【摘要】近来，期权产品受到投资者的重点关注。据调查获悉，上证50ETF期权将于2月开始上线，公募憧憬策略运用。另外，股票期权交易细则也将落地。
上周五（1月9日）证监会通报了期权品种推出的最进展，一同发布的还有 《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》配套规则，批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，正式上市时间为2015年2月9日，上证所相关配套细则也同时落地。
业内人士分析认为，上证50ETF期权推出或给50ETF带来短期利好，长期来看，更大的意义在于给市场提供了新的对冲工具以及使得投资者结构发生变化。
对公募基金机构投资者而言，期权推出之后，产品开发也更为丰富，目前已有公募基金公司人士在探讨将期权运用于指数增强、保本基金投资之中。
所谓期权，是指买方在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定标的的权利。ETF期权是标准化的基于ETF股份/单位的看涨或看跌而设计的一种选择权。买方支付给卖方一定权利金以获取此期权是否履约的决定权，卖方承担买方转移风险履行期权的义务，并收取权利金作为市场风险的补偿。
为推出期权品种，上证所于2010年开始启动个股期权开发工作；2012年6月启动个股期权模拟交易；2013年12月26日启动期权全真模拟交易。此次《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》等配套规则一经发布，标志着期权品种正式到来。
《试点管理办法》对“股票期权交易场所和结算机构”、“证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格”、“投资者保护”、“股票期权风控措施”及“其他规定”等五方面内容做了规定。《指引》则包括证券期货经营机构从事股票期权经纪业务有关要求等三方面内容。
《指引》划定了股票期权的经营机构、不同机构可从事的业务范围及相应资质要求：证券公司可以从事股票期权经纪业务、自营业务和做市业务，期货公司允许其从事股票期权经纪业务以及中间介绍业务。此外，参与该业务的证券公司净资本在最近6个月需持续不低于40亿元。
公募基金也被允许参与股票期权交易，但债券基金、货币市场基金不得参与股票期权交易。股票基金、混合基金及中国证监会认可的其他基金可以按照指引参与股票期权交易。基金参与期权投资应当按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的。
在上证所发布的配套细则中，则对期权合约设计、上市与挂牌规定，期权交易规定，行权事项规定，以及保证金制度、持仓限额制度、强行平仓制度、风险警示制度等做出明确规定。
此外，个人投资者参与门槛为50万元，并具备6个月以上融资融券或金融期货交易经验。个人投资者参与期权交易的权限需进行分级管理，一级交易者只可在持有期权合约的现货标的时进行认购期权的备兑开仓或认沽期权的买入交易；二级交易者在一级交易者权限外，可对上市期权合约进行买入开仓、卖出平仓委托；三级交易者则在一二级基础上，还可进行保证金卖出开仓。
有基金公司业内人士担心，个人投资者有参与门槛且期权品种比较复杂，无论个人还是机构投资者批量入市仍需时间，不过亦有券商自营部门人士表示，公司对期权交易兴趣颇大。“期权品种上市后，策略手段大为丰富，将来不用单纯看涨看跌，可以依靠市场波动赚钱，不过鉴于目前机构投资者持仓数量规定并未出台，希望未来对机构投资者持仓量限制能够适当宽松。”
慧择提示：仿真交易运作已有一段时间，上证50ETF期权万事俱备，只待发令枪响便于今年2月9日在上证所正式上市。此外，证监会发布文件批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，上证所相关配套细则也同时落地。
上周五（1月9日）证监会通报了期权品种推出的最进展，一同发布的还有 《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》配套规则，批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，正式上市时间为2015年2月9日，上证所相关配套细则也同时落地。
业内人士分析认为，上证50ETF期权推出或给50ETF带来短期利好，长期来看，更大的意义在于给市场提供了新的对冲工具以及使得投资者结构发生变化。
对公募基金机构投资者而言，期权推出之后，产品开发也更为丰富，目前已有公募基金公司人士在探讨将期权运用于指数增强、保本基金投资之中。
所谓期权，是指买方在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定标的的权利。ETF期权是标准化的基于ETF股份/单位的看涨或看跌而设计的一种选择权。买方支付给卖方一定权利金以获取此期权是否履约的决定权，卖方承担买方转移风险履行期权的义务，并收取权利金作为市场风险的补偿。
为推出期权品种，上证所于2010年开始启动个股期权开发工作；2012年6月启动个股期权模拟交易；2013年12月26日启动期权全真模拟交易。此次《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》等配套规则一经发布，标志着期权品种正式到来。
《试点管理办法》对“股票期权交易场所和结算机构”、“证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格”、“投资者保护”、“股票期权风控措施”及“其他规定”等五方面内容做了规定。《指引》则包括证券期货经营机构从事股票期权经纪业务有关要求等三方面内容。
《指引》划定了股票期权的经营机构、不同机构可从事的业务范围及相应资质要求：证券公司可以从事股票期权经纪业务、自营业务和做市业务，期货公司允许其从事股票期权经纪业务以及中间介绍业务。此外，参与该业务的证券公司净资本在最近6个月需持续不低于40亿元。
公募基金也被允许参与股票期权交易，但债券基金、货币市场基金不得参与股票期权交易。股票基金、混合基金及中国证监会认可的其他基金可以按照指引参与股票期权交易。基金参与期权投资应当按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的。
在上证所发布的配套细则中，则对期权合约设计、上市与挂牌规定，期权交易规定，行权事项规定，以及保证金制度、持仓限额制度、强行平仓制度、风险警示制度等做出明确规定。
此外，个人投资者参与门槛为50万元，并具备6个月以上融资融券或金融期货交易经验。个人投资者参与期权交易的权限需进行分级管理，一级交易者只可在持有期权合约的现货标的时进行认购期权的备兑开仓或认沽期权的买入交易；二级交易者在一级交易者权限外，可对上市期权合约进行买入开仓、卖出平仓委托；三级交易者则在一二级基础上，还可进行保证金卖出开仓。
有基金公司业内人士担心，个人投资者有参与门槛且期权品种比较复杂，无论个人还是机构投资者批量入市仍需时间，不过亦有券商自营部门人士表示，公司对期权交易兴趣颇大。“期权品种上市后，策略手段大为丰富，将来不用单纯看涨看跌，可以依靠市场波动赚钱，不过鉴于目前机构投资者持仓数量规定并未出台，希望未来对机构投资者持仓量限制能够适当宽松。”
慧择提示：仿真交易运作已有一段时间，上证50ETF期权万事俱备，只待发令枪响便于今年2月9日在上证所正式上市。此外，证监会发布文件批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，上证所相关配套细则也同时落地。
