其收益率昨日约在5.57%，最近一个月仅有本周3个交易日出现成交，收益率变化仅在4-5个基点之间，涨跌趋势仍不够显著。
而发改委放权至地方部门可能导致供给增大的负面影响，迄今仍未在企业债市场中得到体现，这也与相关具体实施或推迟至明年一季度有关。
此外值得注意，在供需层面上，除企业债本身外，诸如国债、地方政府债、政策性银行金融债等利率品种今年以来的明显扩量，也对市场供求产生了抑制作用。据统计，今年初至今的8个多月内，上述主要利率债券的发行已达342只，发行规模合计32326.86亿元，比去年同期的30514.50亿元多增1812.36亿元，增幅约6%。
慧择提示：宏观经济数据转暖及股市红火带来的分流挤出效应等也是债券市场迎来熊市的主要因素，虽然利率债水深火热，但是城投债等高收益品种却受益于市场风险偏好提升而出现了一波收益率企稳或价格上涨的的行情。
