半年来险资投资收益不乐观

　　投资分红保险划算么？重疾分红险，投资保障两不误。
　　保险资金基础设施投资等投资新渠道增速加快,对缓解金融产品不足、收益较低的困难,发挥了积极作用。上半年期末投资资产合计2.294万亿元，约占全行业的55%，此业绩基本上代表了保险行业的整体状况。业内人士表示，从“考虑浮亏后总投资收益率”这个指标可以看出，2008年股市大跌时，这三大保险公司的总投资收益率为－3%，2009年股市大涨时，三家公司平均的总投资收益率为6.94%，而今年上半年股市低迷，三险企平均的总投资收益率为1.16%。
　　中国再保险资产管理公司副总经理戎志平表示，中国股票市场的特点是投机性强、波动率高，投资收益非常不稳定，在过去的20年里，投资市场12涨8跌，虽然年化复合收益率高达17%，但是，年化波动率更是高达50%左右，远高于发达国家股市水平。
　　而如此高的波动率与保险公司的偿付能力的刚性约束之间存在很大矛盾，客观上限制了股票资产的配置，因此，即便在目前保险行业权益资产只有10%左右的配置比例下，股市对保险资金投资收益仍具有决定性影响，险资的投资业绩还是要看股市“脸色”。
　　据了解，目前国内保险公司的投资收益，主要取决于资产配置：以债券和银行存款为主的固定收益资产占75%以上，以股票和基金为主的权益资产占10%左右，现金和其他资产占10%至15%。而有创新特征的基础设施债权计划、股权计划占比则更低。市场人士指出，当前的中国保险资金投资市场，正面临着多个“瓶颈”。
　　其中，作为保险核心资产的固定收益类资产，其投资收益在今后较长时期内，将有可能继续在低水平徘徊。从2002年至今的中债财富指数中，可以看到在过去8年中，虽然有3年取得了6%以上的收益，但是，也有3年收益为负值，两年收益平平。此8年间的复合收益率为3.3%，大致体现了持有到期债券投资的收益水平，而目前中国经济并未出现推动债券实际收益率明显上升的结构性因素。
　　同时，银行存款仍然是重要的资金运用渠道。受《保险法》的有关规定的限制，保险公司的资本保证金只有银行存款惟一投资渠道，客观上限制了保险公司与银行的“议价”能力，使保证金存款收益很低，甚至低于国债和政策性金融债。而近年发展迅速的银保渠道，险企通过银行发行分红险等产品，虽然保单卖出去了，但在支付了银行渠道费用、投资者保底收益后的收益却是微乎其微的。
　　在今年上半年上证综指26.82%的跌幅之下，与资本市场关系紧密的投连险已经逐渐淡出投资者的视线。但实际上，投连险的业绩并不算太差。据研究机构对14家公司的23个股票型账户分析统计，其上半年的平均收益率为-15.81%，整体跑赢大盘。一方面是现在资本市场不好，投连险账户净值在缩水，虽然我们认为现在的成绩很不错了，但很多客户不能接受保险产品亏损的。