【摘要】随着国民经济的快速繁荣，理财市场的不断发展，我国理财市场的发展情况开始备受很多投资者的关注。为了让投资者进一步清楚理财市场的发展行情，每日经济新闻报社积极发布了2014中国理财市场发展报告。
12月12日，由每日经济新闻报社举办的“2014中国金融发展论坛暨第五届金鼎奖荣誉盛典”在上海举行。会上，发布了《2014中国理财市场发展报告》（以下简称 《报告》），《报告》涵盖了银行、保险、信托、第三方理财等几大领域。
2014年，中国经济下行压力进一步加大，在此背景下，央行在货币政策的取向上一方面保持稳健的主基调不变，另一方面在“保持定力的同时主动作为”，采用定向下调存款准备金率、使用SLO、MLF等工具，以期 “在保持流动性总量适度充裕的同时着力引导市场利率，降低社会融资成本”。
不过，该以总量政策为主的货币政策成效并不十分显着。因此，央行在11月21日宣布下调金融机构存贷款基准利率，以期用更加“严厉”的方式切实降低社会整体资金价格。再加上存款基准利率上限扩大以及随后公布的《存款保险条例（征求意见稿）》使得利率市场化进程继续向前迈进。从存款保险制度的推出可以看出，监管层的宏观经济政策一方面集中于统筹“稳增长、促改革、调结构和惠民生”，另一方面始终没有离开对系统性风险的关注。
银行理财：结构性产品发行提速
银行理财方面，回顾近两年来的监管动作，从2013年8号文对非标资产的规范，到银行理财管理计划和理财直接融资工具的试点，再到独立的理财事业部制改革，最后到近段时间的商业银行法启动修订，它们都为银行理财业务指出了一个关键发展方向——回归资产管理本质。随着银行理财管理计划的参与银行逐渐增多，理财直接融资工具的发行量和交易量将稳步增长，这将促进非标投资“去通道化”以及理财产品的开放式、基金化转型。同时，结构性产品在2014年以来的发行提速预示着银行理财正在逐渐朝向摆脱以预期收益为主要发行形式的方向发展，各大商业银行正在推动银行理财朝着真正意义上的资产管理转型。监管方面，为了约束商业银行的存款“冲时点”行为，有效防范和控制负债端的规模波动所产生的风险，引导商业银行改变对于存款的绩效考评制度，236号文引入存款偏离度指标进行定量监管，这样的转变思路也会使银行利用理财产品吸收存款的行为随之变化但不会停止。11月21日，央行宣布降息，这促使商业银行必须继续加快银行理财业务的转型，在以预期收益率形式发行的银行理财产品逐渐完成其利率市场化“推手”作用之前，将银行理财业务逐步转向资产管理业务。
集合信托：今年前三季度新增5752款产品
2014年，集合信托市场的成立情况有所回暖。信托业协会数据显示，2014年前三季度，共新增5752款集合资金信托计划，合计募集资金107176.44亿元，同比分别增长24.61%和17.93%，其中，新增数量较去年全年少684款，新增规模超出去年全年5.48%。主要是因为受非标准化资产需要分拆影响，资金池产品大量发行；受A股市场走强影响，证券投资类产品的大量发行。虽然年度内房地产基础市场走势较为疲软，但房地产信托市场依然保持了10.86%的增速。从行业政策来看，“信托转型”已经成为监管层的监管导向。这种思路体现在99号文中。但在转型之前，监管层更关注的是风险暴露情况。99号文中转型意见与做好风险防控的冲突以及监管层力推行业保障基金都表现了这一点。此外，四部委下发的43号文可能对政信合作业务构成一定影响，但具体执行力度有待考察。
保险：行业政策依然延续开放思路
2014年我国保险行业仍然保持稳步发展态势，且较上年度呈现出提速迹象。中国保监会公布的数据显示，2014年前十个月，我国保险行业共实现原保险保费收入17301.50亿元，较上年度同期增长18.25%，同比增速提升6.68个百分点。相应的，保险行业总资产规模的增长速度也有所提升。2014年10月末，总资产规模为9.65万亿元，较上年末增长16.40%，与上年度全年增速相比提升3.70个百分点。行业政策方面，依然延续了开放的整体思路。一方面，伴随着保险资金投资渠道的拓宽及投资比例限制的放开，险资加码另类投资资产的意愿不断增强，可以预见未来保险投资于以非标资产为主的另类资产的占比将持续增长。另一方面，作为新兴的投资品种，优先股的发行将利好于保险资金在权益类资产方面的配置，权益类资产的投资比重或将出现回升。这都将促进保险公司丰富投资范围，提高投资收益和分散风险，最终目的则在于建立多层次的资产配置体系。
第三方理财：将形成差异化经营格局
2014年可以说是第三方理财行业的转型之年。99号文对信托推介业务的禁令导致传统第三方理财机构的生存空间变窄，禁令下发后，第三方理财市场仍出现各种变通手法，以保证能够继续销售信托产品，但是这并非长久之计。虽然代销信托以赚取佣金的模式是第三方理财机构的发家之本，但是这种模式受到政策风险的影响越来越大。发展较快的机构开始从产品代销模式向资产管理业务进军，以追求更多上游环节的利润来源。同时，在互联网理财风潮下，众多创业型公司纷纷加入其中，诸如钱先生、94bank、多盈网、信托100在内的互联网理财平台推出了团购银行理财产品或信托产品的创新模式。除了互联网巨头及新型互联网公司涉足理财业务而外，传统的第三方理财机构也都在陆续触网，相信未来会有更多的第三方理财机构从事线上理财业务，从而形成线下面向高端客户、线上面向草根大众的差异化经营格局。
