公募基金高仓位运作

　　【摘要】在5.28股灾后，市场回调时，部分私募基金开始进行清仓，而相比之下，追求相对收益的公募基金在大跌中很少减仓，只是部分公募基金开始调换重仓股，开始高仓位运作。

　　相比之下，追求相对收益的公募基金在大跌中很少减仓，笔者了解到部分公募基金仍然保持在90%以上的高仓位运作。

　　根据众禄基金研究中心仓位测算结果，2015年6月15至19日当周，股票型基金平均仓位为91.28%，比前期上升0.47个百分点；而混合型基金平均仓位为78.08%，较前期下降0.03个百分点。

　　“我们仓位在整个回调过程中没有做剧烈的调整。我们做投资是立于长远，希望从大的格局去把握未来投资。短期的市场调整，我认为更多的是情绪性因素。”一家券商系公募基金经理认为，其所管理的基金权益类产品占比仍维持在9成左右。

　　该基金经理表示，情绪性因素的最大难点在于难以把握何时释放以及释放强度多大。“到底是通过仓位频繁的调整来追求这种短期的效益还是去投资一个更大的格局，我觉得我们更倾向于选择后一种。”其表示。

　　“仓位频繁调整的成功率并不高。这种短期的波动，只要是我们认为长期大的格局不变的情况下，仓位我们是不会基于短期的市场情绪因素来做剧烈的变化。”上述基金经理认为。

　　不过，尽管仓位未进行调整，但在前十大持仓个股上进行了变动。“对于前期涨幅过高的，我们做了一定仓位的降低。尽管我们看好它未来的一个发展，但是由于它短期涨得实在是太快了，对未来透支过多，我们会进行减仓处理。”上述券商系公募基金经理表示，将会对重仓标的进行优选组合。

　　大盘剧烈震荡之下该如何选择，大成基金则表示，在股票市场情绪较低时，将倾向以债券配置和新股申购策略为主，辅以较低的股票仓位配置。上海一位公募基金经理则表示，将倾向于寻找更好的投资标的，而不是从整体仓位上进行变换。

　　此外，深圳一位QFII基金经理告诉笔者，其在大跌之前就已把仓位降至50%以下。

　　慧择提示：大盘剧烈震荡之下该如何选择，建议在股票市场情绪较低时，将倾向以债券配置和新股申购策略为主，辅以较低的股票仓位配置。倾向于寻找更好的投资标的，而不是从整体仓位上进行变换。