【摘要】据上市保险公司今年一季报显示，各保险公司满期给付大幅增加，保险业已经迎来了第二轮分红险的兑付高峰，兑付高峰将会对保险公司造成怎样的影响？今年投资形势不利，退保较为严峻，非正常退保又将对保险业带来怎样的冲击？
满期给付或超百亿
目前，保险业已经迎来了第二轮分红险的兑付高峰，2002年销售的10年期分红险产品和2007年销售的5年期分红险产品在今年将陆续实现满期给付。早在2002年，分红险的规模迅速膨胀，10年期分红险产品销售量猛增；时至2007年，5年期的趸交型投资型保险也再次井喷。
据上市保险公司今年一季报显示，由于应付满期给付增加，中国人寿(601628,股吧)今年一季度应付赔款金额为164亿元，较去年末增加了37.3%；新华人寿今年一季度应付赔款金额为6.6亿元，较去年末增加了32.3%。
其实在2007年，我国保险业曾出现过第一轮分红险的兑付高峰，各保险公司在2002年销售的5年期分红险大量满期。相关统计显示，由于应付满期给付增加，2007年全年中国人寿赔付支出694.06亿元，同比增加184.72%；中国平安(601318,股吧)赔付支出269.98亿元，同比增加49%；中国太保(601601,股吧)赔付支出202.34亿元，同比增加31.9%。
“目前分红险在我国寿险市场占比高达70%至80%，今年到期的2007年出售的5年期分红险产品给付数额完全有可能上百亿。”中央财经大学保险学院院长郝演苏称，第二轮分红险兑付高峰主要是考验保险公司的现金流，一般来说，保险公司都会恰逢分红险满期给付之际推出经过改良后的新产品，对旧产品进行替代置换，以期留住这些到期的资金，但由于目前经济形势不好，分红水平不高，消费者的资金同样较为紧张，使得新产品的替换力有所下降，带给保险公司更大的现金流压力。
退保空前受压
“其实分红险正常满期给付的额度，对于保险公司来说并没有太大的压力，这些部分的款项早在发售产品时，都有过详细的精算和精确的现金流安排，而压力关键是来自于目前非正常退保的上升和新单的下降。”郝演苏提出。
据上市公司去年年报数据显示，去年中国太保退保金额95.88亿元，同比增加113.6%；新华保险(601336,股吧)退保金融150.47亿元，同比增加95.16%；中国人寿退保金额365.27亿元，同比增加42.1%；中国平安退保金融44.07亿元，同比增加15.5%。
而今年保险行业处在业务增速减慢、投资收益下跌、经营效益下降的局面，使得分红险产品的分红水平一路下滑，诱发了更加严重的非正常退保问题。据上市保险公司今年的一季报显示，太平洋保险(601601,股吧)今年一季度退保金额为32.02亿元，同比增长95.9%；新华人寿退保金额为47.41亿元，同比增加56.4%；中国人寿退保金额为99.16亿元，同比增长21.8%；中国平安退保金额为12.6亿元，同比增长19.8%。银保渠道销售的3、5年期趸交型分红险短期产品，是退保集中的重灾区，约占80%。
另据一研究样本中22家中资寿险公司和23家外资寿险公司去年的经营数据显示，这45家寿险公司去年的退保金额同比增长71%，然而，这45家寿险公司去年的保费仅同比增长了6.8%，直接导致很多保险公司利润下降甚至亏损。
“退保的原因主要有三个：销售误导是最主要的原因，当消费者发现产品的真相之后要求退保；投资收益率持续下滑，使得分红水平较低，消费者不满意，也可能会要求退保；还有就是会出现一些消费者无力再继续支付保费，因而要求退保。”谈到退保原因，对外经济贸易大学保险学院院长王稳分析。
“此外，今年的经济形势会使得很多消费者流动性紧张而回收资金，使得退保率上升。”郝演苏称，但退保与否主要还要看销售分红险时营销员对产品的解说，如果其对分红险的宣传是重在保障功能而不是投资效益的，退保情况则会好得多。
关注保障型险种
为有效应对分红险的非正常退保和第二轮兑付高峰，自年初保监会主席项俊波就在2012年全国保险监管工作会议上表示，要突出风险防范重点，维护保险市场安全稳健运行，着重防范退保风险、资本金不足和偿付能力不达标的风险。各地保监局也积极督促保险公司加强销售管理，提升客户服务水平，全面推动风险防范化解工作，并且要求保险公司加强风险监测，确保保障资金到位，提升风险处置能力。
“保险公司应该创新保险产品研发工作，积极开发符合消费者真正需求的分红险产品。”王稳认为，保险公司应更多地关注长期期缴、保障型的分红险产品，而不是重在追求其投资收益，同时积极拓宽投资渠道，加强风险管理，推高分红险的收益率和分红水平；此外，保险公司还应该加强产品的周期性管理，有效应对宏观经济的波动。
【慧择提示】值得注意的是，业内专家提示保险公司还需要做好充分的财务准备。“一方面，保险公司应当积极开发新单，补充现金流，应当收缩长期固定投资，更多地投资于银行存款等短期理财产品，以保持充裕的现金流。”郝演苏建议称，另一方面，保险公司还应该开发创新产品，在分红险满期给付之际对旧产品进行替代置换，以留住到期的资金。
