国有企业入期市 价格机制成关键

　　【摘要】随着国有企业进入期货市场，以及衍生品工具不断丰富，期货公司将大有作为。在发展空间、盈利能力不断壮阔的过程中，二者将形成良性循环，共同绘成期货市场的一抹亮色。市场的关键在于价格机制。因此，在国企改革中，作为一种能够解决价格风险的工具，期货市场的重要性凸显。

　　国有企业为什么要改革？一个重要的原因在于需将其推向市场。对于国企而言，首先须转换对期货市场认识。虽然“中航油”事件、“国储铜”事件等的负面影响使得不少国有企业一度谈期货色变，但应该意识到，随着期货市场逐步完善和风险管控能力提升，衍生品不仅不是洪水猛兽，还可能是点石成金的“魔杖”，国有企业不应因噎废食。

　　在这方面，作为链条的一环，期货公司要加强对产业客户的培训和宣传。作为专业化的中介机构，期货公司仍需不断提升团队专业素质和服务能力，发展多种附加值更高的业务，通过各种渠道和方式，提供针对性的解决方案，为企业参与期货市场避险保驾护航。

　　其次，转变制度。很多国企想要进行期货保值，但是需要经过层层审批，过程较为漫长和复杂。这无疑限制了国企参与期货市场的积极性。因此，要促进期货市场被国有企业接纳，需要从制度上简化国企参与期货市场的限制。

　　第三，改善现有的会计准则。现有的财务考核规定成为不少国有企业面对期货“心有余而力不足”的原因。据介绍，现有准则要求，企业从事套保的品种与其现货业务的吻合度要维持在80%-125%。但对于企业而言，由于地域不同等因素，高度的匹配很难达到。例如，江西的铜矿或铜产品，与上海的铜价有不同步的地方，而与伦敦金属交易所的铜价相差更大，抑制了国企参与期货的积极性。

　　第四，加强风险控制。曾经有一些国有企业在期货市场出现巨亏案例，一个很大的原因就在于风险管控机制不够完善，敞口过大，甚至把套保变成投机。一般而言，一个企业对套保和投机的额度会做分配。不过即使是保值，也会涉及到套多少比率的问题，尽管业内可以用计算贝塔系数的统计方式来确定合理的套保比率，但实践中，很多企业还是会留一部分灵活的额度。因此，加强内部控制，以一套完善的风控机制，管理人性中的弱点，成为企业避免揭开潘多拉盒子的关键一环。

　　此外，加强人才建设。对于现货企业而言，期货人才相对缺乏，而不少期货人才又缺乏现货经验，二者不能实现良好的对接成为目前行业的“空心化”的原因。随着衍生品市场关注度提升，越来越多的人才进入国有企业和期货公司，将极大促进行业完善。

　　慧择提示：国有企业和专业化的期货中介机构互相配合，是推进国企触“期”的关键。当前，国有企业市场化程度偏低，创新机制相对缺失，这在一定程度上制约了其创新动力。通过市场无形的手，引入创新机制，成为国有企业发展的当务之急。