慧择提示：综上可知，2014中国理财市场发展报告已出炉，并指出银行理财结构性产品发行提速，而且集合信托发行数量上涨。此外，保险行业政策依然延续开放思路。
12月12日，由每日经济新闻报社举办的“2014中国金融发展论坛暨第五届金鼎奖荣誉盛典”在上海举行。会上，发布了《2014中国理财市场发展报告》（以下简称 《报告》），《报告》涵盖了银行、保险、信托、第三方理财等几大领域。
2014年，中国经济下行压力进一步加大，在此背景下，央行在货币政策的取向上一方面保持稳健的主基调不变，另一方面在“保持定力的同时主动作为”，采用定向下调存款准备金率、使用SLO、MLF等工具，以期 “在保持流动性总量适度充裕的同时着力引导市场利率，降低社会融资成本”。
不过，该以总量政策为主的货币政策成效并不十分显着。因此，央行在11月21日宣布下调金融机构存贷款基准利率，以期用更加“严厉”的方式切实降低社会整体资金价格。再加上存款基准利率上限扩大以及随后公布的《存款保险条例（征求意见稿）》使得利率市场化进程继续向前迈进。从存款保险制度的推出可以看出，监管层的宏观经济政策一方面集中于统筹“稳增长、促改革、调结构和惠民生”，另一方面始终没有离开对系统性风险的关注。
银行理财：结构性产品发行提速
银行理财方面，回顾近两年来的监管动作，从2013年8号文对非标资产的规范，到银行理财管理计划和理财直接融资工具的试点，再到独立的理财事业部制改革，最后到近段时间的商业银行法启动修订，它们都为银行理财业务指出了一个关键发展方向——回归资产管理本质。随着银行理财管理计划的参与银行逐渐增多，理财直接融资工具的发行量和交易量将稳步增长，这将促进非标投资“去通道化”以及理财产品的开放式、基金化转型。同时，结构性产品在2014年以来的发行提速预示着银行理财正在逐渐朝向摆脱以预期收益为主要发行形式的方向发展，各大商业银行正在推动银行理财朝着真正意义上的资产管理转型。监管方面，为了约束商业银行的存款“冲时点”行为，有效防范和控制负债端的规模波动所产生的风险，引导商业银行改变对于存款的绩效考评制度，236号文引入存款偏离度指标进行定量监管，这样的转变思路也会使银行利用理财产品吸收存款的行为随之变化但不会停止。11月21日，央行宣布降息，这促使商业银行必须继续加快银行理财业务的转型，在以预期收益率形式发行的银行理财产品逐渐完成其利率市场化“推手”作用之前，将银行理财业务逐步转向资产管理业务。
集合信托：今年前三季度新增5752款产品
2014年，集合信托市场的成立情况有所回暖。信托业协会数据显示，2014年前三季度，共新增5752款集合资金信托计划，合计募集资金107176.44亿元，同比分别增长24.61%和17.93%，其中，新增数量较去年全年少684款，新增规模超出去年全年5.48%。主要是因为受非标准化资产需要分拆影响，资金池产品大量发行；受A股市场走强影响，证券投资类产品的大量发行。虽然年度内房地产基础市场走势较为疲软，但房地产信托市场依然保持了10.86%的增速。从行业政策来看，“信托转型”已经成为监管层的监管导向。这种思路体现在99号文中。但在转型之前，监管层更关注的是风险暴露情况。99号文中转型意见与做好风险防控的冲突以及监管层力推行业保障基金都表现了这一点。此外，四部委下发的43号文可能对政信合作业务构成一定影响，但具体执行力度有待考察。
保险：行业政策依然延续开放思路
2014年我国保险行业仍然保持稳步发展态势，且较上年度呈现出提速迹象。中国保监会公布的数据显示，2014年前十个月，我国保险行业共实现原保险保费收入17301.50亿元，较上年度同期增长18.25%，同比增速提升6.68个百分点。相应的，保险行业总资产规模的增长速度也有所提升。2014年10月末，总资产规模为9.65万亿元，较上年末增长16.40%，与上年度全年增速相比提升3.70个百分点。行业政策方面，依然延续了开放的整体思路。一方面，伴随着保险资金投资渠道的拓宽及投资比例限制的放开，险资加码另类投资资产的意愿不断增强，可以预见未来保险投资于以非标资产为主的另类资产的占比将持续增长。另一方面，作为新兴的投资品种，优先股的发行将利好于保险资金在权益类资产方面的配置，权益类资产的投资比重或将出现回升。这都将促进保险公司丰富投资范围，提高投资收益和分散风险，最终目的则在于建立多层次的资产配置体系。
第三方理财：将形成差异化经营格局
2014年可以说是第三方理财行业的转型之年。99号文对信托推介业务的禁令导致传统第三方理财机构的生存空间变窄，禁令下发后，第三方理财市场仍出现各种变通手法，以保证能够继续销售信托产品，但是这并非长久之计。虽然代销信托以赚取佣金的模式是第三方理财机构的发家之本，但是这种模式受到政策风险的影响越来越大。发展较快的机构开始从产品代销模式向资产管理业务进军，以追求更多上游环节的利润来源。同时，在互联网理财风潮下，众多创业型公司纷纷加入其中，诸如钱先生、94bank、多盈网、信托100在内的互联网理财平台推出了团购银行理财产品或信托产品的创新模式。除了互联网巨头及新型互联网公司涉足理财业务而外，传统的第三方理财机构也都在陆续触网，相信未来会有更多的第三方理财机构从事线上理财业务，从而形成线下面向高端客户、线上面向草根大众的差异化经营格局。
慧择提示：综上可知，2014中国理财市场发展报告已出炉，并指出银行理财结构性产品发行提速，而且集合信托发行数量上涨。此外，保险行业政策依然延续开放思路。
