【摘要】最新数据显示，中国的保险行业呈现出弱复苏迹象，但是复苏的背后，我们还看到，我国的保险行业就存在着“跷跷板”效应再次发生，在经济发展的背后呢隐藏的问题让人担忧。寿险业净利增幅加速，而产险业净利增速下滑，并且综合成本率也上升到盈亏平衡线附近。
A股16家上市银行虽然总利润仍然高居所有板块首位，但是其净利润增速却出现了显著下降，今年上半年上市银行平均净利增幅仅为15.22%，而国寿、平安、太保、人保、太平以及新华六家保险集团（公司），净利润平均增幅达到44.68%，如果剔除H股中国太平净利下降3.5%，五大保险公司的净利增速则达到54.32%，其中中国太保以107.1%的幅度高居榜首，国寿次之，人保集团排名第三。
“双轮”带动经济增长
“在保险股的业绩报告中，可以看到寿险业的承保利润上升和险资投资收益率的提高，使得保险集团的净利润都出现了大幅的提高，其中太保寿险净利增幅高达226.1%，国寿增幅68.1%，平安寿险净利增幅32.85%；而在投资收益方面，各家上市险企的总投资收益增幅均达到40%左右。”9月2日，海通一位保险分析师在接受本报采访时表示。
在业内人士看来，上半年资本市场并不理想，保险资金能够取得4.8%-5%的总投资收益率，已属不易。尤其在去年同期的时候，保险资金的总投资收益均不到4%，同时还面临寿险市场保费出现负增长的态势，而今年上半年，上述两大业务板块均出现明显好转。
而记者也从多份保险股中报中发现，在所有保险资金的投资中，权益类的投资在今年上半年并没有出现大幅增仓，反而还有小幅缩水，真正提升保险资金收益率的则是从去年下半年开始，保监会放开保险资金的投资渠道，尤其以固定保底收益的债权类投资成为险资获得近5%投资收益率的法宝。
“股市没有出现明显反转行情，缩水权益类占比已成为保险公司的共识，保险资金对于A股的投资策略仍将维持波段操作，大盘股估值便宜的优势则面临业绩下滑的压力，趋势性机会对于险资而言，仍然还有相当一段时间。下半年保险仍将维持加大另类投资而权益项下基本保持不变的策略。”9月3日，东海证券一位行业分析师指出。
就在8月30日的平安业绩发布会上，中国平安首席投资官陈德贤也在受访时表示，平安上半年新增的固定收益资产收益率达到了6.3%，其中投资于保障房的收益率达7%。另外，和平安一样，像中国人寿和中国太保上半年新增的债权和不动产投资，均能够给予其高达8%-10%左右的收益。
海通证券则发布研报指出，保险资金运用机制实现高度市场化后，不仅可以避免保险资金投资收益的大幅波动，预计还将提升国内保险行业长期投资收益率，作为拉动保险公司利润的两驾马车之一，投资收益出现平稳向上趋势，无疑将增厚保险行业的整体利润。
而另一方面，寿险业承保利润的上升，也给亮丽的保险业绩报表增添了不少光彩，尽管在银保渠道，各家险商都面临着压力，在各家险企半年报中，记者发现，太保、新华、平安三家险企的银保渠道寿险业务均出现同比下降，其中平安和新华的银保渠道保费收入同比降幅超过两位数。上述险企的高管也在各自的业绩发布会上表示，银保渠道的保费减少，与宏观市场较为不利的环境有着密切联系。
“银保渠道保费下滑，但是我们看到电销和网销渠道增加的保费在急剧增多，而且银保本身对于大型保险公司来说，能够带来的承保利润少得可怜，但是电销和网销的成本相比银保，明显在成本控制上和利润方面都要来得更多，平安、太保、人保、国寿等大型险商，都在自建网销渠道、电销渠道或和阿里金融、苏宁合作销售保险，新渠道的开拓已经抵消银保渠道的负面影响。”9月4日，一家大型寿险公司新渠道总监何明辉在受访时表示。
“跷跷板”效应再次出现
