【摘要】近日，中国平安、中国人寿及新华保险三家A股上市险企披露中期业绩报告。据报告显示，上半年三家上市险企整体业绩指标超出预期，实现合计净收入逾728亿元，尤其以寿险收益涨幅最为明显，普通寿险保费规模首次超过分红险，达到4182亿元。
中国人寿实现归属于母公司股东的净利润为314.89亿元，同比增长71.1%；中国平安归属于母公司股东净利润346.49亿元，同比增长62.2%；新华保险归属于母公司净利润67.5亿，同比增长80.1%。而将要披露半年报的中国太保此前发布的业绩预增公告亦显示，预计该公司2015年中期实现归属于公司股东的净利润与上年同期相比将增加63%左右。
寿险增长的“春天”
承保端，寿险业正迎来“春天”，快速增长的保费收入值得关注。今年上半年，中国人寿已赚保费为2293.60亿元，较2014年同期增长18.4%，其中寿险业务已赚保费为2047.63亿元，同比增长18.6%。
中国平安的数据是，今年上半年，其寿险业务实现规模保费1727.45亿元，同比增长16.5%；个人寿险业务实现规模保费1551.28亿元，同比增长18.1%。新华保险方面，2015年上半年，实现人寿保险业务收入726.61亿元，较上年同期增长8.7%。
剖析这些增长数据的结构，值得关注的现象是，今年上半年普通寿险保费收入规模首次超过分红险，传统险保费从增速到结构占比已经完全逆转分红险。长江证券研究报告分析，今年上半年，受益于低利率环境、传统险费改和代理人快速增长，普通寿险保费收入规模首次超过分红险，规模达到4182亿元，超过分红险307亿元，占比达到44%。
而据业内分析人士称，这亦与大型保险公司纷纷进入调结构通道相关。以新华保险为例，其传统型保险实现保险业务收入346.31亿元，较上年同期增长62.3%，占比提升了15.7个百分点；分红型保险实现保险业务收入292.62亿元，较上年同期下降25.7%，占比下降18.6个百分点。
在去年谈及2015年发展经营策略时，中国人寿总裁林岱仁曾分析：“结构调整方面，银保趸交会持续调整，目标是降到700亿以下。”在今年8月27日中国人寿半年报业绩发布会上，林岱仁分析今年上半年行业发展情况时表示：“今年上半年行业整体发展有三个特征，一是行业总保费持续保持快速增长，二是行业市场集中度进一步下降，三是个险成为拉动行业发展的主要渠道。”
数据显示，截至6月末，寿险业实现总保费收入9434亿元，同比增长23%，增速创5年同期新高。针对个险渠道，林岱仁进一步分析：“主要寿险公司都在主动收缩银保规模，大力发展个险业务及队伍。包括新华、泰康、人保寿险等大公司都在加大个险发展。”
总投资收益率创新高
投资端成为几家保险公司亮丽业绩的大“功臣”，今年上半年，三家保险公司纷纷上调权益类仓位。其中，中国人寿的权益类投资占比由2014年底的11.23%升至16.84%，中国平安则将权益类投资占总投资资产的比例由2014年年底的14.1%上升至17.5%，新华保险股票和基金在总投资资产中的占比较上年末亦上升了6.3个百分点。
而权益类仓位的上升亦反映在总投资收益率这个业绩指标上，今年上半年，各家保险公司的总投资收益率成为一道亮丽的风景线。中国平安称，其总投资收益率创近年新高。截至2015年6月30日，实现年化净投资收益率5.1%，同比提高0.1个百分点；年化总投资收益率7.7%，同比提高3.4个百分点。
中国人寿总投资收益率为9.06%，比去年同期的4.78%有较大幅度上升。新华保险实现总投资收益314.8亿元，同比增长128.5%。年化总投资收益率为10.5%，较上年同期上升5.4个百分点，主要由于投资资产已实现损益净额的增长。
虽然上半年投资收益业绩向好，但市场对保险机构的下半年投资策略亦兴趣盎然。6月末以来，股票市场出现大幅下跌，市场波动加剧，中国人寿副总裁杨征在8月27日召开的中期业绩发布会上表示，这肯定对数字有一定的影响，但由于是极短期的巨大波动，而寿险核心特征就是长期价值投资的理念，短期内，国寿会本着依法合规，长期价值投资的理念，进行适当的安排。7～8月份权益类投资仓位没有下降，但是比例和总值肯定有所剥离。
长江证券研报显示，截至6月，保险业运用资金规模10.37万亿，其中银行存款、债券、股票基金和其他另类投资分别占比25.8%、34.3%、14.84%和25.05%。从占比来看，全行业股基规模占比从年初的11.10%提升至14.84%，规模增长达到49%，但环比上月下降1.22个百分点，主要受到股市大幅回调的影响导致权益类投资规模下降。
