近期，包括中国人寿、中国平安寿险在内的一些寿险公司迎来了保监会针对未上市股权投资能力的现场验收，保险公司投资PE的进程又有新进展。据接近监管机构的人士表示，验收合格的机构将获得盖有保监会备案章的资格文件，这是获得未上市股权投资的必要步骤。
2010年9月，保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》(下称《暂行办法》)，允许保险资金投资未上市企业股权，可投比例设定为“上一年度保险资产的5%，其中用于委托投资的部分应不少于4%。”2010年底，中国保险业总资产已经超过5万亿元。仅以适合长期股权投资的大型保险集团计算，可用于投资PE的资产超过2000亿元，而这些资金，将侧重配置于对PE的委托投资。
《暂行办法》出台之后，很多保险公司已经与PE管理团队签下了出资意向。不仅中国平安、中国人寿、泰康寿险等公司吸引了大批的PE团队，生命人寿、幸福人寿等小型寿险公司也表现出极大的兴趣。
据财新记者了解，中国人寿已经与弘毅二期人民币基金就投资一事开展了大量的工作。仅泰康一家公司就在同时接触多家PE管理团队，其中不乏已经获得全国社保投资的PE基金。
取得备案文件之后，保险公司将拥有投资未上市股权的资质。不过，《暂行办法》还规定，保险公司进行非重大股权投资和投资基金投资的，应当在签署投资协议后5个工作日内，向保监会报告。这意味着，此后保险公司每投向PE，仍需要向监管机构报告。
“因为这个规定，各家保险公司与基金管理人签订的投资协议都是有条件的。都注明了需要等待保监会批准方才生效。”一位律师说。
“在国内，各家团队可能在一些具体条件上与保监会的要求有所出入，因而保险公司在上报的时候也会有所顾忌。”上述人士说。“是把握保监会政策的精神，还是在执行上力求符合每一条规定，这是保险公司要做的选择。”
不过，这一轮针对寿险公司投资主体资格的能力验收，多少有些出乎业界的预料。很多保险集团原本都成立了单独的子公司，拟将其作为PE运作的主要平台。而寿险公司的主体资格确立，可能让其中一些专业PE投资平台处于尴尬境地。
通过访谈和资料整理，投中集团近期发布报告，列举了几家主要保险公司的PE投资团队的筹备情况。其中平安信托旗下子公司平安创新资本[1.30 3.18%]投资有限公司是目前平安集团主要的股权投资平台，投中集团援引平安资产管理公司一位内部人士表示，目前平安创新资本与资产管理公司拥有同一支股权投资团队，团队规模在50人以上。中国人寿集团和中国人保集团旗下也有独立于资产管理公司的运作平台。
投中集团的研究报告还列举，太平洋资产管理公司设有一支超过10人规模的股权投资团队；泰康资产管理有限公司设有非上市股权投资部。此外，中再资产、新华资产、华泰资产等公司也均设有股权投资业务，但目前并未设置独立的股权投资部门，而是作为创新业务部或者综合投资部门的一部分。
“投资的专业化的问题，行业内还可以讨论。但目前的投资能力验收，已经明确了寿险公司的主体地位。未来还有一种做法，就是由寿险公司购买资管公司发行的股权投资产品，但还要等相关的规范进一步完善。”一位接近监管机构的人士说。
（来源：财新网）
