万能险收益遭困境 保险公司难以应对

　　【摘要】为了进一步维护资本市场的健康稳定发展，央行在8月26日宣布再次降息降准，但根据目前的股市情况来看，央行“双降”似乎并没有使其好转。与此同时，各大保险公司的万能险收益也并没有因此出现下调。

　　投资类险种规模大增
　　保监会公布的数据显示，保险行业今年1至7月收入1.97万亿元。其中，产险原保费收入4930亿元，寿险原保费收入10450亿元，而寿险公司未计入保险合同核算的投资类险种收入4300亿元。产险、寿险和寿险理财三者收入比例已经逼近1:2:1。
　　换句话说，寿险公司经营的理财类保险产品规模，几乎相当于整个产险业收入，并已逼近寿险原保费收入的一半。因此，在利率下调、股市下跌的情况下，投资类险种的收益举足轻重，对保险行业影响较大。
　　7月份的寿险公司市场份额(按规模保费收入计算)也发生了变化。中国人寿和平安人寿虽稳居第一和第二名，但市场份额已下滑至18%(2653亿)和13%(1917亿)，第三名和第四名分别是华夏人寿(929亿)和富德生命人寿(826亿)。富德生命人寿最新公告称，8月保费收入已经突破1000亿。规模保费前15名的保险公司，亦不乏前海人寿、建信人寿、国华人寿这类同比增速超过100%的公司。
　　据了解，这些迅速上升的保险公司，保费收入大部分来自投资型险种，尤其是万能险。比如，7月份排名第三的华夏人寿，原保险保费收入仅20多亿，此外的900亿收入，都来自会计准则中不被视作寿险保费收入的保户投资款新增交费。

　　万能险利率未大幅下调
　　投资类险种主要包括万能险和投连险。其中，投连险的投资收益是与客户风险共担；而对于万能险的投资收益，各家保险公司对投保客户有不等保底收入的承诺，也就是业界说的刚性兑付。因此，在利率下调与股市调整的背景下，万能险投资收益势必走向下行通道。
　　据了解，各家公司万能险收益均未出现较大下调，部分保险公司更有高达7.7%的年化收益。如富德生命人寿富德生命e理财第二版预期年化收益率7.68%，最低保证利率2.5%；珠江人寿一年期产品珠江利赢一号终身寿险(万能险)显示历史投资收益为7.02%，保底年化收益3%；珠江人寿半年期产品珠江月月赢一号终身寿险(万能型)历史投资收益为6%，保底收益为3%。
　　部分保险公司则继续维持原来的投资收益。根据华夏人寿官网万能险费率查询显示，华夏人寿华夏财富一号两全保险年化收益5%。华夏财富一号两全保险(D款)年化收益5.5%。该产品1月～7月收益率未出现变动。此外，华夏人寿各款万能型产品的利率，今年以来均未出现变动，利率区间基本在4%～5%。而弘康人寿的弘康在线理财计划3号两全保险(投资连结型)产品，其官网显示投资年化收益率在6月～8月一直保持在6.3%。

　　用资本金弥补难以为继
　　华夏保险首席经济学家、总精算师李建伟表示，央行降息，银行理财产品收益率将处于下降通道，这对保险业是一大利好。
　　李建伟表示，目前保险公司的万能险结算利率普遍维持在4%左右。如果银行理财收益率降至4%以下，保险理财产品的吸引力将明显提升。另外，2014年保险行业投资收益率6.3%，给予保户的结算利率高企，使得保险产品在与理财产品的竞争中吸引力大增。
　　然而，在股市调整的背景下，保险公司却仍在通过高收益吸引客户。业内人士表示，股市下跌时，以万能险为主导的保险公司投资收益肯定下滑，但下滑的情况各不相同，因为每家公司投资标的不同。按照现在的市场情况，如果保险公司还不降低相关产品的投资收益率，肯定得用资本金来弥补客户的收益。因为，利率下调是获客的好机会，而持续增加保费收入仍然非常重要。但是，保险公司的偿付能力会相应降低。

　　慧择提示：根据上述内容我们可以看出，尽管央行降息降准没有使得万能险的收益下调，但如果股市长期处于低迷状态，这对于保险公司来说，未来的日子将会非常难熬。所以在此建议投资者，由于后市情况尚不明朗，所以暂时不要盲目跟风进行投资。