满期给付或超百亿
目前，保险业已经迎来了第二轮分红险的兑付高峰，2002年销售的10年期分红险产品和2007年销售的5年期分红险产品在今年将陆续实现满期给付。早在2002年，分红险的规模迅速膨胀，10年期分红险产品销售量猛增；时至2007年，5年期的趸交型投资型保险也再次井喷。
据上市保险公司今年一季报显示，由于应付满期给付增加，中国人寿(601628,股吧)今年一季度应付赔款金额为164亿元，较去年末增加了37.3%；新华人寿今年一季度应付赔款金额为6.6亿元，较去年末增加了32.3%。
其实在2007年，我国保险业曾出现过第一轮分红险的兑付高峰，各保险公司在2002年销售的5年期分红险大量满期。相关统计显示，由于应付满期给付增加，2007年全年中国人寿赔付支出694.06亿元，同比增加184.72%；中国平安(601318,股吧)赔付支出269.98亿元，同比增加49%；中国太保(601601,股吧)赔付支出202.34亿元，同比增加31.9%。
“目前分红险在我国寿险市场占比高达70%至80%，今年到期的2007年出售的5年期分红险产品给付数额完全有可能上百亿。”中央财经大学保险学院院长郝演苏称，第二轮分红险兑付高峰主要是考验保险公司的现金流，一般来说，保险公司都会恰逢分红险满期给付之际推出经过改良后的新产品，对旧产品进行替代置换，以期留住这些到期的资金，但由于目前经济形势不好，分红水平不高，消费者的资金同样较为紧张，使得新产品的替换力有所下降，带给保险公司更大的现金流压力。
退保空前受压
“其实分红险正常满期给付的额度，对于保险公司来说并没有太大的压力，这些部分的款项早在发售产品时，都有过详细的精算和精确的现金流安排，而压力关键是来自于目前非正常退保的上升和新单的下降。”郝演苏提出。
据上市公司去年年报数据显示，去年中国太保退保金额95.88亿元，同比增加113.6%；新华保险(601336,股吧)退保金融150.47亿元，同比增加95.16%；中国人寿退保金额365.27亿元，同比增加42.1%；中国平安退保金融44.07亿元，同比增加15.5%。
而今年保险行业处在业务增速减慢、投资收益下跌、经营效益下降的局面，使得分红险产品的分红水平一路下滑，诱发了更加严重的非正常退保问题。据上市保险公司今年的一季报显示，太平洋保险(601601,股吧)今年一季度退保金额为32.02亿元，同比增长95.9%；新华人寿退保金额为47.41亿元，同比增加56.4%；中国人寿退保金额为99.16亿元，同比增长21.8%；中国平安退保金额为12.6亿元，同比增长19.8%。银保渠道销售的3、5年期趸交型分红险短期产品，是退保集中的重灾区，约占80%。
另据一研究样本中22家中资寿险公司和23家外资寿险公司去年的经营数据显示，这45家寿险公司去年的退保金额同比增长71%，然而，这45家寿险公司去年的保费仅同比增长了6.8%，直接导致很多保险公司利润下降甚至亏损。
“退保的原因主要有三个：销售误导是最主要的原因，当消费者发现产品的真相之后要求退保；投资收益率持续下滑，使得分红水平较低，消费者不满意，也可能会要求退保；还有就是会出现一些消费者无力再继续支付保费，因而要求退保。”谈到退保原因，对外经济贸易大学保险学院院长王稳分析。
“此外，今年的经济形势会使得很多消费者流动性紧张而回收资金，使得退保率上升。”郝演苏称，但退保与否主要还要看销售分红险时营销员对产品的解说，如果其对分红险的宣传是重在保障功能而不是投资效益的，退保情况则会好得多。
关注保障型险种
为有效应对分红险的非正常退保和第二轮兑付高峰，自年初保监会主席项俊波就在2012年全国保险监管工作会议上表示，要突出风险防范重点，维护保险市场安全稳健运行，着重防范退保风险、资本金不足和偿付能力不达标的风险。各地保监局也积极督促保险公司加强销售管理，提升客户服务水平，全面推动风险防范化解工作，并且要求保险公司加强风险监测，确保保障资金到位，提升风险处置能力。
“保险公司应该创新保险产品研发工作，积极开发符合消费者真正需求的分红险产品。”王稳认为，保险公司应更多地关注长期期缴、保障型的分红险产品，而不是重在追求其投资收益，同时积极拓宽投资渠道，加强风险管理，推高分红险的收益率和分红水平；此外，保险公司还应该加强产品的周期性管理，有效应对宏观经济的波动。
【慧择提示】值得注意的是，业内专家提示保险公司还需要做好充分的财务准备。“一方面，保险公司应当积极开发新单，补充现金流，应当收缩长期固定投资，更多地投资于银行存款等短期理财产品，以保持充裕的现金流。”郝演苏建议称，另一方面，保险公司还应该开发创新产品，在分红险满期给付之际对旧产品进行替代置换，以留住到期的资金。
