本周债券市场迎来2015年第一波上升浪

　　【摘要】在投资市场上，种类多种多样的债券产品备受很多投资者的青睐。据了解，债券市场迎新年第一波升浪，与此同时，中国债指数开始一路高涨，其具体情况如下。

　　本周交易所债券市场迎来2015年来的第一波上升浪，其中国债指数节节走高，并刷新了历史记录；公司债指和分离债指也保持了上升趋势，企债指数虽然走平，但成交量依然保持在较高程度。交易所债券市场在冲高的同时，也逐渐散发出春天的气息，债券市场至少在2015年上半年仍可看好。尤其本周股市出现震荡，债市逐渐走高，也印证了在资金面偏紧的情景下，股债“跷跷板”行情正在发生变化，只是形式上与往年有所不同罢了。

　　截至1月8日，市场共有28只转债交易上市，转债剩余规模1162亿元，较去年年初规模大幅下降，主要原因是去年11月份以来蓝筹股的上涨之后，大部分转债都触发了强制赎回条款，相继转成了股票。据统计，目前超过100亿元规模的转债只有5只，主要是银行转债，占整个转债市场的58%，将来银行转债可能也会相继谢幕，转债规模会出现阶段性的大幅萎缩，由于转债供给的缩小，转债的整体估值最近不断提升，转股溢价率持续上行，转债的债性特征不明显，主要表现为股性。预计2015年央行仍将保持宽松的货币政策，同时国家将继续出台各项措施提升经济，包括“一带一路”和国企改革的各项措施，这将对权益市场起到积极影响。此外，2014年市场经历了较大幅度上涨，但大盘蓝筹股的估值仍然处于合理范围，在消化当前转债估值压力后，可转债仍有机会。随着债转股加速，可转债市场存量迅速萎缩，稀缺性凸显。预计新增资金在2015年有望继续涌入，并推动A股和转债市场延续强势。而且股市预期未完全透支转债价值，存量转债的估值水平将进一步推升。

　　本周一级市场上，财政部本周三招标的一年期固息国债，中标利率低于此前预测。目前MLF续作传言等虽尚未证实，但新股密集发行期资金面基本无忧，提振现券一级市场短期品种投标情绪，外资行等机构积极参与，使得投标倍数创国债投标以来倍数的第三高位。国家开发银行1月13日对该行2014年第30期、2015年第1期、2014年第27期、28期和29期金融债进行了最新一次增发。在近期银行间资金面显着偏松的背景下，五期新债中标收益率均低于市场预期。与此同时，五年期以内品种较高的认购倍数，显示出主流机构仍旧青睐于中短期利率债。

　　据统计数据显示，2014年全年共计125只个股完成IPO，月均仅有11家新股申购。而本周多达22只新股进行网上申购，单周申购数量创下A股本轮行情重启之最。本周22只新股共计划募资172.68亿元，预计冻结资金将达到2.17万亿元。由于目前新股发行高峰期已过，流动性已难见剧烈收紧的情况，待申购资金解冻后，进一步改善值得期待，这在一定程度上提升了债券市场看多情绪。

　　慧择提示：综上可知，本周债券市场迎来2015年第一波上升浪，而且公司债指不断上涨。此外，新股发行高峰期已过，故投资者还需谨慎投资新股产品。