【摘要】国庆后受国际环境的影响，A股不断呈现上涨的趋势，股市的发展受到了投资者的重视。以至于现在很多投资者高喊牛市来了，但是许多业内人士反映，在股市出现反弹行情时，也要有谨慎的态度，有风险意识。
值得警惕的地方在于，创业板作为此轮行情的龙头，10月16日成交股数达到62亿股，创出创业板历史成交最高纪录，成交量高意味着有新来的投资者入场，也意味着有原来的投资者离场。在专业机构投资者看来，在今年上半年，除了融资融券这种合法加杠杆的通道之外，还有伞形信托、配资等非法加杠杆的途径，即使是上半年如此剧烈的加杠杆，上半年的单日成交股数也没有达到10月16日的水平，这绝对是值得警惕的信号，一旦缩量或者成交量跟不上，作为旗帜的创业板可能就有下跌调整的风险。
从市盈率等指标来看，在经历了此轮反弹行情后，截至10月16日，深交所统计的创业板平均市盈率为91.36倍。在证金公司入场托市的峰值7月23日，这个数据是107.64倍。在此次汇率波动股市调整前的8月10日，创业板平均市盈率是100倍。在今年6月3日，A股市场最高点时候，创业板平均市盈率是146.6倍。从这些指标来看，即使是回到汇率波动前的水平，未来创业板估值提升也就仅有10%左右的上涨空间，除非市场还能在剧烈去杠杆后，又来一轮今年上半年那种轰轰烈烈的牛市，这种可能性又有多大？
正是基于上述的判断，了解到，在上周五，部分私募和公募有减仓操作。
不过值得乐观的地方在于，目前市场处在一个近几年罕见的低利率环境中，以余额宝为代表的货币基金的年化收益率跌破了3%。而在A股调整之际，货币市场基金和债券基金，却出现了大规模的增长，这说明在目前的市场环境下，中国居民的资金确实无路可去，一旦市场走向正常，股市无疑还是一个重要投资场所。
与此同时，虽然此轮A股反弹幅度比较大，很多新兴行业的股票从最低点到现在的涨幅也接近翻倍，但是参与其中的私募和公募的仓位都比较低，公募基金平均仓位估计在75%左右，做绝对收益的私募基金的仓位更低，大部分股票仓位也就在两、三成，这意味着机构还是有充足的现金参与未来的行情。
同时，无论是政策面，还是市场都在围绕“十三五”规划做文章，这可能是近期各方都在关注的事件驱动的投资机会，这些行业包括智能制造、信息经济、迪士尼、区域建设、环保、农业、传媒、文化体育等，以及军工。
至于未来的机会，在中国经济转型和改革的背景下，未来A股市场可能仍然是结构性行情，投资机会也还是在新兴行业中寻找。传统产业中，不管是房地产，还是钢筋水泥，都处在严重的产能过剩过程中，而以互联网为代表的新兴行业以及娱乐、教育、医疗等行业却方兴未艾，作为投资者，还是需要结合估值和产业趋势，来寻找有产业驱动和业绩增长的标的。
慧择提示：股市出现反弹行情，所以在面对市场投资环境下，许多投资者保持着乐观的心态。但是在股市不断发展的同时，投资者应该据有风险意识，毕竟股市存在风险，投资需谨慎。在未来的投资环境下，投资者应该把目光转移到新兴产业为代表的市场环境中。
值得警惕的地方在于，创业板作为此轮行情的龙头，10月16日成交股数达到62亿股，创出创业板历史成交最高纪录，成交量高意味着有新来的投资者入场，也意味着有原来的投资者离场。在专业机构投资者看来，在今年上半年，除了融资融券这种合法加杠杆的通道之外，还有伞形信托、配资等非法加杠杆的途径，即使是上半年如此剧烈的加杠杆，上半年的单日成交股数也没有达到10月16日的水平，这绝对是值得警惕的信号，一旦缩量或者成交量跟不上，作为旗帜的创业板可能就有下跌调整的风险。
从市盈率等指标来看，在经历了此轮反弹行情后，截至10月16日，深交所统计的创业板平均市盈率为91.36倍。在证金公司入场托市的峰值7月23日，这个数据是107.64倍。在此次汇率波动股市调整前的8月10日，创业板平均市盈率是100倍。在今年6月3日，A股市场最高点时候，创业板平均市盈率是146.6倍。从这些指标来看，即使是回到汇率波动前的水平，未来创业板估值提升也就仅有10%左右的上涨空间，除非市场还能在剧烈去杠杆后，又来一轮今年上半年那种轰轰烈烈的牛市，这种可能性又有多大？
正是基于上述的判断，了解到，在上周五，部分私募和公募有减仓操作。
不过值得乐观的地方在于，目前市场处在一个近几年罕见的低利率环境中，以余额宝为代表的货币基金的年化收益率跌破了3%。而在A股调整之际，货币市场基金和债券基金，却出现了大规模的增长，这说明在目前的市场环境下，中国居民的资金确实无路可去，一旦市场走向正常，股市无疑还是一个重要投资场所。
与此同时，虽然此轮A股反弹幅度比较大，很多新兴行业的股票从最低点到现在的涨幅也接近翻倍，但是参与其中的私募和公募的仓位都比较低，公募基金平均仓位估计在75%左右，做绝对收益的私募基金的仓位更低，大部分股票仓位也就在两、三成，这意味着机构还是有充足的现金参与未来的行情。
同时，无论是政策面，还是市场都在围绕“十三五”规划做文章，这可能是近期各方都在关注的事件驱动的投资机会，这些行业包括智能制造、信息经济、迪士尼、区域建设、环保、农业、传媒、文化体育等，以及军工。
至于未来的机会，在中国经济转型和改革的背景下，未来A股市场可能仍然是结构性行情，投资机会也还是在新兴行业中寻找。传统产业中，不管是房地产，还是钢筋水泥，都处在严重的产能过剩过程中，而以互联网为代表的新兴行业以及娱乐、教育、医疗等行业却方兴未艾，作为投资者，还是需要结合估值和产业趋势，来寻找有产业驱动和业绩增长的标的。
慧择提示：股市出现反弹行情，所以在面对市场投资环境下，许多投资者保持着乐观的心态。但是在股市不断发展的同时，投资者应该据有风险意识，毕竟股市存在风险，投资需谨慎。在未来的投资环境下，投资者应该把目光转移到新兴产业为代表的市场环境中。
