【摘要】由于央行连续降息降准，今年以来银行理财产品收益不断下滑。投资者为了获取更高的收益，都把资金转向了债市。银行要想继续留住消费者，必须在接下来的时间内加快转型，重新吸引投资者的目光。
银行业转型将势不可挡
“十一”假期前后发行的银行理财产品，起投金额5万元，期限在6个月以上的，年化预期收益率普遍为5%至5.6%；3至6个月以内的，年化预期收益率普遍在4%至4.8%；3个月以内的短期理财产品年化预期收益率普遍在4%以下。
事实上，今年以来，银行发行银行理财产品的类型也在发生变化，其中结构性理财产品发行量增多，这类产品多挂钩大宗商品或股市，其收益率有“保底”部分，约3%左右，也有上浮部分，高的预期收益率可达11%左右。
中信证券研究部分析师认为，在经济持续低迷、政府着力降低市场利率、市场需求旺盛、高收益资产日益匮乏的综合作用下，理财产品收益率有望维持下行趋势。股市震荡，伞形及结构化配资被叫停，打新、定增、优先股、股权质押、两融受益权、分级A等股市相关投资接近停滞，股权相关的高收益投资渠道日益收缩；
另外，投资者风险偏好降低，固定收益需求空前旺盛，债券等收益率迅速下降；
再次，对影子银行、通道业务、银行风控指标等方面的监管可能进一步收紧。“这些因素都将推动理财收益率下行，但同时也降低了产品风险，并增强了行业向资产管理转型的紧迫感。
随着一年期以上存款利率上限的放开，利率市场化接近完成，转型将势不可挡。”中信证券研究部金融产品分析师曹琴和彭甘霖撰文表示。
理财资金向“债市搬家”
“在整个市场面临资产荒的大环境下，银行理财产品在对于新资产的开拓方面无疑有些捉襟见肘。”普益财富研究员钟鸿锐坦言。
不过，据观察，从今年7月开始，不少资产管理机构开始增加利率债的配置，尤其是中长期利率债，在这些新增的利率债投资者中，银行理财的资金体量最大。
中金公司分析员陈健恒认为，“虽然目前银行理财产品发行利率仍普遍在4%至5%的水平，明显高于利率债，银行理财产品直接投资利率债存在收益和成本倒挂的问题。但理财可以通过放杠杆的操作模式来提升投资利率债的收益，同时，如果未来理财发行利率逐步下降，则收益和成本的倒挂有望逐步消除。”
还有理财分析师认为，对接股市的银行理财资金和打新资金已开始向“债市搬家”，债券将迎来牛市。
不妨选择中长期银行理财产品
对于第四季度理财，有理财师建议，如果想追求投资的流动性、对收益要求一般，银行理财产品投资期限灵活的特点可能较适合用来配置；如果追求较高的投资收益、对流动性要求不高，则可参考一些固定收益类产品或是信托类的产品。
中信证券研究部金融产品组分析师曹琴、彭甘霖则建议，在收益率下行的趋势下，偏长期限投资有利于锁定当前较高收益，考虑到长期产品流动性较差，因此建议投资者关注中长期限产品，如6至9个月产品。
多数理财产品分析师认为，今年以来货币市场资金持续宽松，银行理财产品的平均预期收益率也受此影响持续下滑，但依然高于去年同期水平。
总体来看，银行理财产品的平均预期收益率可能会继续保持在5%左右上下浮动。若选择购买银行理财产品，第四季度仍建议考虑配置中长期产品。
慧择提示：为了获取更高的收益，消费者把资金转向债市，这固然是一个不错的方法。但对于普通投资者而言，如果对流动性要求不高，仍然可以投资一些中长期的银行理财产品，从而锁定收益，守住自己的钱袋子。
银行业转型将势不可挡
“十一”假期前后发行的银行理财产品，起投金额5万元，期限在6个月以上的，年化预期收益率普遍为5%至5.6%；3至6个月以内的，年化预期收益率普遍在4%至4.8%；3个月以内的短期理财产品年化预期收益率普遍在4%以下。
事实上，今年以来，银行发行银行理财产品的类型也在发生变化，其中结构性理财产品发行量增多，这类产品多挂钩大宗商品或股市，其收益率有“保底”部分，约3%左右，也有上浮部分，高的预期收益率可达11%左右。
中信证券研究部分析师认为，在经济持续低迷、政府着力降低市场利率、市场需求旺盛、高收益资产日益匮乏的综合作用下，理财产品收益率有望维持下行趋势。股市震荡，伞形及结构化配资被叫停，打新、定增、优先股、股权质押、两融受益权、分级A等股市相关投资接近停滞，股权相关的高收益投资渠道日益收缩；
另外，投资者风险偏好降低，固定收益需求空前旺盛，债券等收益率迅速下降；
再次，对影子银行、通道业务、银行风控指标等方面的监管可能进一步收紧。“这些因素都将推动理财收益率下行，但同时也降低了产品风险，并增强了行业向资产管理转型的紧迫感。
随着一年期以上存款利率上限的放开，利率市场化接近完成，转型将势不可挡。”中信证券研究部金融产品分析师曹琴和彭甘霖撰文表示。
理财资金向“债市搬家”
“在整个市场面临资产荒的大环境下，银行理财产品在对于新资产的开拓方面无疑有些捉襟见肘。”普益财富研究员钟鸿锐坦言。
不过，据观察，从今年7月开始，不少资产管理机构开始增加利率债的配置，尤其是中长期利率债，在这些新增的利率债投资者中，银行理财的资金体量最大。
中金公司分析员陈健恒认为，“虽然目前银行理财产品发行利率仍普遍在4%至5%的水平，明显高于利率债，银行理财产品直接投资利率债存在收益和成本倒挂的问题。但理财可以通过放杠杆的操作模式来提升投资利率债的收益，同时，如果未来理财发行利率逐步下降，则收益和成本的倒挂有望逐步消除。”
还有理财分析师认为，对接股市的银行理财资金和打新资金已开始向“债市搬家”，债券将迎来牛市。
不妨选择中长期银行理财产品
对于第四季度理财，有理财师建议，如果想追求投资的流动性、对收益要求一般，银行理财产品投资期限灵活的特点可能较适合用来配置；如果追求较高的投资收益、对流动性要求不高，则可参考一些固定收益类产品或是信托类的产品。
中信证券研究部金融产品组分析师曹琴、彭甘霖则建议，在收益率下行的趋势下，偏长期限投资有利于锁定当前较高收益，考虑到长期产品流动性较差，因此建议投资者关注中长期限产品，如6至9个月产品。
多数理财产品分析师认为，今年以来货币市场资金持续宽松，银行理财产品的平均预期收益率也受此影响持续下滑，但依然高于去年同期水平。
总体来看，银行理财产品的平均预期收益率可能会继续保持在5%左右上下浮动。若选择购买银行理财产品，第四季度仍建议考虑配置中长期产品。
慧择提示：为了获取更高的收益，消费者把资金转向债市，这固然是一个不错的方法。但对于普通投资者而言，如果对流动性要求不高，仍然可以投资一些中长期的银行理财产品，从而锁定收益，守住自己的钱袋子。
