【摘要】作为一家综合性国有资产经营公司，上海国有资产经营有限公司（以下简称“上海国资公司”）主要任务是通过市场手段，盘活市政府授权经营的国有资产。据报道，近日，上海国资公司拟以太保部分A股股票为标的发行可交换公司债券。
1月19日晚，中国太保发布公告表示，股东上海国资公司拟以太保部分A股股票为标的发行可交换公司债券。
此举被部分市场人士解读为变相减持。但更多业内人士认为这是上海国资公司推动中国太保从保险集团到金融集团转型的重大举动。从2014年年尾到2015年年初，一向四平八稳的中国太保动作颇多：成立太保安联健康险公司、中国太保副总裁徐敬惠兼任长江养老董事长、上海国资公司发行可交换债……种种举动令外界瞩目，业内人士认为中国太保将在养老和健康这两大保险创新领域有所作为。
上海国资“减持”太保
根据中国太保公告显示，上海国资公司拟以所持中国太保部分A股股票为标的发行可交换公司债券，拟发行期限不超过5年，拟募集资金规模不超过35亿元。
据了解，上海国资公司直接及通过全资子公司上海国鑫投资发展有限公司合计持有中国太保4.57亿股A 股股份，约占已发行股本总数的5.04%，以1月19日收盘价计，上海国资公司持有太保股份市值达138.8亿元。
业内人士认为，对于这笔可交换债，如果购买者是中国太保的员工或者管理层，那就是一种股权激励，对股价也有正面刺激；如果是民企接盘，就能完善公司结构。上海国资公司此番举动，属于地方国资改革背景下正常的财务投资退出，在助力太保集齐所有保险牌照后，上海国资公司有意推动中国太保由保险集团转型为金融集团。在太保过往几年的股权收购中，多次出现上海国资公司的身影：2009年年底，经过一系列股权转让，中国太保成为长江养老保险公司第一大股东，当时长江养老手握上海186亿企业年金存量，股权出让方正是上海国际集团上海国资公司是上海国际集团旗下全资子公司；2014年10月，中国太保接盘上海安信农业保险公司，股权转让方同样是上海国际集团、上海国资公司，接盘安信农保对于在农险方面有短板的中国太保而言可称是利好消息。据媒体报道称，中国太保改革的下一步是推出股权激励计划，主要涉及高管和骨干，具体模式尚待进一步确认；中国太保还在酝酿收购一家总部位于上海的基金公司。对于这两则消息，中国太保予以否认：“目前并没有这两件事。”
着重布局健康养老产业
近来，在保险创新领域——健康和养老方面，太保动作不断。中国太保在这两个领域已经有所行动。”一家总部在上海的寿险公司高管认为，“一是成立太保安联健康险公司，二是加强对长江养老的管控。长江养老几年来发展没有亮点，如果中国太保对长江养老有更多的期待，那么务必要加强对长江养老的管理。”
1月19日，保监会发布公告称，中国太保副总裁、太保寿险董事长徐敬惠担任长江养老董事长，长江养老原董事长马力任上海公积金管理中心主任；2014年12月，太保安联健康保险股份有限公司在上海成立。
“长江养老多年来发展不温不火，中国太保副总裁接任之后，势必会加强对长江养老的管控力度。”前述总部在上海的寿险公司高管认为。
长江养老自2007年成立后发展并不亮眼，根据保监会数据，2014年1月～9月，长江养老企业年金缴费33.68亿元，在五大专业养老险公司太平养老、平安养老、国寿养老、长江养老、泰康养老中排名第四；其受托管理资产411.98亿元，排名第三；投资管理资产443.88亿元，位列第三。
健康险公司亦是如此，太保安联健康险公司股权结构中，中国太保牢牢掌握了主动权：10亿元注册资本金中，中国太保占比77%，安联保险占比23%；公司七个董事会席位中，中国太保占五席，安联方派驻两个高管，一个负责风控财务，另一个负责承保理赔等运营方面。
中国太保一位内部人士表示，中国太保在健康、养老方面另起炉灶、以专业公司运营，是为了让创新有更多空间可发挥：“中国太保将这两个创新板块放在产、寿险上做也可以，但是会对现有经营管理、渠道策略产生冲击，毕竟传统公司创新一是难度大，二是存在惯性和路径依赖。将这两块放在传统业务之外，不仅和太保寿险等传统业务形成区隔，又保持了集团对新型领域的关注，而且相对灵活没有包袱，风险更加可控。”
我国商业健康险存在巨大发展空间，公开资料显示，目前商业健康险的赔付支出只占国家医疗卫生费用总支出的1.3%，而世界平均水平为10%左右；商业健康险保费收入占全行业保险保费收入的比例不到7%，成熟市场这一比例一般为30%。
慧择提示：综上所述可知，近日，上海国资公司拟以太保部分A股股票为标的发行可交换公司债券，拟发行期限不超过5年。对此，专业人士表示，上海国资公司此番举动，将推动中国太保由保险集团转型为金融集团，有利于进一步增强中国太保的经济实力。
