员工持股或将迎来窗口期

　　【摘要】在股市动荡时期，很多保险公司利用员工持股为企业解决一部分危机，员工持股计划在此时也显得尤为重要。但是员工持股也要合理，不能让员工承担过多的风险。而最近银行的收益却是连连攀升。

　　昨日晚间，招商银行公告表示，员工持股计划涉及的非公开发行A股股票的发行价格由人民币13.80元/股调整为人民币13.13元/股（由于该行实施利润分配的原因）。而截至昨日收盘，招商银行的A股收盘价为18.82元/股，股价较员工持股计划有约40%的溢价。

　　事实上，由于前段时间银行股的估值提升，对于很多计划实施员工持股计划但仍未进入董事会表决程序的银行来说，员工承担的持股成本和风险提升，员工持股计划推进的难度加大。然而，在经过非理性的暴跌后，银行股的估值优势重新彰显出来。

　　截至昨日收盘，有8家银行的市净率在1.1倍-1.33倍之间，如果考虑到员工持股定向增发通常的折扣因素（最高为九折），持股成本对应的市净率将在1倍-1.2倍之间，具有相当高的安全边际。如果加上已经明确实施员工持股计划的2家银行（民生银行和招商银行），具备（或已实施）员工持股计划估值条件的上市银行将高达10家，占整个板块的6成以上。

　　“确定员工持股计划的实施时间点需要高超的智慧，估值太高得不到员工的支持，自然失去了员工持股提振企业的初衷，但是估值如果定低了，必然会伤了散户股东的心，认为管理层抄了小股东的底”，“目前的银行股估值确实比较理想。”

　　慧择提示：从以上的内容您可以知道有些银行已经实行了员工持股计划，有些还在计划中。已经明确实施员工持股计划的银行，一定要要有合理的估值，如果估值太高也不会得到员工的支持，所以对于那些要实施员工持股计划的银行一定要把握好时间点。