【摘要】中国金融国债交易与银行保险机构操作能发生什么。
多位期货公司人士透露，多家量化投资型私募机构正联合期货公司讨论发行国债期货量化投资资管产品的可行性，甚至个别私募机构借道基金子公司“一对多”的产品渠道，突破了期货公司资管业务“一对一”的政策限制。
相比而言，中国金融期货交易所出台更严格的国债期货交割月持仓限额规定，让银行保险机构在等待国债期货操作指引出台同时，又平添“交割忧虑症”。
一家国有大型银行证券投资部人士透露，在银监会相关人员就国债期货征求意见时，他们曾建议监管部门与中金所协商，针对银行庞大的国债期货交割需求，适度放宽国债期货交割规则。
9月3日，一位接近中金所的人士透露，目前国债期货交割规则的制定，主要是防范现有投资群体的交割违约风险，但随着银行保险等大型机构投资者入市，不排除有针对性调整交割规则的可能。
相比私募机构积极布局国债期货产品研发，银行保险公司却平添“交割忧虑症”。
9月2日，中金所发布《关于5年期国债期货合约上市交易有关事项的通知》，其中一项规定是将5年期国债期货合约的持仓限额由征求意见稿的1200手(合约上市首日起)、600手(交割月份前一个月中旬起)、300手(交割月份前一个月下旬起)，分别降至1000手、500手、100手。
多位银行保险资管公司人士不无担心地说，100手交割上限额度对应1亿元国债现货，对银行保险公司等大型机构投资者套保交割需求而言，实在是太低了。
上述国有大型银行证券投资部人士透露，经过内部测算，他所在的银行每期需要套保交割的国债现货头寸至少需要数亿元，主要用于同业业务与理财产品业务的国债交易结算。
他更大的担心，是中金所此次引入差额补偿，作为了结未平仓合约的一种方式，意味着银行保险机构的国债期货交割对手即便拿不 足够多的国债现货，可以选择现金差额补偿方式，解决交割违约问题。
近期，他们也向银监会相关人士建议，在制定银行参与国债期货操作细则时，能否适度放宽银行交割额度。
为此，中金所方面也释放某种善意。一位接近中金所的人士透露，考虑到银行保险等大型机构投资者的大额国债期货套保交割需求，不排除针对银行保险公司制定有针对性的交割规则。
慧择提示：银行保险公司与国债交割的制定选择金差额解决“交割忧郁症”
多位期货公司人士透露，多家量化投资型私募机构正联合期货公司讨论发行国债期货量化投资资管产品的可行性，甚至个别私募机构借道基金子公司“一对多”的产品渠道，突破了期货公司资管业务“一对一”的政策限制。
相比而言，中国金融期货交易所出台更严格的国债期货交割月持仓限额规定，让银行保险机构在等待国债期货操作指引出台同时，又平添“交割忧虑症”。
一家国有大型银行证券投资部人士透露，在银监会相关人员就国债期货征求意见时，他们曾建议监管部门与中金所协商，针对银行庞大的国债期货交割需求，适度放宽国债期货交割规则。
9月3日，一位接近中金所的人士透露，目前国债期货交割规则的制定，主要是防范现有投资群体的交割违约风险，但随着银行保险等大型机构投资者入市，不排除有针对性调整交割规则的可能。
相比私募机构积极布局国债期货产品研发，银行保险公司却平添“交割忧虑症”。
9月2日，中金所发布《关于5年期国债期货合约上市交易有关事项的通知》，其中一项规定是将5年期国债期货合约的持仓限额由征求意见稿的1200手(合约上市首日起)、600手(交割月份前一个月中旬起)、300手(交割月份前一个月下旬起)，分别降至1000手、500手、100手。
多位银行保险资管公司人士不无担心地说，100手交割上限额度对应1亿元国债现货，对银行保险公司等大型机构投资者套保交割需求而言，实在是太低了。
上述国有大型银行证券投资部人士透露，经过内部测算，他所在的银行每期需要套保交割的国债现货头寸至少需要数亿元，主要用于同业业务与理财产品业务的国债交易结算。
他更大的担心，是中金所此次引入差额补偿，作为了结未平仓合约的一种方式，意味着银行保险机构的国债期货交割对手即便拿不 足够多的国债现货，可以选择现金差额补偿方式，解决交割违约问题。
近期，他们也向银监会相关人士建议，在制定银行参与国债期货操作细则时，能否适度放宽银行交割额度。
为此，中金所方面也释放某种善意。一位接近中金所的人士透露，考虑到银行保险等大型机构投资者的大额国债期货套保交割需求，不排除针对银行保险公司制定有针对性的交割规则。
慧择提示：银行保险公司与国债交割的制定选择金差额解决“交割忧郁症”
