【摘要】自三季度结束以后，很多投资者都非常关注银行理财的收益情况。据了解，五大行三季末理财余额破6万亿，但理财产品的收益率开始有所下跌，其具体情况如下。
笔者独家从五大国有大型银行相关部门获得的数据显示，截至2014年9月底，工行、交行、建行、农行、中行的理财余额分别约为2.04、1.02、1.20、1.04万亿元（该口径为粗略统计数据，不考虑各行统计口径区别，并可能与银行业绩报告的统计口径略有出入，下同），均突破万亿规模，并扭转了今年一、二季度末出现的负增长格局。
与此同时，与通过发行表内理财（保本型理财、结构性存款等）来平滑存款波动性的预期不同，面对存款偏离度考核指标的影响，今年三季度末，五大行表内理财占比环比均出现下降。
对于今年的理财产品预期收益，多位近期接受笔者采访的银行资管部负责人表示，投资端收益的下滑，将使得投资者收益继续下滑。
急于在投资端“突围”，使得中石化混改、银行优先股等资本市场相关投资品种，成为银行理财热捧的对象。
五大行理财余额均过万亿
截至今年一季度末，工、建、中、农的理财产品余额分别为15270、11210、8753、8422亿元，较年初分别增加1870、-334、-1023、-75亿元。
与动辄50%以上的年均增长率相比，四大行时点理财余额规模首次几乎全体出现环比下降。并且，规模的增长压力还在进一步延续。
截至2014年6月底，工、交、建、农、中行的理财余额分别约为17000、10016、9889、9674、9322亿元。而在2013年底，各家理财余额分别约13400、7171、11544、8497、9776亿元。也就是说，今年上半年，五大行理财规模分别增长3600、2845、-1655、1177、-454亿元。
以此规模来看，不仅各行理财规模增长不一，进而导致理财规模大小重新排序，比如交行规模首度超越建行、农行等，成为一匹黑马。
“只要中国金融脱媒还在继续深化，理财规模就还有增长空间。但是由于存量规模目前已经超过15万亿元，增长速度自然会降下来。”近日，光大银行资管部总经理张旭阳告诉笔者，今年以来，银行理财收益整体在逐渐下降，加之银行理财探索向净值化转型，存在一定的投资者接受度问题，使得新增资金减少。
不过，整体而言，本报笔者近期采访的多位银行资管部负责人表示，银行理财预计仍可能将保持20%-30%左右的增速。
实际上，根据全国银行业理财信息登记系统的统计，截至2014年6月末，全国已有498家银行发行并登记了理财产品，存续51560只，理财资金账面余额12.65万亿元，较2013年末增长23.54%。
理财收益或仍将下滑
9月中旬，银监会等三部委联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，对通过银行理财“拉存款”等行为进行限制。然而，与部分银行增发保本型理财产品来平滑存款波动性不同，今年三季度末，四大行保本型产品占比环比均下滑。
其中，工、建、中、农分别从二季度末的34%、33%、19%、57%，下降至三季度末的27%、28%、15%、40%。
某国有大行资管部负责人解释，今年年中通过表内理财“拉存款”规模较大，随着存款偏离度指标考核出台，会对规模进行一定控制。同时，随着各家银行加大力度控制高成本负债，对保本型产品发行也有一定减少。“明年表内理财的占比还将进一步下降。”
存款偏离度也影响着银行理财的投资。
某股份行资管部总经理还介绍，存款偏离度对理财流动性管理偏正面，原来可能需要配置30%的短期货币市场工具，现在可能只需要20%，这部分资金将转为配置中长期的债券。
实际上，今年以来，随着货币市场、债券市场整体利率的下滑，对银行理财特别是新增资金形成一定投资压力，甚至导致多家银行理财中间收入下降情况。
农行资管部副总经理彭向东告诉笔者，受制于今年货币市场、债券市场等整体利率下降比较多，理财新增资金缺乏投资工具，新增资金可以向资本市场转移、向结构化产品转移，将更加考验银行理财的投资运作管理能力和产品创新研发能力。目前的策略是，将减少货币市场投资占比，适当增加债券市场、非标投资，也关注中石化混改、银行优先股等与资本市场相关的品种。
对于四季度银行理财的投资者收益情况，多位银行理财负责人表示，可能还将继续下降。
民生银行资管部一位人士表示，银行理财资产端的整体利率还在往下走，货币市场、债券市场一般各占总体投资的1/3，使得理财收益还将下降。同时，由于资金面宽裕，一些优质客户把原来相对高成本的理财融资模式，替换成目前成本更低的贷款、发行债券等模式，也会对银行理财投资收益带来压力。这些因素最终传导至银行，理财预期收益率的整体预计会继续往下走。“不过，投资者收益下降速度肯定会滞后和小于投资收益下降速度，从而对中间收入构成压力。”