如果说投资收益的实现有赖于保费总规模的增加，而作为保险公司最大的两项业务产险和寿险，则再次出现“跷跷板”效应，过去几年中，产险业务利润的增加平滑了寿险业务的下滑，而如今寿险业务的上升则抵消了产险下滑的副作用。
以综合金融最明显的平安为例，其上半年银行业务的净利润增幅仅为9.9%，与去年同期相比，只多贡献了4.2亿元的纯利；寿险业则多贡献了23亿元的纯利，产险业务也只多贡献了7.5亿元纯利，投资业务中信托和证券则出现大幅下滑。
“在各家保险公司中，产寿险作为支柱业务，产险的保费与寿险相比，仍然达不到平衡，因此在过去几年，即使产险利润高速增长，但是仍然难以抵消寿险业下滑带来的冲击，这样在总的保险业务中，拖累了利润增幅；反过来，今年上半年寿险业务向好，加上去年的低基数，产险虽然增速下滑，但是在整个业绩报表中，总的表现就要好很多。”对此，上海财经大学保险系教授许谨良分析指出。
许谨良也称，短期来看，产险业务中的大头车险市场面临着国内经济不景气的影响，新车销量下滑，增量市场难以突破。但是从长期看，产险市场依然有两大机遇，首先是国内要发展新型环保产业，而新型混合动力和纯电动汽车未来必将有所发展，国家近期又在制定对于汽车产业发展的新措施；其次互联网保险兴起，在互联网上，真正能够拉动保险公司保费增长的不一定是人身险，而是商品的质量保险、货物的运输保险以及短期的人身意外健康保险等等，同时保险公司还会针对互联网消费人群设计更多新型产品，那么这对于产险公司而言，又是一大利好。
在许谨良看来，国内产险业随着上海自贸区建设的兴起，以及国内其它地区也都争相建自贸区，未来上海建成自贸区和建设国际航运中心，产险业必将迎来一波新的发展。
慧择提示：在保险行业增长的背后隐藏着巨大的危机，这对于我国保险行业的长期发展来说是一个极其不利的消息，我国的险企需要不断的改变自身的发展模式，降低企业经营成本，只有这样，我国保险行业的持续回暖才会有可能。
A股16家上市银行虽然总利润仍然高居所有板块首位，但是其净利润增速却出现了显著下降，今年上半年上市银行平均净利增幅仅为15.22%，而国寿、平安、太保、人保、太平以及新华六家保险集团（公司），净利润平均增幅达到44.68%，如果剔除H股中国太平净利下降3.5%，五大保险公司的净利增速则达到54.32%，其中中国太保以107.1%的幅度高居榜首，国寿次之，人保集团排名第三。
“双轮”带动经济增长
“在保险股的业绩报告中，可以看到寿险业的承保利润上升和险资投资收益率的提高，使得保险集团的净利润都出现了大幅的提高，其中太保寿险净利增幅高达226.1%，国寿增幅68.1%，平安寿险净利增幅32.85%；而在投资收益方面，各家上市险企的总投资收益增幅均达到40%左右。”9月2日，海通一位保险分析师在接受本报采访时表示。
在业内人士看来，上半年资本市场并不理想，保险资金能够取得4.8%-5%的总投资收益率，已属不易。尤其在去年同期的时候，保险资金的总投资收益均不到4%，同时还面临寿险市场保费出现负增长的态势，而今年上半年，上述两大业务板块均出现明显好转。
而记者也从多份保险股中报中发现，在所有保险资金的投资中，权益类的投资在今年上半年并没有出现大幅增仓，反而还有小幅缩水，真正提升保险资金收益率的则是从去年下半年开始，保监会放开保险资金的投资渠道，尤其以固定保底收益的债权类投资成为险资获得近5%投资收益率的法宝。
“股市没有出现明显反转行情，缩水权益类占比已成为保险公司的共识，保险资金对于A股的投资策略仍将维持波段操作，大盘股估值便宜的优势则面临业绩下滑的压力，趋势性机会对于险资而言，仍然还有相当一段时间。下半年保险仍将维持加大另类投资而权益项下基本保持不变的策略。”9月3日，东海证券一位行业分析师指出。
