【摘要】近年来，股票市场的反复炒作使其政策宽松，反弹趋势动荡。作为全国最早获得创新试点资格的券商之一，就在近日据周报显示新兴市场风险资产受益，赚钱效应下趋势强化。
主要观点：指数在前期震荡区间运行一个月后向上突破，反弹趋势确立。当前一阶段反弹，主要力量是创业板，背后动力是风险偏好恢复；无风险收益率下降仅是辅逻辑，因主板相对涨幅有限。明确支持反弹的逻辑有三，一是暂无宏观利空；二是美国加息预期延后，新兴市场风险资产受益；三是赚钱效应下的趋势强化。短期，注意快速冲高后的回调风险；中期，反弹仍有空间和时间，但高度大概率不超过4000，除非货币政策超宽松则突破上升，四季度中后期风险逐步显现；长期，重回3000一线甚至跌破2850，逐步构筑长期底部。IPO重启这一短空长多的政策退出，会成为预期上的利空，在连续上涨后冲击市场情绪。存量博弈环境没有改变，反弹放量主要是场内资金加仓所致。IPO短期不会重启，市场将反复炒作此前牛市期间已反复炒作的股票，犹如“相亲遇前任”，在宏观利空来临前，“仍可续前缘”，一定要珍惜。
市场的宏观预期均指向宽松：近期市场对宏观层面数据的反应模式均指向宽松。央行质押再贷款的宽松效应被放大；进口低迷需要国内政策宽松；外汇占款下降需要降准对冲；CPI降至1.6%有降息诉求。短期无法证伪大规模宽松加码，预期会继续维持。下周关注三季度经济数据，以及10月12日以来开始贬值的人民币汇率。显然，短期内宽松预期占据市场预期主流，对经济衰退的担心相对不强烈，国内是非常规货币政策预期，全球是美联储加息预期延后甚至QE4.。
救市政策退出预期与市场转暖的互动：当前市场普遍预期IPO近期不会恢复，至少要到16年2季度，与我们的判断基本一致，但如若市场快速反弹至4000附近，要么IPO重启的预期会大幅增强，形成IPO重启短空长多的效应；同时，前期救市资金的退出预期。政策退出预期会为市场反弹提供波动来源。
大势研判——震荡向上，一波三折：存量博弈环境没有改变，反弹放量主要是城内资金加仓所致，增量资金暂无入场迹象。IPO短期不会重启，市场将反复炒作此前牛市期已反复炒作的股票，犹如“相亲遇前任”，在宏观利空以及IPO重启预期来临前，“仍可续前缘”，一定要珍惜。IPO重启以及救市资金退出这一短空长多的政策退出，会成为预期上的利空，在连续上涨后冲击市场情绪。存量博弈环境没有改变，反弹放量主要是城内资金加仓所致，增量资金暂无入场迹象。IPO短期不会重启，市场将反复炒作此前牛市期已反复炒作的股票，犹如“相亲遇前任”，在宏观利空来临前，“仍可续前缘”，一定要珍惜。行情从优质成长向题材扩散的趋势加速。五位一体择股法继续适用，业绩、估值、高位跌幅、低位反弹幅度、风口。
主题投资活跃：主攻方向继续成长股，传媒(乐视与东财)、云计算大数据、信息安全、安防等。主题上继续推荐新能源汽车(多弗多)、海绵三宝(*st华赛、重庆水务、兴蓉环境)、二胎(贝因美)、迪斯尼、油气改革、中国智造(华昌达)等。国企改革主题目前不是最主要主题，行情扩散后我们认为有参与机会，关注混改(上海)、科研院所转制(光讯科技)。
慧择提示：通过以上介绍可以了解到华泰证券策略的改革会导致市场对宏观层面数据的反应模式均指向宽松，对于市场宏观调控也发挥着重大作用，为共同创造中国证券市场更加美好的明天而不懈努力。