慧择提示：综上可知，三季末五大行理财余额均过万亿，不过表内理财占比集体下降，而且理财收益或仍将下滑。此外，投资者在选购银行理财产品时把握好市场行情。
笔者独家从五大国有大型银行相关部门获得的数据显示，截至2014年9月底，工行、交行、建行、农行、中行的理财余额分别约为2.04、1.02、1.20、1.04万亿元（该口径为粗略统计数据，不考虑各行统计口径区别，并可能与银行业绩报告的统计口径略有出入，下同），均突破万亿规模，并扭转了今年一、二季度末出现的负增长格局。
与此同时，与通过发行表内理财（保本型理财、结构性存款等）来平滑存款波动性的预期不同，面对存款偏离度考核指标的影响，今年三季度末，五大行表内理财占比环比均出现下降。
对于今年的理财产品预期收益，多位近期接受笔者采访的银行资管部负责人表示，投资端收益的下滑，将使得投资者收益继续下滑。
急于在投资端“突围”，使得中石化混改、银行优先股等资本市场相关投资品种，成为银行理财热捧的对象。
五大行理财余额均过万亿
截至今年一季度末，工、建、中、农的理财产品余额分别为15270、11210、8753、8422亿元，较年初分别增加1870、-334、-1023、-75亿元。
与动辄50%以上的年均增长率相比，四大行时点理财余额规模首次几乎全体出现环比下降。并且，规模的增长压力还在进一步延续。
截至2014年6月底，工、交、建、农、中行的理财余额分别约为17000、10016、9889、9674、9322亿元。而在2013年底，各家理财余额分别约13400、7171、11544、8497、9776亿元。也就是说，今年上半年，五大行理财规模分别增长3600、2845、-1655、1177、-454亿元。
以此规模来看，不仅各行理财规模增长不一，进而导致理财规模大小重新排序，比如交行规模首度超越建行、农行等，成为一匹黑马。
“只要中国金融脱媒还在继续深化，理财规模就还有增长空间。但是由于存量规模目前已经超过15万亿元，增长速度自然会降下来。”近日，光大银行资管部总经理张旭阳告诉笔者，今年以来，银行理财收益整体在逐渐下降，加之银行理财探索向净值化转型，存在一定的投资者接受度问题，使得新增资金减少。
不过，整体而言，本报笔者近期采访的多位银行资管部负责人表示，银行理财预计仍可能将保持20%-30%左右的增速。
实际上，根据全国银行业理财信息登记系统的统计，截至2014年6月末，全国已有498家银行发行并登记了理财产品，存续51560只，理财资金账面余额12.65万亿元，较2013年末增长23.54%。
理财收益或仍将下滑
9月中旬，银监会等三部委联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，对通过银行理财“拉存款”等行为进行限制。然而，与部分银行增发保本型理财产品来平滑存款波动性不同，今年三季度末，四大行保本型产品占比环比均下滑。
其中，工、建、中、农分别从二季度末的34%、33%、19%、57%，下降至三季度末的27%、28%、15%、40%。
某国有大行资管部负责人解释，今年年中通过表内理财“拉存款”规模较大，随着存款偏离度指标考核出台，会对规模进行一定控制。同时，随着各家银行加大力度控制高成本负债，对保本型产品发行也有一定减少。“明年表内理财的占比还将进一步下降。”
存款偏离度也影响着银行理财的投资。
某股份行资管部总经理还介绍，存款偏离度对理财流动性管理偏正面，原来可能需要配置30%的短期货币市场工具，现在可能只需要20%，这部分资金将转为配置中长期的债券。
实际上，今年以来，随着货币市场、债券市场整体利率的下滑，对银行理财特别是新增资金形成一定投资压力，甚至导致多家银行理财中间收入下降情况。
农行资管部副总经理彭向东告诉笔者，受制于今年货币市场、债券市场等整体利率下降比较多，理财新增资金缺乏投资工具，新增资金可以向资本市场转移、向结构化产品转移，将更加考验银行理财的投资运作管理能力和产品创新研发能力。目前的策略是，将减少货币市场投资占比，适当增加债券市场、非标投资，也关注中石化混改、银行优先股等与资本市场相关的品种。
对于四季度银行理财的投资者收益情况，多位银行理财负责人表示，可能还将继续下降。
民生银行资管部一位人士表示，银行理财资产端的整体利率还在往下走，货币市场、债券市场一般各占总体投资的1/3，使得理财收益还将下降。同时，由于资金面宽裕，一些优质客户把原来相对高成本的理财融资模式，替换成目前成本更低的贷款、发行债券等模式，也会对银行理财投资收益带来压力。这些因素最终传导至银行，理财预期收益率的整体预计会继续往下走。“不过，投资者收益下降速度肯定会滞后和小于投资收益下降速度，从而对中间收入构成压力。”
慧择提示：综上可知，三季末五大行理财余额均过万亿，不过表内理财占比集体下降，而且理财收益或仍将下滑。此外，投资者在选购银行理财产品时把握好市场行情。