就在8月30日的平安业绩发布会上，中国平安首席投资官陈德贤也在受访时表示，平安上半年新增的固定收益资产收益率达到了6.3%，其中投资于保障房的收益率达7%。另外，和平安一样，像中国人寿和中国太保上半年新增的债权和不动产投资，均能够给予其高达8%-10%左右的收益。
海通证券则发布研报指出，保险资金运用机制实现高度市场化后，不仅可以避免保险资金投资收益的大幅波动，预计还将提升国内保险行业长期投资收益率，作为拉动保险公司利润的两驾马车之一，投资收益出现平稳向上趋势，无疑将增厚保险行业的整体利润。
而另一方面，寿险业承保利润的上升，也给亮丽的保险业绩报表增添了不少光彩，尽管在银保渠道，各家险商都面临着压力，在各家险企半年报中，记者发现，太保、新华、平安三家险企的银保渠道寿险业务均出现同比下降，其中平安和新华的银保渠道保费收入同比降幅超过两位数。上述险企的高管也在各自的业绩发布会上表示，银保渠道的保费减少，与宏观市场较为不利的环境有着密切联系。
“银保渠道保费下滑，但是我们看到电销和网销渠道增加的保费在急剧增多，而且银保本身对于大型保险公司来说，能够带来的承保利润少得可怜，但是电销和网销的成本相比银保，明显在成本控制上和利润方面都要来得更多，平安、太保、人保、国寿等大型险商，都在自建网销渠道、电销渠道或和阿里金融、苏宁合作销售保险，新渠道的开拓已经抵消银保渠道的负面影响。”9月4日，一家大型寿险公司新渠道总监何明辉在受访时表示。
“跷跷板”效应再次出现
如果说投资收益的实现有赖于保费总规模的增加，而作为保险公司最大的两项业务产险和寿险，则再次出现“跷跷板”效应，过去几年中，产险业务利润的增加平滑了寿险业务的下滑，而如今寿险业务的上升则抵消了产险下滑的副作用。
以综合金融最明显的平安为例，其上半年银行业务的净利润增幅仅为9.9%，与去年同期相比，只多贡献了4.2亿元的纯利；寿险业则多贡献了23亿元的纯利，产险业务也只多贡献了7.5亿元纯利，投资业务中信托和证券则出现大幅下滑。
“在各家保险公司中，产寿险作为支柱业务，产险的保费与寿险相比，仍然达不到平衡，因此在过去几年，即使产险利润高速增长，但是仍然难以抵消寿险业下滑带来的冲击，这样在总的保险业务中，拖累了利润增幅；反过来，今年上半年寿险业务向好，加上去年的低基数，产险虽然增速下滑，但是在整个业绩报表中，总的表现就要好很多。”对此，上海财经大学保险系教授许谨良分析指出。
许谨良也称，短期来看，产险业务中的大头车险市场面临着国内经济不景气的影响，新车销量下滑，增量市场难以突破。但是从长期看，产险市场依然有两大机遇，首先是国内要发展新型环保产业，而新型混合动力和纯电动汽车未来必将有所发展，国家近期又在制定对于汽车产业发展的新措施；其次互联网保险兴起，在互联网上，真正能够拉动保险公司保费增长的不一定是人身险，而是商品的质量保险、货物的运输保险以及短期的人身意外健康保险等等，同时保险公司还会针对互联网消费人群设计更多新型产品，那么这对于产险公司而言，又是一大利好。
在许谨良看来，国内产险业随着上海自贸区建设的兴起，以及国内其它地区也都争相建自贸区，未来上海建成自贸区和建设国际航运中心，产险业必将迎来一波新的发展。
慧择提示：在保险行业增长的背后隐藏着巨大的危机，这对于我国保险行业的长期发展来说是一个极其不利的消息，我国的险企需要不断的改变自身的发展模式，降低企业经营成本，只有这样，我国保险行业的持续回暖才会有可能。
