“我们在2016年底提出中国平安目标价50元，目前平安股价已稳居50元以上。本周以来我们连发四条点评提示保险股机会，重点推荐的新华保险、中国平安、中国太保，表现都非常优秀”，安信证券研报表示。
对于保险股上涨的，在机构看来，首先得益于保险长期驱动力的转换。安信证券认为，在消费升级、人口老龄化等因素的催化下，寿险业务仍处于景气周期，保险公司聚焦保障型产品和期缴产品，死差益占比提升，业务质量大幅提升，保险业基本面整体向好，驱动力由利差向死差转变，而非单一的利差驱动，“我们预计，未来死差益价值贡献程度还会逐步提升”。
其次，本周，国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》对商业保险机构一年期以上人身保险保费收入免征增值税，并明确2017年年底前启动个人税收递延型商业养老保险试点。对此，国泰君安非银分析师表示，基于此利好，寿险业的发展将获得刚性支撑。
根据国泰君安研报数据显示，目前我国个人所得税纳税人口约3000万左右，假设个税递延年保费额度为8400元，纳税人购买养老险的参与度为50%，那么新增养老险保费规模为1260亿元，占2016年全年人身保险公司规模保费的3.65%。
对于政策影响预期，似乎他山之石更有说服力。从美国的经验来看，1974年推动养老险税收递延政策后对寿险行业年金险发展的促进作用非常明显。年金险从1970年的37.21亿美元上升至1990年的1290.64亿美元，复合增速高达19.4%，占比从1970年的10.1%上升至1990年的48.9%。
“由此，我们认为，个税递延政策未来对我国寿险业的影响需关注税收递延政策的力度和个税改革的推进情况，长期来看对保险行业发展的支撑是确定的，基础设施较为完善、市场口碑较好的上市保险公司更为受益”，国泰君安非银分析师表示。
确实，一方面，个税递延养老方案将带来千亿保费增量，另一方面来看，保险产品回归保障也将迎合社会大众需求，在消费属性与保障属性双轮驱动下，保险仍属朝阳行业”安信证券赵怀湘分析称。
当然，强化监管下，保险合规也正逐步推进，合规更为保险业稳定发展打下坚实基础。本周保监会下发《关于整治机动车辆保险市场乱象的通知》，部分保险公司新车险条款和费率已获批，二次车险费改正式起步。而值得关注的是，《通知》较之征求意见稿更加严格。此次《通知》加强对于认为扭曲数据的非理性行为的监管，同时对于第三方网络平台，限制保费试算、报价比价等销售活动，进一步加强规范，未来第三方网络平台只能作为保险公司的流量入口。
“转型，更是今年保险业绕不开的话题”。蓝鲸保险注意到，本周，安信证券对新华保险进行调研，作为近年来大型险企转型典型的新华保险，业务生态已发生明显改变。对此，安信证券研报显示，承保端聚焦个险，压缩银保趸交，上半年业务稳步发展，重疾险占比维持40%左右，新业务价值率稳步提升，预计全年规模和结构将保持稳定;投资端较为稳健，资产配置维持稳定;精算假设方面致力于非空，偿付能力充足率压力较小。新华转型在路上，预计四季度保费数据将企稳回升。
当然，近期市场对于半年报的关注程度也有所提升。“半年报大概率是保险公司全年业绩低点”，国泰君安非银分析师表示。但这似乎并未让机构对保险股的预期有所下降。“我们认为，从半年报开始，随着保险公司资产重新配置压力的减小、准备金贴现率拐点的出现以及上半年增员比较好的保险公司(如中国平安和中国太保)下半年个险新单依然存在爆发潜力，预计保险公司业绩在三季度将迎来拐点”。
行业转型初显效，政策暖风迎面吹，强化监管正面貌的多重利好下，保险股涨势将依旧强劲。未来，随着消费水平提升、人口老龄化等外部因素，将与保险产品回归保障等公司内部因素将形成良性循环，推动保险产品属性持续由理财向消费转化。
