白糖期货上涨 未来市场会出现反复跌涨趋势

　　【摘要】最近的股市反映，白糖期货近期出现连续不断的升势，在八号收盘时，白糖1601开，最后以5677元/吨收盘，全天出现高位的震动，尾盘虽然出现回落的现象，但是仍然报收于5677元/吨，行情出现连续走高的趋势。

　　卓创资讯白糖分析师孙悦表示，白糖近期表现强势，主要原因有三点。首先，外盘上涨。近段时间外盘受天气炒作明显，国际糖价接连走高。降雨阻碍甘蔗收割进度，巴西中南部地区9月上半月生产168万吨糖，环比减少逾100万吨，同时厄尔尼诺造成印度长期干旱，甘蔗受损或影响其糖产量。

　　其次，进口政策预期好转。9月初加工糖会议上传出明年配额外进口量维持190万吨后，8月份的进口数据同比环比大幅减少更是增强市场对进口政策的利好预期。8月进口27.6万吨，同比减少25%，环比减少43%。

　　第三，产区去库存化进程加快。产区库存减少是支撑此轮糖价走强的主要因素。前期价格初见涨势，不少中间商和下游终端都有补货充裕其库存，产区出货较好。2014/2015榨季减产使得产区工业库存大幅减少，而且目前广西已有三家糖集团清库，引发市场对后期可能供应偏紧的猜测，刺激糖价上涨。

　　南华期货白糖分析师王建锋认为，郑糖价格走强，主要是基于市场对1601合约届时产量不及预期的炒作，1601与1605合约价差扩大，引导1605合约走强。因此，1601合约才是核心因素。

　　基本面上，据记者了解，就产区而言，本榨季工业库存量不大，不少糖厂库存基本见底甚至已经清库，后期可能出现供应紧张的局面；就销区而言，大部分贸易商和终端都维持安全库存量，但由于市场加工糖、进口糖乃至走私糖一直有售，糖源较多，且今年白糖消费有所放缓，下游需求始终维持不温不火的状态，因此销区正常供应，暂无紧张状态。

　　展望后市，孙悦认为，目前新疆已有糖厂开榨，随着主产区广西开榨时间的临近，减产将成为市场关注的热点，而且10、11月份新糖上市之前，产区库存不多，市场或出现“青黄不接”的情况，同时政策方面也是利好为主，因此从长期看，白糖基本面向好，长期看涨趋势不变。一轮强势上行过后，短线市场郑糖偏强震荡为主，下行空间有限。

　　慧择提示：目前受国内需求的影响，供应短缺，市场上白糖存在的产量不多，但是国家进口的白糖数量仍在减少，其缺口只有由抛储来弥补。此外由于受到美联储驾校政策以及国际原有等因素的影响，短期内白糖股市可能会出现反复跌涨的趋势，