慧择提示：上半年保费增长和保险投资收益的显著增长带动保险行业整体盈利收入增长，三家上市险企中国平安、中国人寿及新华保险总投资收益率创下历史新高。但是受近期股市暴跌、市场波动加剧影响，下半年市场或将对保险机构的投资兴趣下降。
中国人寿实现归属于母公司股东的净利润为314.89亿元，同比增长71.1%；中国平安归属于母公司股东净利润346.49亿元，同比增长62.2%；新华保险归属于母公司净利润67.5亿，同比增长80.1%。而将要披露半年报的中国太保此前发布的业绩预增公告亦显示，预计该公司2015年中期实现归属于公司股东的净利润与上年同期相比将增加63%左右。
寿险增长的“春天”
承保端，寿险业正迎来“春天”，快速增长的保费收入值得关注。今年上半年，中国人寿已赚保费为2293.60亿元，较2014年同期增长18.4%，其中寿险业务已赚保费为2047.63亿元，同比增长18.6%。
中国平安的数据是，今年上半年，其寿险业务实现规模保费1727.45亿元，同比增长16.5%；个人寿险业务实现规模保费1551.28亿元，同比增长18.1%。新华保险方面，2015年上半年，实现人寿保险业务收入726.61亿元，较上年同期增长8.7%。
剖析这些增长数据的结构，值得关注的现象是，今年上半年普通寿险保费收入规模首次超过分红险，传统险保费从增速到结构占比已经完全逆转分红险。长江证券研究报告分析，今年上半年，受益于低利率环境、传统险费改和代理人快速增长，普通寿险保费收入规模首次超过分红险，规模达到4182亿元，超过分红险307亿元，占比达到44%。
而据业内分析人士称，这亦与大型保险公司纷纷进入调结构通道相关。以新华保险为例，其传统型保险实现保险业务收入346.31亿元，较上年同期增长62.3%，占比提升了15.7个百分点；分红型保险实现保险业务收入292.62亿元，较上年同期下降25.7%，占比下降18.6个百分点。
在去年谈及2015年发展经营策略时，中国人寿总裁林岱仁曾分析：“结构调整方面，银保趸交会持续调整，目标是降到700亿以下。”在今年8月27日中国人寿半年报业绩发布会上，林岱仁分析今年上半年行业发展情况时表示：“今年上半年行业整体发展有三个特征，一是行业总保费持续保持快速增长，二是行业市场集中度进一步下降，三是个险成为拉动行业发展的主要渠道。”
数据显示，截至6月末，寿险业实现总保费收入9434亿元，同比增长23%，增速创5年同期新高。针对个险渠道，林岱仁进一步分析：“主要寿险公司都在主动收缩银保规模，大力发展个险业务及队伍。包括新华、泰康、人保寿险等大公司都在加大个险发展。”
总投资收益率创新高
投资端成为几家保险公司亮丽业绩的大“功臣”，今年上半年，三家保险公司纷纷上调权益类仓位。其中，中国人寿的权益类投资占比由2014年底的11.23%升至16.84%，中国平安则将权益类投资占总投资资产的比例由2014年年底的14.1%上升至17.5%，新华保险股票和基金在总投资资产中的占比较上年末亦上升了6.3个百分点。
而权益类仓位的上升亦反映在总投资收益率这个业绩指标上，今年上半年，各家保险公司的总投资收益率成为一道亮丽的风景线。中国平安称，其总投资收益率创近年新高。截至2015年6月30日，实现年化净投资收益率5.1%，同比提高0.1个百分点；年化总投资收益率7.7%，同比提高3.4个百分点。
中国人寿总投资收益率为9.06%，比去年同期的4.78%有较大幅度上升。新华保险实现总投资收益314.8亿元，同比增长128.5%。年化总投资收益率为10.5%，较上年同期上升5.4个百分点，主要由于投资资产已实现损益净额的增长。
虽然上半年投资收益业绩向好，但市场对保险机构的下半年投资策略亦兴趣盎然。6月末以来，股票市场出现大幅下跌，市场波动加剧，中国人寿副总裁杨征在8月27日召开的中期业绩发布会上表示，这肯定对数字有一定的影响，但由于是极短期的巨大波动，而寿险核心特征就是长期价值投资的理念，短期内，国寿会本着依法合规，长期价值投资的理念，进行适当的安排。7～8月份权益类投资仓位没有下降，但是比例和总值肯定有所剥离。
长江证券研报显示，截至6月，保险业运用资金规模10.37万亿，其中银行存款、债券、股票基金和其他另类投资分别占比25.8%、34.3%、14.84%和25.05%。从占比来看，全行业股基规模占比从年初的11.10%提升至14.84%，规模增长达到49%，但环比上月下降1.22个百分点，主要受到股市大幅回调的影响导致权益类投资规模下降。
慧择提示：上半年保费增长和保险投资收益的显著增长带动保险行业整体盈利收入增长，三家上市险企中国平安、中国人寿及新华保险总投资收益率创下历史新高。但是受近期股市暴跌、市场波动加剧影响，下半年市场或将对保险机构的投资兴趣下降。
