支撑美元的主心骨受损

　　【摘要】美元，长期占据着霸主的地位。然而在过去的十二个月里，支持美元全球霸主地位数十年之久的经济基础，其两道承重墙遭受了不可弥补的损害。第一个是石油美元体系自去年年底开始悄然瓦解。第二个是世界上最有影响力的新兴经济体已经对主导战后世界且由美国主导的各多边机构失去了信心。

　　第一个是石油美元体系自去年年底开始悄然瓦解。由于原油价格暴跌，多年来回流到美元计价资产的丰厚石油收入缩水干涸了。事实上，去年是欧佩克国家近二十年来第一次撤回金融市场的流动资金。

　　据高盛表示，新油价的“平衡”(即持续低迷)，可能会导致每月240亿美元的净石油美元流失，并且截至2018年，这一数额总计会达到9000亿美元。美银美林在二月观察到，这种流失造成的影响是深远的：“据说，俄罗斯的地缘政治、全球资本市场的流动性、美国国债的避险需求、发展中国家紧张的社会局势，以及美联储的退出策略等等，都受到了石油美元循环链瓦解的影响。”

　　第二个是世界上最有影响力的新兴经济体已经对主导战后世界且由美国主导的各多边机构失去了信心。这表现在中国设立了两个新的超国家贷款方(亚洲基础设施投资银行和金砖国家银行)以及一个新的基础设施发展大型基金(中国的丝绸之路基金)。中国在亚投行及金砖国家银行中发挥了巨大作用，而这两家银行都应该会帮助北京进一步增强人民币在全球投资和贸易中影响。

　　同时俄罗斯与中国协定了，在西方对俄罗斯经济制裁的延长期间，双方在进口石油贸易中使用人民币进行结算。并且俄罗斯最近取代了沙特成为中国最大的石油供应商。

　　这是对支持美元霸主地位的相关政治、经济准则的一种背离。且更不用说，在数轮量化宽松政策中印刷出来的数万亿美元并没有帮助稳固美元的统治地位。

　　除了上述的两点之外，还要说明的一点是，美国在很久以前就让出了自己打印世界储备货币的权力。

　　也就是说，一旦新经济成功一劳永逸地掩埋了稳健货币，并且当微调宏观经济成果和“平滑”淘汰经济周期终于在现代经济思想中根深蒂固，那么平衡预算和一个金本位制度将会很大程度上地被尘封进史册，而美元也将失去储备货币的地位，而仅作为一种普通的法定货币。

　　然而，美元占主导地位的现状必须得到延续，这就是为什么华盛顿会和奥巴马总统会一同发起一个堂吉诃德式的反对亚投行动摇环境与管理风车的运动，并且这也是为什么美国银行(Bank of America )等同行必须发起一个名为“经济学101:美元的储备货币地位”的“研究”。

　　幸运的是，美元啦啦队长那篇措辞清楚的宣言有一个值得我们花5分钟来阅读的注解说明。

　　另一种机制可能是一个自我实现的反馈回路。如果广大公众看到由盛转衰的种种迹象从而失去了对纸币的信心并转储硬资产，那么美元将会崩溃。与此类似，如果全球投资者认为量化宽松政策是央行放弃控制通胀的信号，那他们可能会抛售美元，进而促使进口产品的价格上涨。然而，鉴于量化宽松政策在过去五年内并没有引起通胀或引发美元崩溃，所以目前还尚不清楚为什么人们会一早醒来之后会感到恐慌。

　　慧择提示：美国在很久以前就让出了自己打印世界储备货币的权力。如果广大公众看到由盛转衰的种种迹象从而失去了对纸币的信心并转储硬资产，那么美元将会崩溃。