【摘要】2017年对于保险业来说是充满变数的一年，在标本兼治的监管“组合拳”下，上市险企会交出怎样的成绩单备受关注。近日，A股四大上市险企2017年的全年保费情况终于揭开了神秘面纱。中国人寿、新华保险、中国平安和中国太保四大上市险企原保险保费总收入达1.505万亿元，同比增长20.83%。
保费收入“三升一降” 主导地位稳固不变
根据各公司2017年保费收入公告，中国平安共实现原保险保费收入6064亿元，同比增长29%；中国人寿原保费收入约为人民币5123亿元，同比增长19%；中国太保全年原保险保费收入2791亿元，同比增长20%；新华保险实现原保险保费收入1093亿元，同比下滑3%。
具体看来，中国平安旗下子公司平安人寿去年原保险保费收入3689.34亿元，同比增长34.07%，在四家上市险企的寿险子公司中增速最快。平安财险2017年原保险保费收入达到2159.84亿元，同比增长21.41%，增幅明显。同时，起步较晚、体量较小的平安养老与平安健康也在快速前进。平安养老原保险保费收入为175.6亿元，同比增长14.82%；平安健康2017年原保险保费收入达到21.47亿元，同比增长172.46%。
中国人寿原保险保费收入体量突出，2017年仍然领跑寿险市场。中国太保旗下子公司太保寿险和太保财险的增速出现了分化，太保寿险2017年全年原保险保费收入为1739.82亿元，同比增长26.66%；太保财险2017年原保险保费收入为1051亿元，突破千亿元，但同比增速仅为9.40%。
新华保险2017年保费现负增长，这与公司的业务转型有一定关系。2016年至2017年，新华保险持续坚持战略结构调整，增长方式和发展动能已经实现置换。在业务结构置换的前提下，新华保险保持了整体经营的稳定态势，虽然先后两年主动削减了150亿元和200亿元趸交业务，总保费规模仍保持了基本稳定。
监管重拳频频发力 保费变化步调一致
监管机构的重拳出击势必会使保费收入经历一些振荡起伏，但长期来看，有利于保险市场回归高质量发展。媒体人梳理四家上市险企的全年单月保费发现，2017年4月、7月、10月、12月，各寿险公司原保险保费收入均出现了整体下滑现象，这与监管发力点或有直接关系。
保监会下发的《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》对中短存续期人身险产品强化监管，并要求保险公司在2017年4月1日前进行产品自查及违规万能险等产品下架。太保寿险保费受其影响最大，4月份其原保险保费收入为81.33亿元，环比下跌64.2%；中国人寿与新华保险同样出现了五成以上的下跌幅度。
2017年7月，四家上市险企单月保费再次整体下降。中国人寿7月原保险保费收入为267.77亿元，环比下滑49.57%，新华保险、平安养老原保险保费也分别出现了34.14%、34.95%的下跌；太保人寿7月原保险保费为141.6亿元，环比下降21.6%。此前保监会发布了《关于进一步加强人身保险公司销售管理工作的通知》，要求人身保险公司在2017年6月30日前完成整改。销售渠道监管加强或是导致7月保费收入受挫的主要原因。
进入2017年10月，备受关注的“134号文”正式落地，保监会要求险企对人身险产品进行结构调整，并细化万能险等产品的相关要求，这对上市险企10月后的保费收入产生了一定影响。太保人寿、平安人寿、新华保险、平安养老10月至12月保费连续3个月出现下跌，其中平安养老三个月单月环比下跌幅度均超过三成。而9月原保险保费收入环比增幅高达到103.95%的新华人寿，在10月急转直下，跌减41.6个百分点。
主动调整业务结构 保险股具配置价值
寿险业新拐点正在形成。新华保险董事长兼CEO万峰坦言，2018年，宏观经济环境、金融环境、监管环境都发生了重要变化，市场竞争的主战场由年金险领域转向以健康险为代表的保障型产品，行业新拐点正在形成。
中国平安和中国太保披露的详细数据构成显示，在寿险领域，2017年，太保寿险的代理人渠道新保业务保费收入为495亿元，续期业务保费收入为1047亿元；平安人寿的个人业务新业务保费收入为1103亿元，续期业务保费收入为1648亿元。同时，媒体人梳理发现，中国人寿续期保费占总保费比重为54.61%，同比提高5.37%；新华保险首年期交保费为254.76亿元，占首年保费比例为93.6%，同比增加42.6%。
此外，四家上市险企均在积极推进健康、医疗领域的布局。一方面调整业务结构，发力健康险、养老险等相关产品；另一方面推动养老社区、健康基金等相关项目的落地，打通健康、医疗业产业链的上下游项目。
2017年，与保费收入相比，表现更为亮眼的是四上市险企的股价。2017年1月3日至12月29日，中国平安的股价表现最猛，涨幅高达100.06%；中国人寿涨幅最小为21.65%；中国太保和新华保险股价上涨均超50%，分别为50.78%和57.19%。
西南证券预测，2018年保险股依然是当前金融行业当中最具配置价值的板块。首先，以往保险公司在开门红阶段主打储蓄型产品冲击规模，而当前多数保险公司产品转向长期储蓄型和保障型产品，以期缴模式为主，从而淡化了对开门红的业绩依赖。其次，从保险公司价值增长角度来看，往年开门红新业务价值贡献占全年新业务价值的20%左右，虽然新单保费增速下滑，但在保单期限延长，健康险种占比提升的背景下，保险公司的新业务价值增速无忧。
慧择提示：四上市险企去年保费收入超1.5万亿元，其中，中国平安增速最快，居领跑地位；新华保险受转型影响，原保险保费收入1093亿元，同比略有下降。另外，寿险业的拐点已经出现，增长动力由理财型为主转向以养老、健康产品为主。
